2025年12月下旬，全球貴金屬市場迎來一輪強勢上漲。截至12月22日，現貨鉑金價格突破2000美元/盎司，為2008年以來首次，年內漲幅超110%；現貨黃金價格攀升至4382美元/盎司，現貨白銀漲破68美元/盎司，雙雙刷新歷史紀錄。

與此同時，A股有色金屬板塊聯動走強，有色ETF基金（159880）單日上漲2.25%。多家機構指出，貴金屬價格上漲受美元信用動搖、地緣衝突升級及供需格局優化多重因素推動，2026年行情有望延續。

鉑金領漲貴金屬

本輪貴金屬行情中，鉑金錶現尤為亮眼。現貨鉑金價格單日漲幅超3%，年內累計漲幅已超110%。

市場分析認為，鉑金上漲主要受益於新能源汽車産業需求擴張與供應端不確定性加劇。一方面，鉑金作為氫燃料電池關鍵催化劑，隨綠色能源應用普及而需求攀升；另一方面，南非等主産國電力短缺問題持續制約開採效率，加劇現貨市場緊張。此外，部分國家探索將鉑金納入儲備資産，進一步放大實物短缺預期。

黃金同樣受避險情緒支撐。美國11月核心CPI同比增速降至2.6%，創2021年初以來新低，但美委衝突、中東局勢升級等事件推高全球避險需求。同時，世界黃金協會數據顯示，截至11月，全球黃金ETF連續三個月實現凈流入，機構配置意願增強。

機構看好2026年走勢 ​

中郵證券等機構報告指出，2026年貴金屬行情可能進一步演繹，黃金、白銀有望實現超額收益。其核心邏輯基於三方面：一是美元信用體系呈現動搖跡象，多國央行持續增持黃金儲備；二是全球“二次通脹”風險隱現，能源價格反彈可能傳導至大宗商品；三是綠色産業與AI硬體需求擴張，白銀的工業屬性與金融屬性形成共振。

白銀供需面亦現積極信號。光伏産業與電子器件需求增長，推動白銀庫存連續下降，而投機資金加大配置力度，放大價格彈性。摩根士丹利報告稱，白銀年均價有望在2026年突破75美元/盎司，較當前水平存在10%以上空間。

風險與機遇並存

儘管趨勢樂觀，但貴金屬波動風險仍需警惕。業內人士認為，美國核心CPI數據因政府停擺受質疑，未來通脹路徑存在變數；美聯儲官員Hammack稱“暫緩降息是基準預測”，貨幣環境切換可能引發價格震蕩。此外，鉑金年內漲幅已超110%，技術性回調壓力積聚。

機構建議投資者可以通過多元化工具參與行情。華鑫證券指出，賀歲檔消費與智能産品創新有望提振貴金屬飾品需求，形成短期催化。長期看，貴金屬作為抗通脹與避險資産，在全球不確定性升溫背景下，配置價值將持續凸顯。