首批成立於2021年11月的北交所主題基金正迎來新一輪開放窗口期。與第一次開放期相比，處於第二次開放期的首批8隻北交所主題基金普遍取得了較好收益，其中1隻成立以來的回報率超過100%，5隻産品成立以來的回報率超過了50%。

三季度以來，北交所市場有所震蕩調整，結構性行情顯現。展望後市，在業內人士看來，北交所企業有望持續受益於科技創新與産業升級。中長期看，隨着制度改革深化和增量資金持續入場，北交所投資潛力仍將凸顯。

潘悅　製圖

首批主題基金收益普遍較好

萬家基金最新公告顯示，旗下産品萬家北交所慧選兩年定開進入開放期，此次開放期具體時間為2025年12月8日至2025年12月19日，自開放期結束之日次日（2025年12月20日，含當日）起進入封閉期，封閉期內該基金不辦理申購、贖回、基金轉換業務。

此前，匯添富基金也公告稱，匯添富北交所創新精選兩年定開將開放申購、贖回及轉換業務，時間為2025年12月8日至2025年12月19日。作為兩年定期開放産品，這是匯添富北交所創新精選兩年定開成立後的第二個開放期，上次開放期為2023年11月23日至2023年12月6日。

除上述兩隻産品外，還有華夏基金、嘉實基金等機構旗下的6隻兩年定期開放型北交所主題基金相繼發布了公告，稱將開放申購、贖回及轉換業務，這也是這批北交所主題基金自成立後第二次開放申購、贖回業務。

2021年11月，伴隨着北交所的開市，易方達、華夏、廣發等8家公募旗下兩年定期開放型北交所主題基金開 啟發售，合計募資40億元。公開資料顯示，首批北交所主題基金均成立於2021年11月23日，目前正迎來第二次開放期。在第一次開放期時，受市場表現等因素影響，上述基金産品皆因收益欠佳而面臨一定的凈贖回壓力。而從最新數據來看，首批8隻北交所主題基金大都已經取得了較好收益。

具體來看，截至12月10日，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開成立以來的回報率已經超過了100%，位列各北交所主題基金之首，為133.84%。這也是全市場唯一一隻成立以來回報率超過100%的北交所主題基金産品。匯添富北交所創新精選兩年定開成立以來的回報率達到了91.53%，也接近100%“關口”。此外，萬家北交所慧選兩年定開成立以來的回報率超過75%；廣發北交所精選兩年定開、易方達北交所精選兩年定開、南方北交所精選兩年定開成立以來的回報率均達到了50%以上。

不過，也有大成北交所兩年定開、嘉實北交所精選兩年定期混合成立以來的收益率相對較低，分別為30.62%、-4.25%。

成立以來數量規模持續擴容

成立兩年來，北交所主題基金數量、規模均有增長。Wind數據顯示，截至12月10日記者發稿，全市場目前共有11隻北交所主題基金，分別來自11家不同的公募基金。除首批8隻外，中信建投北交所精選兩年定開、景順長城北交所精選兩年定開均成立於2022年，泰康北交所精選兩年定開則成立於2023年。

從規模來看，據Wind統計，目前11隻北交所主題基金規模合計約為50.90億元，較募集之初也有所增長。其中，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開的最新規模達到了10.04億元。

實際上，歷經四年發展與“深改19條”的落地，北交所制度不斷完善，機構化進程也在不斷推進。開源證券研報顯示，從公募機構在北交所配置家數來看，　2025上半年公募基金重倉北交所企業的數量達39家；從配置金額來看，2025上半年公募機構在北交所重倉配置金額達98.92億元，重倉配置佔比達0.17%，較去年同期均有明顯提升。

部分非北交所主題基金也在重點關注北交所個股，其中便包括了部分重倉持有北交所個股的偏債混合型基金。例如，圓信永豐灃泰、景順長城順鑫回報、鵬揚景創混合三隻偏債混合型基金今年三季度就重倉了北證A股，其重倉持有的個股包含遠航精密、開特股份、長江能科、奧美森等。

業內人士&&，公募基金等機構投資者參與北交所交易，不僅為市場帶來了新的資金和活力，也為中小企業提供了更多的發展機會，對於深化資本市場改革、支持實體經濟具有重要意義。

機構看好北交所投資潛力

今年三季度以來，北交所市場有所回調。進入12月，市場整體仍呈震蕩態勢。截至12月10日收盤，北證50指數月內漲幅為0.15%。不過，從全年表現來看，北交所市場表現依然突出，北證50指數年內累計漲幅達到了33.92%。

展望後市，多家機構人士&&，北交所上市公司有望持續受益於科技創新與産業升級。

華夏北交所創新中小企業精選兩年定開基金經理顧鑫峰認為，北交所的投資機會依然是“小荷才露尖尖角”，未來仍具潛力，尤其是伴隨AI産業從基建走向應用、流動性環境趨於寬鬆、産業創新周期共振等多重利好，成長股投資的春天“可能才剛剛開始”。在他看來，北交所匯聚了大量專注於細分領域、具備“專精特新”屬性的中小企業，這些企業行業新、體量增、質量升，有望持續受益於科技創新與産業升級。同時，北交所30%的漲跌幅機制也為其賦予了高彈性特徵，為具備相應風險承受能力的投資者提供了差異化的配置選擇。

“在北交所估值水平修復、折價趨於減少的背景下，契合國家戰略性新興産業發展方向的科技成長、高端製造、新材料領域正成為兼具成長性與確定性的‘新藍海’。”開源證券北交所研究中心總經理諸海濱也&&，北交所匯聚了一批技術紮實、細分領域領先的優質企業，為投資者提供了穿透市場波動、捕捉長期價值的核心方向。

諸海濱進一步&&，當前北交所估值處於創業板與科創板之間，在流動性修復與高質量企業供給支撐下，三大主線相關標的有望持續釋放價值：高稀缺、高成長、高壁壘企業，同一集團資源整合、新質生産力行業並購等方向，同時，北交所新股正在構成市場“生力軍”。

西部證券也認為，展望後市，北交所市場有望延續“政策托底+科技主線”的結構性行情。短期需關注A股成長風格持續性及北交所成交額能否有效放大，若新能源、半導體等主線熱度延續，具備技術壁壘和業績彈性的北交所標的或迎來估值修復機會；中長期來看，隨着制度改革深化和增量資金持續入場，北交所作為服務創新型中小企業主陣地的價值將進一步凸顯。（記者羅逸姝采寫）