自10月下旬至今，港股市場波動之際，港股上市公司同步掀起“回購潮”，向市場傳遞積極信號。事實上，今年以來，港股市場回購踴躍。Wind數據顯示，截至12月4日記者發稿，年內實施回購的港股上市公司數量已經達到250家，合計回購股份超70億股，回購總金額超1620億港元。從行業來看，科技和可選消費行業回購動作最為明顯。
16家企業回購金額超10億港元
12月以來，港股回購分紅潮仍在持續。Wind數據顯示，12月4日，共有44家港股上市公司實施了回購，當日回購數量為3445.39萬股，連續兩個交易日回購數量超3000萬股；當日回購金額合計約為9.55億港元。
從全年情況來看，據Wind統計，截至12月4日記者發稿，年內實施回購的港股上市公司數量已經達到了250家，合計回購股份達70.20億股，回購總金額為1620.21億港元。
多家港股上市公司出手“闊綽”。據Wind統計，年內共有64家港股上市公司實施回購金額超過1億港元，其中16家回購金額超過10億港元，分別為騰訊控股、滙豐控股、友邦保險、中國宏橋、小米集團-W、中遠海控、快手-W、藥明生物、安踏體育、太古股份公司A、百勝中國、周大福、時代電氣、中國石油化工股份、恒生銀行和瑞聲科技。
其中，今年最大手筆的回購來自騰訊控股。12月3日盤後，騰訊控股再度發布已發行股份變動及股份回購公告，這也是月內第三次。而從全年情況來看，騰訊控股目前已開展超百次回購，累計回購公司股份1.34億股，回購金額合計為685.93億港元。滙豐控股、友邦保險的年內回購金額緊隨其後，同樣超過了百億港元，分別為302.57億港元、176.93億港元。
行業層面，近期科技和可選消費行業回購升溫最為明顯。11月以來，騰訊控股、小米集團、中國飛鶴、海倫司等多家公司穩步推進股份回購，顯示出企業對當前行業發展的強勁信心。
例如，進入12月以來，小米集團-W已連續三個交易日實施了回購行為。根據相關公告，12月1日至3日，小米集團-W分別回購公司股份1000萬股、250萬股、750萬股，回購金額分別為4.02億港元、1.02億港元以及3.02億港元。值得注意的是，小米集團在今年1月進行3次回購後，回購行動出現暫停，直到9月底才重新開啟，近30日累計回購2150萬股，累計回購金額8.11億港元。此前的11月20日，小米集團單日的回購金額達5.07億港元，創上市以來最大單日回購金額紀錄。
此外，中國飛鶴在港交所公告也顯示，公司12月2日以每股4.170港元至4.200港元的價格回購400.00萬股，回購金額達1674.00萬港元。自10月24日以來，中國飛鶴已連續27日進行回購，合計回購1.93億股，累計回購金額8.24億港元。期間該股累計上漲4.48%。
分析人士指出，近期港股回購潮涌，背後有着多重因素驅動。一方面，10月中旬以來恒生指數迎來回調，藍籌估值進入相對合理區間，多家港股頭部公司手握充沛現金，借回購提振每股收益並釋放信心；同時，港交所在2024年6月修訂發布的“庫存股新規”允許回購股份不登出，賦予後續股權激勵或再融資靈活性，顯著降低了回購的操作門檻。
後續將迎布局空間
今年上半年，港股市場表現亮眼，各寬基指數漲幅領跑全球。不過，自10月中旬以來，港股市場步入調整，波動幅度有所加大。Wind數據顯示，截至12月4日收盤，自10月以來恒生指數、恒生科技指數分別下跌3.42%、13.15%。
在此背景下，港股市場後續將如何演繹？機構認為，當前港股市場的短期調整或帶來布局機會。在資産重估主線脈絡未變、基本面驅動效應較強等因素促進下，港股2026年仍有估值修復機遇。
在國信證券看來，港股的短期調整為2026年贏得空間。“美元指數將在26年初期持續走弱，這有利於新興市場的估值修復。從具體板塊來看，AI方向依然是2026年的重中之重，既有硬體國産化加速的需要，也有更多AI應用落地的期待，公司利用AI提升勞動生産率也會更為普遍；同時，‘反內卷’依然是2026年的重要主線，上游金屬，中上游的部分工業企業將持續受益，而紅利方向作為年底穩定業績、年初迎接‘開門紅’的重要方向，預計將在12月-1月保持超額配置。”該機構&&。
廣發證券策略團隊同樣&&，港股可能再次迎來布局良機。當前港股牛市的基礎並未破壞，但演進方式更可能呈現“震蕩上行、重心緩升”的特徵，而非單邊快速上漲，港股的11月基本面驅動效應強，仍然要重視高景氣板塊的價值。
“港股估值修復已基本到位，但投資邏輯已由傳統的估值修復轉變為基於新質生産力和高質量發展的估值重估，2026年估值和盈利均有溫和擴張或改善的空間。”建銀國際方面&&，2026年上半年港股有條件再創新高，主要催化劑和事件窗口包括：市場對十五五開局中國經濟增長動能、人民幣匯率、物價走勢和企業盈利前景的再評估；“十五五”規劃綱要相關文件出爐將為行業和主題投資提供更清晰的指引；12月中旬中央經濟工作會議、一季度地方及中央兩會等將是重要的增量政策觀察窗口；重大技術突破、龍頭科技股的資本開支進展及AI相關業務盈利狀況等。
華泰證券也認為，港股正在進入布局區。近期市場波動率上升，流動性、情緒和風險偏好是主要原因。對於在市場波動放大的情況下部分投資者再度擔憂轉弱的經濟數據與股市之間“背離”問題，並不悲觀。國內資産重估主線脈絡未變，資金尋找核心資産的訴求也未變，但估值向盈利的切換和內外資的重新平衡要求配置思路更加去偽存真。
德邦基金表示，看好港股市場呈現的雙主線機會。一是高股息資産，在利率下行與歲末配置需求推動下，股息率與10年期國債利差維持在約4%的高位，具備絕對收益吸引力；二是科技成長板塊，尤其AI相關企業，在內卷趨緩、海外流動性改善及國産替代加速背景下，有望迎來新一輪估值修復。
