隨着近期美國市場對“人工智能（AI）泡沫論”的爭論升溫，全球機構人士紛紛指出，部分産業板塊出現超漲，疊加貿易摩擦等不利因素，未來投資市場熱點將轉向更具韌性的供應鏈相關産業和非美市場潛力區域。

　　對於大型科技公司高集中度擁抱AI出現的熱潮，部分市場人士&&，能源和相關基建才是行業平穩運行的關鍵。

　　機構Gavekal　Research的負責人查爾斯·加夫指出，AI的建設是資本和能源密集型的。他説：“對資本的需求是巨大的，而且是無止境的”“不僅構建和運營AI系統需要鉅額資本，為其提供動力也需要巨量能源”。

　　巴克萊銀行的威廉·湯普森也表達了同樣的看法，他指出AI數據中心面臨勞動力和設備短缺以及更高的公用事業賬單問題。

　　加夫説：“對於AI公司來説，與互聯網公司不同，銷售的邊際成本相對較高，相應的潛在利潤率也較薄。”

　　《華爾街日報》援引景順基金經理大衛·奧伊拉觀點&&，大型科技股的估值很高，但並非極端。奧伊拉將互聯網泡沫時期的思科與今天的英偉達進行了比較：“思科的股價漲幅遠超其基本面，而英偉達驚人的價格上漲伴隨着同樣令人印象深刻的利潤增長。”

　　不過，凱投宏觀首席市場經濟學家約翰·希金斯指出，如果沒有AI熱潮，標普500指數會比現在低25%。

　　資産管理公司安本的最新報告指出，在貿易摩擦、政治動蕩和潛在通脹的背景下，全球市場運作和互動方式正在發生根本性轉變，這不僅帶來了更高的風險，也帶來了新的投資機會。

　　安本首席經濟學家迪哲爾&&，“投資格局正受到一系列因素的重塑，這些因素推動投資者採取更具適應性和全球視野的投資策略。地緣政治風險、經濟碎片化、市場動態的變化以及股票市場主導地位的更迭，都令投資者重新思考傳統的投資策略，並尋求新的多元化投資途徑。”

　　近年來，少數幾家大型美國科技股主導了全球股市的回報，導致市場集中度升高和估值過高。更具吸引力的投資機會可能存在於中國、更廣泛的亞洲地區以及歐洲部分地區，這些地區的估值更具吸引力，結構性支持因素正在顯現。

　　安本已開發市場股票投資總監庫珀&&：“地緣政治緊張局勢加劇、貿易碎片化以及綠色投資的興起，正在造就一批新的贏家和輸家。製造業‘近岸外包’（Nearshoring）和‘回流’（Reshoring）不再只是紙上談兵，而是如今企業董事會的優先事項。因此，我們看到了三大關鍵領域的機遇——科技獨立、韌性供應鏈、脫碳與能源安全。”

　　安本量化投資解決方案研究總監克蘭西&&：“基本面表明，原材料行業即將迎來新的超級周期。電池、電動汽車和半導體領域的技術進步，加上全球政策支持、電網需求增長和可再生能源使用量增加，都為某些原材料的長期結構性需求提供了強勁的支撐。”