由於旗下控股子公司進行業務調整，江鈴汽車股份有限公司（證券簡稱“江鈴汽車”，000550.SZ）今年前三季度營收凈利潤雙雙下滑。公司近日披露的財報顯示，2025年前三季度，公司營業收入同比減少1.59%；歸屬於上市公司股東的凈利潤同比減少35.76%。同時，公司當期應收賬款明顯上升，經營活動産生的現金流量凈額同比下降88.30%。

　　子公司業務調整 前三季度業績下降

　　江鈴汽車主要經營業務為生産及銷售汽車、專用(改裝)車、發動機、底盤等汽車總成及其他零部件，並提供相關售後服務以及與汽車生産和銷售有關的企業管理、諮詢服務。同時，作為福特汽車(中國)有限公司的福特(FORD)E系列進口汽車品牌經銷商，從事上述品牌汽車的零售、批發。

　　今年前三季度，公司整車銷售情況良好，大部分車型銷量實現增長。公司期內汽車累計銷量約26.10萬輛，較比去年同期增加7.73%。其中。具體來看，輕型客車實現銷量約7.08萬輛，同比增加17.26%；卡車實現銷量約5.27萬輛，同比增長22.83%；皮卡實現銷量約4.54萬輛，同比下降15.89%；SUV實現銷量約9.21萬輛，同比增長8.35%。

　　不過，産品銷量增長卻沒有帶來經營業績的增長。2025年前三季度，公司實現營業收入272.89億元，同比減少1.59%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為7.49億元，同比減少35.76%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為4.67億元，同比減少56.95%。

　　其中，第三季度實現營業收入91.96億元，同比減少6.26%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為1640.60萬元，同比減少93.94%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為7293萬元，同比減少126.67%。

　　公司稱，上述業績變化主要是由於公司控股子公司江鈴福特汽車科技（上海）有限公司本季度進行業務調整，相應轉回已確認的遞延所得稅資産。

　　這一會計處理對公司當期利潤影響極大。江鈴汽車今年前三季度所得稅費用為6.51億元，而去年同期僅為-0.62億元，同比由負轉正。

　　期間費用方面，公司前三季度銷售費用為6.52億元，同比減少32.73%，公司銷售費用的下降主要是由於去年同期新車型上市投入較大。公司期內管理費用為7.14億元，同比增加10.23%；研發費用為9.64億元，同比增加12.69%。

　　債務結構優化 現金流壓力增大

　　Wind數據顯示，截至今年第三季度末，公司資産負債率為65.33%,同比減少0.19個百分點。公司有息負債率為3%，同比增加0.67個百分點。

　　從債務結構來看，截至三季度末，公司短期借款為8億元，較今年年初減少46.67%，主要是償還短期銀行借款所致款。公司長期借款由年初的94.15萬元下降至69.79萬元。償債能力方面，流動比率為1.10，速動比率為0.91，均較去年同期有所增加。

　　不過，公司回款與現金流方面可能面臨着挑戰。截至三季度末，由於整車出口業務的增長所致，江鈴汽車應收賬款餘額為57.17億元，較今年年初增加36.75%，應收賬款周轉天數為48.97天，同比增加5.71天。

　　11月4日，公司披露其10月銷量情況。今年1-10月，公司累計銷售29.42萬輛，同比增加7.77%。除皮卡銷量同比下降18.74%以外，其餘車型均有不同幅度的增加。

　　11月5日，江鈴汽車收於19.53元/股，跌幅0.26%，公司總市值168.6億元。