泰國、印尼、菲律賓和日本等亞洲多國央行本週將舉行年內最後一次議息會議。由於美聯儲預計於12月29日公布最新降息決議，分析人士認為，這將令亞洲貨幣政策制定者們更加謹慎地考慮應對措施，並將權衡穩定匯率的舉措。

　　亞洲多國或進一步降息

　　菲律賓央行將於12月19日召開利率會議，根據菲律賓央行行長雷莫洛納此前透露，菲央行12月可能會再度降息25個基點至5.75%。

　　2024年8月中旬，菲央行開啟近四年來的首次降息，標誌着其拉開寬鬆周期序幕。雷莫洛納&&，得益於貨幣寬鬆政策，菲律賓的家庭消費、投資以及政府支出呈現穩步增長。他強調，未來通脹前景仍在目標範圍內，這將繼續支持央行實施更為寬鬆的貨幣政策。

　　印尼央行將於18日召開貨幣政策會議，由於印尼通脹持續下降和美聯儲本月預計將再度降息，市場人士認為此次該行仍有一定概率下調利率。

　　12月初的數據顯示，印尼11月通脹率降至40個月低點。馬來西亞銀行分析師預計，印尼總體通脹率目前處於該國央行1.5%至3.5%目標區間的底部，再加上對美聯儲12月寬鬆政策的預期，為央行將政策利率下調25個基點奠定了基礎。此外，對匯率的擔憂也不會阻止央行降息，因為印尼盾在11月的貶值幅度相對較小。

　　馬來西亞銀行方面還認為，美聯儲持續寬鬆的政策將使印尼央行有空間在2025年年底前將其政策利率下調75個基點。2024年9月，印尼央行實施2021年2月以來首次降息，開啟寬鬆貨幣政策周期。

　　印度央行本月議息會議上維持利率不變。不過，印度當前利率為6.5%，在印度總理莫迪領導的政府中，包括財政部長在內的多位部長最近&&，高昂的借貸成本正在損害經濟增長。業界希望降息的呼聲也越來越大。

　　在印度經濟增長率大幅下滑與通脹影響持續的背景下，印度政府意外任命馬爾霍特拉自12月11日起為印度央行新行長，市場認為這使該央行打開降息窗口的預期增加，印度央行於2025年2月降息的概率正在升高。

　　渣打銀行&&，馬爾霍特拉的任命可能會提高市場對2025年降息的預期，預計印度盧比到2025年12月底將貶至85.50。

　　日本央行12月或按兵不動

　　未實施寬鬆貨幣政策的日本和印度兩國也正在審視新的環境變化，預計2025年是決策調整窗口。

　　日本央行將於12月18日至19日召開2024年最後一次貨幣政策會議，屆時由九名委員組成的政策委員會將審議是否將短期利率從目前的0.25%上調。彭博社援引多位熟悉日本央行想法的消息人士的話稱，日本央行傾向於維持利率不變，因為決策者更願意花更多時間審視海外風險和有關明年薪資變化的線索。

　　消息人士稱，日本央行內部並未就最終決定達成共識，貨幣政策委員會中仍有一些人認為日本已經滿足了12月加息的條件。這一決定將取決於每位政策委員對薪資能否驅動物價持續上漲的判斷。如若在日本央行會議前幾小時結束的美聯儲議息會議宣布降息的力度不及預期，引發日元匯率再度下跌，進而加劇通脹壓力，那麼日本央行也有可能傾向於本週採取行動。

　　高盛分析師認為，日本央行還沒有達到可以判斷自己對前景有足夠信心的程度。在這種情況下，預計日本央行將在12月會議中維持0.25%的政策利率不變，如果2025年年初中小企業加薪的動力顯示不足，日本央行還可能會將加息推遲到明年3月或4月。

　　此外，同樣將於18日召開議息會議的泰國央行也可能按兵不動。此前，泰國央行也在10月跟隨多數央行降息，為2020年5月以來首次下調利率。泰國央行行長社他布·素提瓦納呂布日前明確&&，該國貨幣政策將緊盯經濟發展形勢和通脹率變化。當地媒體評價道，泰國央行與政府呼籲降息的意見長期有所分歧，央行決策一直盡量減少來自政界的干擾。

　　防範外匯市場震蕩

　　值得注意的是，亞洲多國央行在調整貨幣政策應對通脹反彈的同時，還着重考慮如何應對美聯儲政策變動、美元匯率維持強勢等引發的匯率市場震蕩。

　　在印尼，自11月以來，印尼盾對美元匯率已經屢次觸及1美元兌16000印尼盾的心理關口，印尼央行表態將出手干預外匯市場。印尼央行宣布將採取措施以維持外匯市場信心。印尼央行行長佩裏·瓦吉約&&，未來美國政策的外溢影響將導致印尼盾面臨越來越大的壓力，因此印尼央行2025年繼續放鬆貨幣政策的空間將變小。之前，佩裏·瓦吉約在印尼央行年會上也&&：“全球動蕩迫使我們將重點放在穩定印尼盾上。”

　　匯率疲軟導致外資也大幅流出。據印尼媒體統計報道，投資者第四季度已從印尼股市撤資約17億美元，而印尼盾兌美元也已累計下跌近6%。印尼銀行報告稱，根據12月2日至5日的交易數據，國內金融市場凈外資流出達5.13萬億印尼盾。

　　在談及菲律賓比索對美元匯率是否會跌至紀錄低點時，雷莫洛納&&可能性較大，但貨幣當局將確保這樣的場景不會突然發生。“我們希望是有序的，而不是突然的，相關基本面並不支持這種（單邊下跌）走勢。”

　　雷莫洛納&&對菲律賓比索目前的水平感到滿意，並補充説央行最近對外匯市場進行了“少量”干預。

　　在韓國，財政部日前也宣布將啟用價值40萬億韓元的市場穩定基金。此前，韓國政府和央行曾承諾，必要時將提供“無限流動性”應對匯率波動。