在政策的支持與鼓勵下，今年以來，A股上市公司掀起登出式回購浪潮。Wind數據顯示，截至記者發稿日，2024年A股市場已有2092家上市公司完成回購，回購金額合計達1577.68億元，創下歷史新高，並且超過歷年全年數據。業內專家&&，登出式回購有助於提振投資者信心，推動資本市場穩健發展。隨着上市公司對回購的認知與運用越來越成熟，登出式回購的熱潮有望在未來持續加大，進一步推動市場持續向好發展。

　　多家公司宣布登出式回購

　　近期，又不斷有上市公司發布登出式回購相關公告。如12月2日，毅昌科技發布關於回購股份登出完成暨股份變動的公告稱，公司本次登出的回購股份數量為552.4萬股，佔公司本次回購股份登出前總股本的1.33%，本次登出完成後，公司總股本由4.14億股變更為4.09億股。經中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司審核確認，公司本次回購股份登出事宜已於2024年11月29日辦理完成。公告顯示，2024年2月28日至2024年5月14日，公司累計回購公司股份552.4萬股，約佔公司回購完成當時總股本的1.38%，成交總金額3049.95萬元（不含交易費用）。毅昌科技稱，公司本次登出股份減少公司註冊資本，有利於維護資本市場穩定和進一步增強投資者對公司的投資信心，維護廣大投資者利益。

　　麗珠集團此前發布回購預案稱，公司擬使用自有資金或自籌資金6億元（含）至10億元（含）以集中競價交易方式回購部分A股股份，回購的股份將全部予以登出減少註冊資本；華安證券也披露，公司擬使用自有資金1億元（含）至2億元（含）通過上交所交易系統以集中競價方式回購公司股份，回購的股份將全部用於登出並減少公司註冊資本。

　　此外，還有多家公司披露對限制性股票回購登出。如南大光電稱，公司對不符合解除限售條件的39萬股限制性股票進行的回購登出已完成，用於回購的資金共計334.43萬元。中航光電&&，62名激勵對象因離職、職務下降而不再屬於激勵計劃範圍、所在子公司業績或個人績效考核未達解鎖要求等原因，其所持有的139.03萬股限制性股票，將由公司進行回購登出，回購總金額3461.96萬元。

　　截至記者發稿，Wind數據顯示，今年以來發布回購方案的A股公司中，已有超過240家公司發布公告稱全部回購股份已登出，合計回購金額超300億元，這其中不乏諸多行業龍頭公司。如貴州茅&此前公告，擬以自有資金30億元（含）至60億元（含）實施股份回購計劃，回購股份將用於登出並減少公司註冊資本。這也是貴州茅&上市20多年來的首次提出登出式回購。另外，中遠海控、東方雨虹、招商蛇口等多家龍頭公司年內也均發布了大額回購計劃且全用於登出的相關公告。

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　　多因素促登出式回購升溫

　　在業內專家看來，今年以來，A股市場上登出式回購不斷升溫，主要涉及政策鼓勵以及上市公司自身等多方面原因。

　　年初以來，監管層接連&&多項政策措施，積極引導上市公司進行回購並登出。2月5日，證監會上市司召開推動上市公司提升投資價值專題座談會。提出依法充分運用好提升投資價值“工具箱”，包括股份回購、大股東增持、常態化分紅、並購重組等市場工具。今年4月&&的新“國九條”更是直接提出，推動上市公司提升投資價值。引導上市公司回購股份後依法登出。9月份中國證監會發布的《上市公司監管指引第10號——市值管理（徵求意見稿）》中明確，鼓勵上市公司將回購股份依法登出。10月18日，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布《關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。

　　事實上，今年以來，上市公司回購的積極性已經大幅增加。Wind數據顯示，截至記者發稿日，2024年以來，A股市場已有2092家上市公司完成回購，期間回購金額合計達1577.68億元，創下歷史新高，並且超過歷年全年數據。此前的2023年和2022年，A股市場完成回購的上市公司分別有1365家和1150家，期間回購金額分別為913.30億元和1020.17億元。

　　“A股市場登出式回購大量增多的原因主要是政策支持與鼓勵。”南開大學金融發展研究院院長田利輝&&，政府鼓勵上市公司通過回購等方式優化股權結構，提高公司治理水平。證監會也提出要推動優質上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購登出，增強穩市效果。而且，上市公司通過登出式回購向市場傳遞出對公司未來發展的信心，認為公司的內在價值被低估。這種方式可以減少公司在二級市場流通的股本，幫助公司在凈資産不變的情況下提升每股收益，向市場傳遞出公司的信心。

　　中國市場學會金融委員付立春認為，今年A股市場上登出式回購越來越多，主要源於幾個原因：一是政策支持和監管鼓勵，二是上市自身的原因。目前A股整體估值水平較低，很多股票都處於破凈狀態。在這種情況下，公司回購股份相當於“抄底”，用較低成本優化了股東價值。尤其是一些現金流充裕的公司，在主業增長放緩或缺乏新投資項目時，回購成了合適的選擇。登出回購優化資本結構，穩定股價，提高每股收益（EPS），對市場和投資者都有吸引力。

　　回購熱潮有望持續

　　業內專家認為，登出式回購對於資本市場、上市公司及投資者來説，都具有非常積極的意義，有助於提振投資者信心，推動資本市場穩健發展。同時，隨着上市公司對回購的認知與運用越來越成熟，登出式回購的熱潮有望在未來持續加大，進一步推動市場持續向好發展。

　　“這一波登出式回購浪潮不僅有利於推動資本市場長期健康發展、提升資本市場的表現，也有利於提升投資者的信心，推升股價，帶來更好的投資獲得感，同時也能夠提升上市公司的市值。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍&&。

　　付立春分析稱，登出式回購對於資本市場、上市公司及投資者都具有較積極的意義。對資本市場來説，可以提振市場信心、優化資本結構和推動長期投資理念。

　　“登出式回購相當於公司在表態‘我對未來有信心’，這能修復市場對低估值股票的認知，給投資者更多信任感。”付立春&&，同時，回購後登出股份，市場上的流通股本減少，供需關係改善，股票的交易活躍度和估值水平也有望提升。另外，當更多公司用回購來回饋股東，可能逐步引導市場從短期投機轉向更注重價值投資。對上市公司來説，登出式回購也有助於改善財務表現，穩固股東關係，靈活應對資本市場環境，總股本減少，EPS等指標自然上升，市場會更認可公司的財務健康狀況。同時，在市場低迷時，通過回購穩定股價還能防止被低估甚至被惡意收購。對於投資者來説，登出式回購也可以使其短期回報提升，權益比例提高，信心增強，回購行為展現了管理層對公司未來的信心，這也能讓投資者對持倉更放心。

　　田利輝也&&，對資本市場發展而言，登出式回購有助於優化股本結構，提升每股盈利，增強公司在資本市場的形象，並向市場傳遞出上市公司的信心，從而提振投資者信心，增加投資者的收益，從而推動資本市場的穩健發展。“隨着上市公司對回購的認知與運用越來越成熟，登出式回購的熱潮有望在未來持續加大，進一步推動市場向好發展。”田利輝&&。