進入四季度以來，A股定增市場明顯回暖。Wind數據顯示，截至記者發稿，今年10月份以來，A股合計有70家公司發布定增預案，數量均已超過今年前三個季度的單季度數據，此外，基金公司參與定增的熱情也顯著升溫。業內專家認為，市場回暖、環境改善、企業需求和投資者認可等多重因素成為定增市場升溫的主要原因。
定增案例顯著增多
近段時間，A股市場上發布定增預案的上市公司顯著增多。
潘悅 製圖
11月26日，湘電股份公告稱，關於公司向特定對象發行A股股票事項獲得湖南省國資委批復。25日，該公司發布定增預案，擬向特定對象發行A股股票不超過本次發行前上市公司總股本的30%，即3.98億股，募集資金總額不超過20億元，扣除發行費用後擬用於航空電氣系統系列化研製及産業化項目、磁懸浮軸承高速電機系統研發及産業化項目和補充流動資金。
11月25日，光弘科技披露定增預案稱，擬向不超過35名特定對象發行股票，募集資金總額不超過10.33億元，在扣除相關發行費用後的募集資金凈額將全部用於收購AC公司100%股權和TIS工廠0.003%股權和補充流動資金。
11月20日，微芯生物發布定增預案，公司擬向特定對象發行股票募集資金總額不超過9.6億元，募集資金總額扣除相關發行費用後的凈額將用於投資創新藥研發項目和補充流動資金。
總的來看，進入四季度以來，A股定增市場顯著升溫，發布定增預案的上市公司不在少數。根據Wind數據，10月份以來，共有70家公司發布定增預案，預計募集資金合計為500.26億元。而今年一季度、二季度和三季度，發布定增預案的A股公司數量則均不足60家。
基金公司參與熱情升溫
值得注意的是，今年以來，多家基金公司積極參與了A股上市公司的定向增發項目，頭部基金公司在定增市場中依然保持較高的活躍度。四季度以來，基金公司參與定增的熱情則顯著升溫。
11月27日晚間，宏潤建設公布向特定對象發行股票發行情況報告書，公告顯示，根據發行對象申購報價情況，本次向特定對象發行股票的實際發行數量為1.35億股，確定本次發行價格為3.71元/股，募集資金總額為5億元，扣除發行費用（不含增值稅）後，募集資金凈額為4.91億元。獲配情況方面，諾德基金的獲配股數和獲配金額位列第一，分別為3207.55萬股和1.19億元。
11月5日，景嘉微發布向特定對象發行A股股票新增股份變動報告及上市公告書，該報告書顯示，公司本次向特定對象發行新增股份6398.70萬股，募集資金總額為38.33億元。本次發行對象方面，財通基金的獲配股數和獲配金額位列首位，分別為736.35萬股和4.41億元，此外，國泰基金、華夏基金、建信基金和諾德基金也均參與了認購。
Wind數據顯示，四季度以來，共有12家基金公司參與A股上市公司定增，累計申購動用資金為45.82億元，與今年三季度參與定增10家基金公司、38.72億元的申購動用資金總額相比，增幅分別為20%、18.34%。值得注意的是，諾德基金、財通基金和華夏基金這三家基金公司不管是前三個季度，還是四季度以來，在定增中獲配的次數均是名列前茅，年內合計參與定增合計獲配次數分別為129次、119次和60次。
從收益情況來看，今年以來基金公司參與定增項目的整體表現較為穩健，根據Wind數據，今年參與定增的基金公司大多數都實現了浮盈。以長亮科技為例，該公司於今年7月30日向特定對象發行了約7318.72萬股股票，發行價格為每股5.7元。包括諾德基金、財通基金、華泰資管在內的多家機構獲配。其中，諾德基金獲配股數為2370.18萬股。以11月27日的收盤價15.24元計算，這些機構的浮盈已超過160%。此外，機構參與的川潤股份、世運電路和長盈精密等公司的定增項目也均實現了大幅浮盈。
“對於大型公募基金而言，定增創造的折扣為其帶來換倉的機會。折價就如同一次市場回調，參與報價的折扣成為其參與定增投資的重要理由。這也促使了基金公司更加積極地參與定增市場。”南開大學金融發展研究院院長田利輝説道。
後續有望繼續回暖
在業內專家看來，四季度以來定增市場的升溫，源於多方面因素。
田利輝&&，近期定增預案大幅增加，主要歸因於市場回暖、環境改善、企業需求和投資者認可四方面因素。隨着A股市場整體回暖，投資者信心顯著恢復。並購重組等鼓勵支持政策導向，也優化了監管環境。這為定增市場的升溫提供了有力支撐。與此同時，企業在轉型升級過程中，往往需要大量的資金支持。而定增作為一種重要的融資方式，能夠幫助企業快速獲得所需資金，增強資金鏈的穩定性。因此，在市場資金需求和企業轉型升級需求的共同推動下，A股定增市場顯著升溫。隨着定增市場的不斷發展，投資者對定增項目的認可度也在逐漸提高。他們開始更關註定增項目的質量和潛力，願意為優質的定增項目買單。這也為定增市場的升溫提供了重要的市場基礎。
“近期上市公司定增預案數量的增加，與行情有關，9月24日以來，市場出現一波比較大的上漲行情，機構參與定增的熱情也大幅提升，所以上市公司紛紛趁機發布定增預案，也是希望能抓住機會進行再融資，募集資金擴大再生産。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍説道。
政策層面也為定增市場帶來更多的支持。9月24日，證監會發布的《關於深化上市公司並購重組市場改革的意見》（即“並購六條”）提出，提升重組市場交易效率。證監會將支持上市公司根據交易安排，分期發行股份和可轉債等支付工具、分期支付交易對價、分期配套融資，以提高交易靈活性和資金使用效率。此外，繼證監會今年6月發布“科八條”之後，10月11日，上交所正式發布《上海證券交易所發行上市審核規則適用指引第6號——輕資産、高研發投入認定標準（試行）》，明確了符合相關要求的科創板公司即可認定具有“輕資産、高研發投入”特點，再融資時不再受30%的補流比例限制，但超過30%的部分只可用於主營業務相關的研發投入。
記者注意到，與此前上市公司定增目的主要是項目融資、配套融資和補充流動資金不同，今年四季度以來，發起定增的多數A股上市公司目的為並購重組。前述70家發布定增預案的公司中，有30家公司的定增目的都是融資收購其他資産，佔比超過四成。此外，自四季度開始，發布定增預案的科創板上市公司也明顯增多。今年10月份以來，共有12家科創板上市公司發布定增預案，而在此前一季度、二季度和三季度，發布定增預案的科創板上市公司分別為7家、7家和4家。
楊德龍&&，後續隨着行情的深化，A股市場定增的熱度可能還會保持比較高的狀態，後面還會有更多機會，定增市場也會逐步回暖。田利輝也認為，後續的A股定增市場仍具有較大的發展潛力，在多種因素的共同作用下，明年定增市場有望繼續回暖。
