隨着發達經濟體貨幣政策轉向寬鬆、多國服務業價格居高不下、地緣政治等風險持續威脅全球，多國政商界人士近期紛紛警告，全球經濟可能面臨一波通脹漲勢反撲的壓力，各國政府需要提前加以應對。

　　多因素致通脹反撲可能性加大

　　受地緣政治波動、主要經濟體政策存不確定性、服務業價格居高不下等因素影響，近期多國業界人士警告通脹漲幅反彈風險。

　　印度央行行長達斯近日在接受訪談時&&，多重壓力可能導致全球通脹捲土重來，並對經濟增長産生衝擊。

　　他警告稱，多項指標顯示多國現有政策對通脹控制的效力在逐步減少，市場價格仍不穩。“儘管許多發達經濟體已通過降息走上寬鬆之路，但政府債券收益率仍在上升。另外，儘管美元走強和債券收益率高企，黃金和石油這兩種通常同步波動的大宗商品的價格卻出現了巨大的分歧。市場異動加劇意味着通脹難以把握。”

　　英國央行貨幣政策委員曼恩近日也公開警告稱，服務業通脹仍很棘手。他同時也認為通脹驅動因素存在，持續上行風險較大，並反對英國進一步降息，防止控通脹戰役失敗。

　　在美國和更廣泛地區，業界擔憂美國新當選總統特朗普具有貿易保護主義的政策主張可能推高通脹。彼得森國際經濟研究所負責人波森説：“如果特朗普説到做到，直截了當地採取行動，他將給美國經濟帶來負面的供應衝擊。價格將會上漲，美國經濟供應商品和服務的能力將會下降。”

　　國際貨幣基金組織（IMF）最新一期《世界經濟展望》指出，全球通脹水平雖然逐漸趨於穩定，但全球經濟仍然面臨一系列新的挑戰，未來有可能再度推升通脹，各國政府需加強應對。

　　業界還擔憂新興經濟體採取寬鬆貨幣和財政政策對通脹也有抬升作用。英國皇家國際問題研究所高級研究員盧賓日前撰文指出，新興經濟體在持續控制通脹方面顯現出更為嚴峻的挑戰，在不包括中國的16個主要新興經濟體，通脹率中值仍為3.6%，比3%的通脹中值目標高出約0.6個百分點。

　　各方擔憂美通脹反彈外溢影響

　　隨着新當選美國總統特朗普執政迫近，未來美國經濟形勢、貿易政策不確定性和通脹壓力等問題造成的多重外溢影響受到各方關注。

　　“我們認為，英國的預算案和特朗普的當選將推高英國的通脹和利率，”萬神殿宏觀經濟諮詢公司在其最新報告中向客戶&&。

　　英國整體通脹率近幾個月大幅下降，9月跌至1.7%，為2021年以來首次低於英國央行2%的目標。然而，英國央行官員&&，由於潛在壓力依然強勁，他們尚未宣布勝利。

　　“大西洋彼岸的政治局勢發展可能對英國的産出和通脹産生影響，因此，還不應低估全球衝擊和外溢效應。”曼恩特別指出，特朗普的政策主張可能對全球通脹形勢産生影響，其帶有貿易保護主義的政策可能推升全球産業鏈成本，最終影響到大範圍的西方國家終端消費者。

　　《華爾街日報》報道指出，特朗普在競選時&&，為了解決經濟疲軟的問題，計劃通過提高關稅、降低稅收以及限制移民的方式來推動經濟發展，但經濟學家&&，雖然這些政策可能會在短期內加快經濟增長，但是長期來看，可能會收緊勞動力市場，並且增加進口成本，導致物價上漲。

　　美國前財長拉裏·薩默斯甚至向特朗普提議：“不要信守競選承諾——除非你想讓物價再次飆升。”

　　美國通脹率在10月回升至2.6%，符合預期但創三個月新高。《紐約時報》報道稱，包括IMF官員在內的一些經濟學家指出，美國的通脹之所以如此頑固，聯邦政府應該承擔部分責任，因為它在經濟不需要財政刺激的時候繼續向經濟注入大量借來的資金，這些借款是減稅和支出增加導致聯邦預算赤字上升的結果。赤字也在推高物價。

　　財政紀律松懈趨勢值得警惕

　　在服務業價格高企和財政紀律“松懈”的背景下，多方稱應該警惕新興經濟體通脹漲勢擴張的風險。

　　盧賓的撰文分析稱，在土耳其，財政政策仍然過於寬鬆，而央行的反通脹策略也主要看重保持匯率穩定，導致當地服務領域價格難以抑制，漲幅同比超過70%；財政紀律“松懈”的國家還有墨西哥、波蘭、印度尼西亞、匈牙利、泰國等，這些國家當局將需要注意到寬鬆的預算造成通脹走高的風險。

　　他特別強調，松散的財政紀律可能會釀成未來通脹難控的風險，需要政策制定者們做好應對準備。

　　另外，IMF報告也指出，許多新興經濟體的能源和糧食價格通脹幾乎回到了疫情前的水平，而總體通脹還沒有顯現。

　　報告警告稱，許多新興市場仍然面臨通脹壓力，特別是在服務領域，服務價格通脹和工資通脹是令人擔憂的兩個主要領域，許多國家的實際工資現已接近疫情前的水平。除非商品通脹進一步下降，否則，服務價格和工資水平的上漲可能會使總體通脹持續高於合理的水平。即使不發生進一步衝擊，這對軟着陸情景而言也會是一項重大風險。