近日，米內網發布的2023年《中國城市實體藥店終端競爭格局》報告顯示，東阿阿膠股份有限公司（簡稱“東阿阿膠”）旗下産品以出色的銷售表現，強勢領跑中國城市實體藥店中成藥市場補氣補血用藥品類。作為中藥滋補行業響噹噹的“金字招牌”，東阿阿膠的市場表現令人矚目。數據顯示，東阿阿膠已連續18個季度實現快速增長，在經營業績、資本市場、行業競爭和對未來投入方面均展現出強勁勢頭，企業高質量發展的齒輪正加速轉動。

改革重塑發展動力 業績持續高速增長

不久前，東阿阿膠發布的2024年前三季度業績預告顯示，預計歸母凈利潤為11.00億元-11.75億元，同比增長40%至50%；扣非凈利潤為10.15億元-10.90億元，同比增長45%至56%。中泰證券醫藥團隊點評認為，“東阿阿膠三季度業績大超預期，核心産品維持高景氣”。

東阿阿膠2024年半年報同樣引人注目：上半年實現營收27.48億元，同比增長26.80%；實現歸母凈利潤7.38億元，同比增長39.03%。不僅如此，公司的一“利”五“率”指標實現全面提升，整體經營呈現“質效雙優”的局面。

企業高速增長的背後，是大刀闊斧的改革重塑。

2022年以來，東阿阿膠在華潤集團和華潤醫藥集團的領導下，積極踐行華潤集團“1246”模式，全力推進“價值重塑、業務重塑、組織重塑、精神重塑”，提出並實施“1238”戰略，致力於“做大眾最信賴的滋補健康引領者”，構建藥品、健康消費品“雙輪驅動”的業務增長模式，推進“三産融合”，培育“一超多強”的滋補系列品牌格局，匹配未來中長期發展所需的“八項能力”。

科學的戰略指引，為東阿阿膠這艘中藥滋補領域的航母加載了“核動力引擎”，推動企業不斷乘風破浪、揚帆遠航。2022年，東阿阿膠實現營業收入40.42億元，同比增長5.01%，實現歸母凈利潤7.8億元，同比大幅增長77.1%；2023年，公司實現營收47.15億元，同比增長16.66%，實現歸母凈利潤增長47.55%，達到11.51億元。

如今，在行業持續承壓的情況下，東阿阿膠依然保持高速增長的態勢，在“不確定”的市場環境下，向投資者交出了一份“確定”的成績單。

備受市場關注 市值創下新高

在改革重塑中奔向新生。今年5月份，東阿阿膠市值一度突破460億元，創歷史新高，引發資本市場關注。市值的突破，反映了投資者對東阿阿膠的青睞。這份青睞的緣由，除了高增長的業績，還有充沛的現金流和慷慨的分紅政策。

2024年半年報顯示，東阿阿膠上半年經營活動産生的現金流量凈額為9.22億元，同比增長22.57%。截至2024年6月底，企業貨幣資金達到52.2億元，佔總資産的比例為41.76%。貨幣資金佔總資産比例越高，意味着資産質量越優質。同時，企業財務費用僅為-5497.73萬元，同比降低9.43%。財務費用為負，意味着東阿阿膠通過資金存量獲得了不俗的利息收入的增長，與很多公司每年動輒數億元的利息支出相比，其財務狀況顯然更加穩健。

在這些優質條件的保障下，東阿阿膠分紅力度可謂大手筆。2024年6月和9月，東阿阿膠分別派發了2023年度分紅和2024年中期分紅，兩次分紅比例近100%，總額高達18.83億元。值得關注的是，一年內兩次分紅，這在東阿阿膠上市以來尚屬首次。東阿阿膠也成為年度中藥股中分紅金額和比例最高的公司，極大提振了投資者的信心。

在8月22日發布的《投資者關係活動記錄表》中，東阿阿膠&&，公司目前對於現金的使用主要是資金理財、現金分紅和投資並購，為更好地回報廣大投資者，公司保持高水平現金分紅，並將在未來保持相對穩定的分紅政策。

優秀的市場表現，使東阿阿膠受到機構和投資人的高度關注。今年以來，截至10月中旬，共有26家券商機構出具81份關於東阿阿膠的研報，機構數與研報數分別同比增長44.44%、58.82%，投資評級以“買入”“增持”為主，體現出資本市場對東阿阿膠的積極、正面評價。

研發蓄勢聚能 穩居行業冠軍

近日，中國自然科學核心期刊、全國中文核心期刊《中草藥》雜誌刊發了瀋陽藥科大學發表的《中國中醫藥上市企業國際學術影響力研究》學術研究報告，該報告研究結果顯示，東阿阿膠在75家企業中排名第4，國際學術影響力位居前列。

中醫藥企業的國際學術影響力關乎中醫藥行業的可持續發展。目前，東阿阿膠圍繞原料資源可持續發展、膠類藥物質量標準提升與生産質量控制鏈、膠類藥物新産品開發與關鍵技術應用等領域，在國內外核心期刊發表學術論文累計達400余篇。

卓越的研究成果背後，得益於企業強大的研發體系。在“1238”戰略的指引下，東阿阿膠系統布局“一中心三高地”體系，依託國家膠類工程技術研究中心，與山東中醫藥大學和青島海洋大學合作，建設研發創新中心和膠類中藥聯合創新中心，打造“膠類中藥研發高地”；與江南大學合作建立“健康消費品聯合研發創新中心”，打造“健康消費品研發高地”；整合深圳、香港和澳門學術科研資源，打造“滋補中藥研發高地”，開發滋補特色膏方和經典名方産品。此外，東阿阿膠還與中國科學院大連化學物理研究所合作建立“鹿産業創新研究院”，推動鹿源中藥標準化，開發鹿源經典名方、新藥、大健康産品等創新産品。

在強大研發能力的加持下，擁有完整産業鏈的東阿阿膠逐步顯示出獨特的魅力，其銷售額、市佔率穩居中成藥補氣補血用藥冠軍寶座。

米內網《中國城市實體藥店終端競爭格局》數據顯示，在2023年中成藥市場，東阿阿膠旗下的阿膠塊以26億元銷售額和14.7%的增長率位列TOP1。中康開思系統數據顯示，在2023年補氣補血類零售終端，東阿阿膠位列企業銷售額排行榜第一。另有第三方數據顯示，2024年上半年，東阿阿膠核心産品（東阿阿膠塊+復方阿膠漿）在補氣補血品類市場份額達40.3%、同比增長3.7%。其中，東阿阿膠塊在阿膠塊品類市場份額達70.5%，同比增長4.9%，呈現了逆勢上揚的良好增長態勢，東阿阿膠在行業中的領導地位不斷鞏固提升。

這三組數據的優異表現，是東阿阿膠狠抓品牌力、産品力和渠道運營能力提升的結果。以品牌力為例，東阿阿膠大力推進品牌喚醒與煥新，聚焦“90後”消費人群持續構建和諧的品牌與消費者關係，通過實施品牌與學術、品牌與文化産業的“雙輪驅動”，不斷夯實産品功能價值，重構了品牌營銷話語體系。復方阿膠漿在大品種營銷思路下，推出了“好氣血，不再虛”的全新溝通策略和多樣化的産品組合，産品品牌影響力和市場競爭力進一步提升。2024年東阿阿膠以438.37億元的品牌價值，第15次登上世界品牌實驗室發布的“中國500最具價值品牌榜”，品牌價值同比增長13%。

值得關注的是，東阿阿膠未來的産業布局也日趨合理和完善，一些規劃也正從構想逐步變為現實。在鞏固提升傳統阿膠産業的基礎上，企業圍繞男士滋補領域，着手打造“第二增長曲線”。今年國慶節期間，東阿阿膠旗下第二個男士健康滋補品牌“壯本”正式發布，與之一同發布的還有旗下兩款新産品（阿膠肉蓯蓉原漿、肉蓯蓉原漿），更多更好的精品滋補中藥和健康産品正呼之欲出。

有分析稱，東阿阿膠已於加速奔跑中實現了産業調整，於不斷變化的消費趨勢下實現了周期性穿越。當前，隨着中醫藥事業的不斷發展，中式滋補理念的不斷推廣，東阿阿膠正乘着時代東風，高揚“傳承”與“創新”兩大風帆，向着中國大健康市場蔚藍廣闊的大海劈波遠航。

值得關注的是，東阿阿膠未來的産業布局也日趨合理和完善，一些規劃也正從構想逐步變為現實。在鞏固提升傳統阿膠産業的基礎上，企業圍繞男士滋補領域，着手打造“第二增長曲線”。2023年東阿阿膠推出男士健康滋補品牌“皇家圍場1619”，全面開發健腦補腎口服液、健腦補腎丸、海龍膠口服液、龜鹿二仙口服液和鹿角膠等男科産品，滿足男士滋補需求。今年國慶節期間，東阿阿膠旗下第二個男士健康滋補品牌“壯本”正式發布，與之一同發布的還有旗下兩款新産品阿膠肉蓯蓉原漿、肉蓯蓉原漿，兩款産品均已上線企業線上官方商城，更多更好的精品滋補中藥和健康産品正呼之欲出。

有分析稱，東阿阿膠已於加速奔跑中實現了産業調整，於不斷變化的消費趨勢下實現了周期性穿越。當前，隨着中醫藥事業的不斷發展，中式滋補理念的不斷推廣，東阿阿膠正乘着時代東風，高揚“傳承”與“創新”兩大風帆，向着中國大健康市場蔚藍廣闊的大海劈波遠航。