今年以來，上市公司並購重組的政策暖風頻吹。新“國九條”提出，鼓勵上市公司綜合運用並購重組、股權激勵等方式提高發展質量。“支持上市公司運用各種資本市場工具增強核心競爭力，特別是要發揮好資本市場並購重組主渠道作用，助力上市公司加強産業橫向、縱向整合協同。”證監會主席吳清在2024陸家嘴論壇開幕式上&&。政策鼓勵支持下，上市公司並購重組正進入活躍期。

　　近日，國信證券公告稱與深圳市資本運營集團有限公司簽署協議，擬收購其持有的萬和證券53%股份。消息一出，引發市場關注。不僅如此，據不完全統計，2024年以來，深市已有70余家公司披露重大資産重組進展，上市公司深耕産業鏈上下游、圍繞主業開展轉型升級、提升核心競爭力的産業邏輯特徵基本確立，深市一批典型並購重組示範案例加速落地。

　　行業並購整合提速

　　並購重組作為企業外延式發展的重要方式，是上市公司優化資源配置、實現價值發現與價值創造的重要手段。

　　年初，鹽田港作價百億元完成對深圳市鹽港港口運營有限公司的收購。該次重組將深圳港集團現有港口類優質資産注入上市公司，助力實現深圳港集團下屬港口資産的整合，增強上市公司持續經營能力。

　　7月，中鎢高新斥資52億元收購擁有豐富鎢礦資源和先進採選技術的柿竹園公司的交易方案，獲得國務院國資委原則同意。中鎢高新有關負責人&&，作為鎢産業運營&&，注入柿竹園公司將增強公司對鎢全産業鏈條的掌控力，增厚公司鎢資源的支撐力。

　　8月，中航電測174億元收購航空工業成飛的重組交易註冊生效，刷新深市試點註冊制以來並購重組項目的交易金額。中航電測向航空工業集團購買成飛集團股權，進入航空武器裝備研製生産、民機零部件領域，帶來技術、市場及資源的深度融合與互補，成為資本市場精準支持科技創新領域資産並購重組經典案例。

　　“A控A”助推産業轉型升級

　　今年以來，“A控A”並購案例頻現，有力促進企業打通産業上下游，優化産業鏈一體化水平，充分發揮産業協同效應，助推産業轉型升級。

　　比如，華潤三九耗資62億元收購滬市公司天士力股權，雙方合作將提升創新藥研發能力，促進公司實現業績目標，進一步在中藥産業鏈的補鏈強鏈延鏈。又比如，廣東宏大以22億元收購滬市雪峰科技21%股權，成為其控股股東，擴大在新疆區域戰略布局，實現業績快速增長。

　　拉長視線，2023年以來深市公司密集披露多單要約收購港股公司並購案例，如奧瑞金子公司收購中糧包裝、新巨豐收購紛美包裝、雅創電子收購威雅利等。上市公司之間的控股收購、吸收合併等反映出資本市場動態整合活躍度提升、存量資源優化配置功能加強。

　　並購重組或進入“活躍期”

　　此前，證監會曾就支持上市公司並購重組專門召開座談會，&&將科學統籌促發展與強監管、防風險的關係，多措並舉活躍並購重組市場，支持優秀典型案例落地見效，並提出提高對重組估值的包容性、研究對頭部大市值公司重組實施“快速審核”、支持上市公司之間的吸收合併等多個發力方向。

　　銀河證券研究院副院長解學成&&，2024年以來，幾大因素疊加為並購重組帶來新機遇。從政策端看，伴隨支持並購重組政策頻出，並購重組市場有望在政策的推動下活躍度進一步提升。從産業端看，目前市場為現金流充沛的公司帶來較好的戰略並購機會。隨着政策的逐步落地和市場環境的優化，與新質生産力相關的科技、製造和醫藥等行業的並購活動有望改善。

　　記者獲悉，為穩步推進新“國九條”和“服務科技企業16條措施”等政策落實落地，深交所正積極加強市場服務工作，通過加強對上市公司、擬上市公司、投資機構、企業集團走訪調研、集中舉行並購重組專題培訓、舉辦“創享薈”加強行業信息交流等方式，強化政策宣導和示範案例的推廣，引導優質上市公司深耕産業鏈上下游，借助資本市場實現培育産業增長極、提升核心競爭力，充分發揮資本市場優化資源配置的作用，持續推動新質生産力發展。

　　下一步，深交所將圍繞服務科技創新和推動發展壯大新質生産力，優化重組審核機制，提高重組審核質效，對符合國家産業政策導向、突破關鍵核心技術企業的並購重組提供高質量的監管服務支持。