房地産信託逆勢增長或加劇兌付風險
2015-06-03    作者:吳青    來源:經濟參考報
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  2015年第一季度中國信託業協會公布的數據顯示,房地産類信託依然是信託行業的五大配置領域之一,儘管後期可能有調整,但主流地位難以改變。房地産信託兌付風險是業內一直關心的問題,隨着近期房地産信託成立的逆勢增加,有可能加大兌付風險。
  數據顯示,4月份,房地産類信託共成立了81隻産品,佔比50%,基礎産業類緊隨其後,共成立了57隻産品,佔比35.19%,工商企業領域佔比3.7%, 金融市場類産品佔比1.23%,房地産信託仍然是集合信託投資的重要方向。
  以具體公司為例:中建投信託今年前4個月成立的信託項目投資領域集中在房地産和新三板,其中,成立房地産集合信託19隻,募集資金規模達到31.96億元,平均期限為1.53年,平均年收益率為9.58%。大業信託從今年年初至4月份成立房地産集合信託10隻,募集資金規模達到了31.96億元, 平均期限為1.53年,平均年收益率為9.58%. 也有一些信託公司雖然成立的房地産信託數量不多,但規模巨大,西藏信託今年前4個月僅成立2隻房地産信託,但總規模達到了22億元。
  房地産信託成立增加帶來的風險已經引起市場人士的關注。根據相關機構的初步統計,去年以來信託行業被暴露有兌付風險的集合信託項目約有20隻,出現問題項目的主要投向就包括房地産領域。風險暴露的房地産信託共有8隻,數量最多,佔比達到40%,而今年以來,初步統計共有4隻信託産品因為逾期未能兌付,融資方流動性困難延期,利息違約而曝光産生風險,在這4隻産品中,有3隻是房地産信託産品,表明投向房地産領域的信託産品出現風險的集中度有所增加。而綜合多家媒體消息,今年一季度,包括中海信託、新華信託、長城信託、光大信託、中航信託在內的多家信託公司的房地産信託産品出現過兌付風險。
  2013年之後的政策調控推動了房地産市場的復蘇,奠定了房地産信託恢復增長的基調,今年以來的放鬆限購政策和對行業的資金支持,以及房價上漲,都對房地産信託市場有着正面的影響。雖然如此,市場和監管層已經意識到,當前房地産市場,尤其是三、四線城市房地産市場其實已經積聚了較大泡沫,部分開發商也因過度開發面臨資金周轉困難,房地産信託近幾年的快速擴張已經積累了較大的風險。
  今年,像佳兆業違約那樣的“黑天鵝”事件也許會更加頻繁發生。當然,除了認識到並積極防範可能出現的更多風險事件之外,對於房地産信託兌付風險的問題也要採取辯證態度:房地産信託出現的兌付風險問題基本是點的暴露,暫時不會形成區域性風險和系統性風險。房地産信託一般有充足的土地及現房抵押、股權質押等風控措施,出現極端情況資産處置也相對容易。隨着國家對房地産市場的支持,市場逐漸回暖,風險也有可能逐漸釋放。
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