摘要：中金公司報告認為，從基本面來看，由於政策放鬆帶來的房地産邊際改善不足以改變房地産弱勢格局，經濟仍然存在較大下行壓。

    一季度宏觀經濟金融數據將於本週起陸續公布。多家機構報告預測，一季度GDP或在7%左右。

　　國家信息中心報告認為，當前房地産市場調整與分化並存，通貨緊縮風險顯現，經濟下行壓力加大，但改革持續釋放紅利，宏觀調控政策繼續發揮支撐作用，宏觀經濟運行有望緩中趨穩，預計一季度國內生産總值(GDP)增長為7%左右。交通銀行金融研究中心報告預計，一季度GDP增速在6.9%左右。

　　交行報告認為，一季度三大需求中，出口回暖、消費平穩、投資回落，內需不足將導致經濟增速進一步放緩。外需形勢明顯回暖帶動出口增長，1-2月出口增速大幅走高至15.1%，對除中國香港以外的主要出口夥伴的出口增速均大幅走高，出口指標成為當前經濟增長為數不多的亮點。雖然1-2月名義消費增速下降到10.7%，但實際消費增速處於11%的穩定水平，物價走低導致名義消費增速低於實際消費增速。1-2月固定資産投資增速下降至13.9%，是拉低經濟增速的主要原因，基建投資的高增長難以抵消房地産和製造業投資增速的快速下滑。1-2月工業增加值同比增速降至6.8%，為近6年來最低水平。

　　中金公司報告認為，從基本面來看，由於政策放鬆帶來的房地産邊際改善不足以改變房地産弱勢格局，經濟仍然存在較大下行壓力，産出缺口持續為負，疊加央行貨幣政策放鬆之後導致貨幣條件偏緊，核心通脹難有顯著回升。儘管通縮風險略降低，當經濟下行壓力扔大，一季度GDP或跌破7%。

　　中國社會科學院財經戰略研究院研究報告預計，一季度GDP下滑至6.85%左右，消費物價指數(CPI)為1.2%左右。

　　經濟下行壓力仍然較大，穩增長政策力度仍需加大。中金公司報告認為，去年經濟增速一路下滑，貨幣環境逐步放鬆，但包括貨幣增速、實際有效匯率和實際利率在內的綜合貨幣條件指數仍在下滑。在貨幣條件沒有顯著改善甚至繼續收緊的情況下，經濟動能的回升主要是企業補庫存的推動，但匯率PMI的反彈只是持續了1-2個月，3月重新下滑，預計經濟在去杠桿周期下仍有較大的下行壓力，貨幣政策仍需要繼續放鬆。