寬鬆基調不變 央行加碼逆回購
2015-01-28    作者:張莫    來源:經濟參考報
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  央行在公開市場繼續加大逆回購資金量。27日,央行在公開市場進行300億元7天期逆回購操作、300億元28天期逆回購操作,7天逆回購中標利率3.85%保持不變,28天逆回購中標利率4.8%。而上一次進行28天逆回購要追溯到2013年1月8日。
  民生證券研究院執行院長管清友&&,近期資金面不是很緊張,央行此時推出28天逆回購可能是為了跨春節流動性做一些準備,既然央行如此呵護資金面,已經沒有擔心春節前流動性問題的必要。
  央行22日剛剛進行了500億元7天逆回購操作。此前,同樣為了應對春節前的流動性季節性波動,促進貨幣市場平穩運行,央行通過官方微博確認市場此前風傳的續作MLF的消息。央行&&,續做了到期的2695億元中期借貸便利,並新增500億元。
  不過,儘管如此,國泰君安研究所債券團隊&&,2015年春節期間資金面不宜過度樂觀。首先,除了春節因素之外,資金面還面臨節前IPO的衝擊,其次,2015年相比較2014年而言,央行投放僅包括500億再貸款、2695億續作MLF、500億新增MLF以及逆回購及國庫現金定存各500億,資金投放量遠遠小於2014年,同時今年1月份外匯佔款負增長1184億。總體來説2015年春節期間資金面面臨的挑戰可能要大於2014年。
  市場人士分析稱,從中長期來看,貨幣寬鬆仍是央行貨幣政策的主要方向。管清友&&,從更深層次的意義來講,當外匯佔款零增長甚至負增長,央行可以通過主動投放流動性實現貨幣政策利率調控轉型,而逆回購利率是貨幣利率調控的工具之一。國信證券宏觀分析師鐘正生此前曾預測,由於外匯佔款的下滑、央票到期的減少,以及基礎貨幣需求的平穩增加,2015年的基礎貨幣缺口會進一步擴大到3萬億元。
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