2014年，信託行業邁入十萬億後時代，行業剛性兌付的潛規受到極大挑戰。儘管近13萬億元的信託資産管理規模再創歷史新高，但行業整體增速出現明顯放緩趨勢。信託行業結束了長達7年的高速發展階段，步入轉型過渡階段。

　　隨着我國宏觀經濟增速放緩，部分企業經營出現困難，信託産品的風險逐漸爆發出來。2014年以來，超過20單信託産品暴露出兌付危機，特別是涉及煤礦産業、藝術品投資類以及傳統房地産行業的産品。

　　從經濟發展規律來看，信託公司傳統業務模式，難以維持高企的無風險利率，“剛性兌付”或不可持續。諸多跡象表明，監管層再度升級監管政策，嚴控行業風險，有意引導行業健康發展，培育“賣者盡責、買者自負”的信託文化。

　　兌付危機頻現

　　2014年伊始，一向風格穩健的中誠信託旗下兩款涉礦信託産品出現兌付危機，“剛性兌付”的潛規遭遇挑戰。

　　此後，陸續有多家信託公司的涉及煤礦的信託計劃出現 “險情”，如華融信託的 “金牡丹?融豐系列?宏盛聚德特定資産收益權集合資金信託計劃(查詢信託産品)”;山東信託的“金順達集團流動資金貸款集合資金信託計劃”;華潤信託的“焱金2號孝義德威集合資金信託計劃”等。

　　由於房地産政策調控的影響，引發房價去泡沫化趨勢，房地産市場遇冷，部分房企經營陷入困境。信託業務的主要領域房地産行業成為兌付危機重災區。

　　除了煤礦、房地産領域之外，藝術品投資標的也被稱為信託“三大雷區”之一。近日，中信信託“中信墨韻1號藝術品投資基金集合資金信託計劃”就出現兌付危機，逾期3個多月，投資者尚未收到本金和收益。

　　在實際操作過程中，沒有一家企業願意打破 “剛性兌付”的潛規則。信託公司無一例外地選擇了用各種方法保證投資者的本金安全。行業發展遇到瓶頸，控制風險，尋求新的利潤增長點，以及探索新的商業模式成為亟待解決的問題。

　　賣者盡責買者自負

　　2014年以來，信託項目風險頻發，行業積累的風險逐漸增加，控制風險成為重中之重。被業內稱為史上最嚴監管政策的 “99號文”

　　(《關於信託公司風險監管的指導意見》)，其整體監管思路基本遵循了銀監會主席助理楊家才2013年信託業年會提出的八項機制的主體框架。

　　近日，財政部、銀監會聯合發布 《信託業保障基金管理辦法》，構築行業又一道風險保護屏障 。

　　2014年12月19日，中國信託業保障基金有限責任公司在2014中國信託業年會上宣布成立。由中國信託業協會聯合13家信託公司共同出資設立，已獲銀監會正式批准。

　　監管層一方面制定行業保障機制，另一方面也在加緊制定行業內部規範政策，提出改革措施。

　　信託公司業務方向逐步轉向，根據信託業協會最新數據，截至2014年三季度末，信託業管理的信託資産規模再創新高，餘額達到12.95萬億元。從資金投向上來看，2014年以來信託資金投向金融機構、證券投資佔比明顯回升，而流向工商企業和基礎産業的佔比明顯下滑，呈現“重金融輕經濟”的新業務格局。

　　值得注意的是，在2014年發行的産品中，出現了更加多元化的産品種類，産品設計結構更多采用結構化産品模式。産品收益逐步向浮動收益轉變，未來“剛性兌付”的潛規將不攻自破。