隨着8月CPI同比回落、以及對年底之前持續低通脹局面的預期，市場上對於央行需降準以遏制通縮風險的預期再起。

　　中國8月份CPI同比增長放緩至2.0%，低於7月份的2.3%，這主要是由於基數效應造成。環比而言，CPI上升0.2%，高於7月份的0.1%。同時，8月份PPI錄得第30個月的負增長，同比下跌1.2%，跌幅超過7月份的-0.9%。環比而言，PPI從今年初以來也持續出現負增長。

　　“這反映出中國的內需持續疲弱，重工業正在經歷較痛苦的去庫存化。”澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛分析&&，同時，早前公布的8月份的貿易數據也顯示，中國的大宗商品進口在過去幾個月中也持續走軟，給境內大宗商品的價格造成下行壓力。

　　而隨着CPI數據持續下行，不少研究機構認為中國低通脹局面在今年年底之前很難改變。

　　新加坡華僑銀行經濟師謝棟銘&&，考慮中秋和國慶假期因素，根據慣例9月份非食品價格和食品價格環比將出現一定程度的反彈，但受到低翹尾因素的影響，即使9月CPI指數環比反彈，同比來看，9月CPI指數可能將繼續保持低迷，並進一步回落至2%下方。總體來看，低通脹局面在年底之前很難改變

　　高盛/高華中國經濟學家宋宇認為，9 月開始以來高頻食品價格數據同比持續下行，這可能將導致9月份CPI進一步下降。“非食品CPI和PPI的下滑反映了7月份以來政策立場有所收緊導致內需增長放緩。”

　　劉利剛更進一步&&，PPI持續走軟意味着，儘管經濟增長放緩，企業所面臨的實際融資利率卻在上升，企業的利潤率也將受到侵蝕。要解決這一週期性問題，中國需要更積極地調整貨幣政策。

　　然而，儘管CPI等下滑為放鬆政策預留了更多空間，但尚無明顯跡象顯示央行願意繼續放鬆銀根。

　　宋宇認為，通脹率的下降為決策者在需要放鬆政策時預留了更多空間。但最近幾個月通脹率並非政策的制約因素，因此其增 速小幅降至2%對政策的影響不大。

　　“貨幣政策由於涉及‘總量調節’，無法解決結構性問題，應該更多地用於解決通縮上升等周期性問題，因此我們認為央行需要盡快降低整個銀行系統的存款準備金率，來應對不斷上升的通縮風險，並幫助降低實體經濟的融資成本從而支持整體經濟增長。當然，降準也可以幫助影子銀行系統有序地去杠桿化。”劉利剛説。