A股需改革:門檻高IPO路漫漫 3.2萬億市值流失海外
2014-07-03   作者:記者 吳黎華/北京報道  來源:經濟參考報
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  當地時間7月1日,紐交所&&將對阿里巴巴的IPO進行預演,以確保IPO順利進行。這意味着,中國“流落”在海外的互聯網企業市值將達到3.2萬億元人民幣之巨。
  目前市場普遍認為,阿里巴巴的融資額度有望超過2012年Facebook的150億美元。而從其估值水平來看則在1680億美元至2500億美元之間。
  稍早之前美國當地時間5月22日,京東正式在納斯達克掛牌上市,截至7月2日晚22時記者發稿時,京東市值已達406億美元。WIND數據顯示,截至目前,在港上市的騰訊控股市值為11472億港元,在美上市的百度和奇虎360市值分別為670億美元和120億美元。按目前匯率計算,僅上述4家在海外上市的互聯網企業,其市值就已達到16591億元人民幣。若以阿里巴巴2500億美元的頂格估值計算,上述5家互聯網企業總市值就將達到3.2萬億元人民幣。如果再加上在海外上市的噹噹網(10.68億美元)、唯品會(111億美元)、聚美優品(39.37億美元)、歡聚時代(43.13億美元),規模還將更加龐大。
  在業內人士看來,上述互聯網企業之所以選擇在香港或者美國上市,主要與當前國內對於企業上市的剛性盈利要求有關:即使是上市門檻最低的創業板,也需要企業最近兩年連續盈利,最近兩年凈利潤累計不少於1000萬元;或者最近一年盈利,最近一年營業收入不少於5000萬元。而對於互聯網企業來説,初創期或高速擴張期往往是虧損的,很少有互聯網企業能夠滿足上述標準。
  另一方面,新股發行制度帶來的不確定性以及漫長的IPO排隊隊伍,也使得這些企業對於在A股上市望而卻步。7月1日,證監會發布首發在審企業審核狀態變動概況:截至當日,已受理且預先披露首發企業共637家,含已過會企業40家,未過會企業597家。
  業內人士認為,大量優質互聯網企業赴海外上市,凸顯國內資本市場對於創新和戰略新興産業支持力度不足,這極有可能成為多層次資本市場下一步改革重點。證監會新聞發言人張曉軍此前&&,為落實新國九條,推進多層次資本市場建設,證監會積極研究在創業板設立單獨層次,支持尚未盈利的互聯網和科技創新企業發行上市。在設立單獨層次時,需要制定合理的投資者適當性制度、差異化的交易機制,強化信息披露和風險揭示,並理順“尚未盈利”與退市機制的關係。證監會正在研究修改或制定相關規則。他&&,目前,我國資本市場仍然處於新興加轉軌階段,考慮到尚未盈利的互聯網和科技創新企業風險較大,擬要求企業在新三板掛牌一年,接受市場和社會監督,提高規範運作水平,之後再行申請到創業板單獨層次發行上市。

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