央行公開市場周二開展近千億正回購，與到期規模相當，意在平滑市場流動性。值得注意的是，央行未對3年期央票進行續作。央行上一次對長期央票到期續作是去年11月12日。

 

周二到期的400億元3年期央票是今年以來首只到期的長期央票，因此是否續作將直接影響市場對央行貨幣政策動向的判斷。此前市場預測普遍偏向於不續作,塵埃落定後讓部分謹慎的機構吃了定心丸。

 

中信證券首席債券分析師鄧海清&&，400億3年期央票未續作已經表明央行態度出現重大轉變。央行放棄去年採取的放短鎖長操作，這一操作正是導致去年大熊市的原因之一。考慮3年期央票到期為長期流動性釋放，其實質作用與微型降準意義相當。

 

雖然央行未對到期央票進行續作給予了市場積極的信號，但在平衡保增長與調結構的綜合考慮下，更為寬鬆的貨幣政策可能要等經濟下滑得到進一步驗證，目前政策仍以定向寬鬆來降低社會融資成本為主。

 

“現在不是要緊縮的時候，央票不續作也很正常，但我認為不可能大規模放寬。”廣發銀行高級交易員顏岩&&，政策除托底經濟外，還有很多方面需要考慮，全面降準難免産生其他負面影響。

 

中金公司首席經濟學家彭文生&&，基於央行對當前和未來經濟增速保持平穩以及貨幣條件合理適度的基本判斷，央行短期不會全面放鬆貨幣政策。儘管如此，央行的貨幣政策靈活性明顯增加，正在採取定向寬鬆形式放鬆貨幣政策，貨幣政策受債務風險和房地産泡沫的掣肘較去年顯著降低。

 

東莞銀行陳龍博士也&&，隨着宏觀政策加大穩增長刺激的力度，必然要求央行在貨幣政策上給予支持，雖然這種貨幣政策的支持不太可能在短期顯現(因衰退性寬鬆仍在)，但市場對於流動性的預期將發生大幅度修復，這將限制資金價格上限，流動性寬鬆還將延續。