中國人民銀行決定自4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

    分析人士認為，對縣域農商行和合作銀行降低準備金率，有利於進一步提升農村金融服務的能力和水平，促進“三農”發展。同時專家也指出，該政策不具有全面寬鬆意味，屬於央行貨幣政策的局部微調。

    “定向降準”意在扶持“三農”

    “這是央行落實國務院常務會議精神，意在支持‘三農’事業的發展。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，政策提到的縣域金融機構，其服務客戶多為縣域的小微和‘三農’企業，該政策的&&有助於金融機構更好支持‘三農’等薄弱環節。”

    日前召開的國務院常務會議指出，要加大涉農資金投放，對符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行適當降低存款準備金率。

    央行新聞發言人22日&&，此次對這些縣域農村金融機構的準備金率進行結構性調整，有利於有針對性地增強其財務實力，提高其支持“三農”發展的能力，起到引導信貸資源更多流向“三農”和縣域的正向激勵作用，增強金融服務實體經濟的能力，支持國民經濟重點領域和薄弱環節。

    據介紹，與設立在城市的農村商業銀行和農村合作銀行相比，法人在縣域的農村商業銀行和農村合作銀行涉農貸款比例較高，支農力度更大。人民銀行一直運用差異化存款準備金政策加強金融對“三農”發展的支持，2003年以來對農村金融機構執行較低的準備金率，2010年&&了鼓勵縣域法人金融機構將新增存款一定比例用於當地貸款的政策，對設在縣域且一定比例存款投放當地的農村法人金融機構，在執行較低準備金率的基礎上，再降低準備金率1個百分點。

    此次調整後，縣域農商行、農合行分別執行16%和14%的準備金率，其中一定比例存款投放當地考核達標的縣域農商行、農合行分別執行15%和13%的準備金率。

    貨幣政策並非全面寬鬆

    分析人士同時認為，此次準備金率的下調屬於央行貨幣政策的定向寬鬆，並非全面寬鬆，貨幣政策穩健的總基調並未發生改變。

    “此舉可視為‘定向降準’，不屬於貨幣政策的全面放鬆。我國貨幣政策穩健基調依舊不變。”郭田勇認為。

    專家指出，目前仍不具備全面降低金融機構存款準備金率的條件。一方面，經濟增速仍在合理區間內，就業水平依然保持平穩；另一方面，我國銀行間利率水平仍保持低位，新增外匯佔款仍未見明顯減少，整體流動性充裕。

    “我國3月新增外匯佔款1892億元，較2月份1282億元的新增外匯佔款大增47.6%。外匯佔款處於高位意味着短期內全面降準的概率在下降。”國信證券宏觀分析師鐘正生認為，當前貨幣政策全面寬鬆的基礎並不存在。

    央行新聞發言人也&&，此舉並不意味穩健貨幣政策取向的改變，在穩健貨幣政策取向下，不會影響銀行體系總體流動性。

    粗略估算，此次對相關金融機構存款準備金率的下調，能夠釋放流動性超過1000億元，釋放出的資金規模總量並不多。

    貨幣政策定向微調特點顯現

    有專家指出，此次定向降準意味着央行貨幣政策“定向微調”的開始，未來將更加關注結構調整，定向力度也將有所加大。

    “此次準備金率結構性調整不會影響銀行體系總體流動性，可見央行是在秉持結構優化的原則。”鐘正生指出。

    “既保持貨幣政策的總體穩健，同時實施定向、定量和定期的適度寬鬆。”在國家信息中心預測部副研究員張茉楠看來，央行的貨幣政策定向微調的特點日漸明顯。
    “未來的定向政策還可能實施定向‘點貸’支持實體經濟。創新金融工具和手段，針對戰略性新興産業、先進製造業、生産性服務業、小微企業等重點領域實施定向寬鬆和結構性信貸政策，並切實降低節節攀升的實體融資成本。”張茉楠預測。

    央行新聞發言人也&&，下一步將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長，並在此基礎上進一步創新運用好貨幣政策工具，改善和優化融資結構和信貸結構，促進經濟結構調整。