北京和聚投資管理有限公司總經理李澤剛&&，註冊制遠遠不是新股發行制度改革的關鍵詞，它是整個證券市場改革的方向和核心關鍵詞。如果把註冊制和國有企業改革結合，將奠定中國下一輪牛市的基礎。

　　註冊制時代或者市場化進一步推進的過程，投資者可能面臨一些變化。首先，關於藍籌股。藍籌股經過長期下跌，現在是國內各類資産價格體系中的一塊洼地，註冊制將使得填充這塊洼地的效率更快。其次，關於小股票。在註冊制體系之下，經濟轉型剛剛開始，從股票市場已經看到中國經濟轉型成功的曙光。“但是不是所有的創業板股票都會見到創業板下半場的恢復，很多在上半場就會死掉，而且我相信是多數。”李澤剛説。

　　在註冊制之下將帶來投資邏輯的變化。在註冊制時代，在市場化程度更高的時代，定價權會更加分散。例如一家近日連續漲停的傳媒公司，表現出來的不再是産業內部給它定價，現在平台戰略對於很多傳統行業的滲透或者是顛覆産生了定價體系的顛覆。“定價體系已經進入雲端，小夥伴們會越來越多。”

　　李澤剛介紹其對註冊制的體會，過去很長時間中國證券市場處於“冷兵器”時代，而現在正在進入火器時代，定價效率會越來越高，所以如果不跟蹤好企業基本面，會被很多衍生品剿殺，所以接下來散戶可能會從證券市場退出。“中國證券市場是散戶特徵非常明顯的市場，接下來可能是，如果我發現了一個高估的品種，發現了一個壞消息，也能賺錢。”

　　現在證券市場所處的階段與十年前非常相似，十年前是股權分置的年代，股改從制度上把中國證券市場向市場化推進了一大步，改善了大批上市公司的治理結構，從而為2006年、2007年的大牛市奠定了制度基礎。今天如果把證券市場註冊制結合國有企業改革，相信這一輪改革也將奠定下一輪中國牛市的基礎。