3日，央行貨幣政策委員會2014年第一季度例會召開。此次會議延續了去年四季度的政策基調。有關貨幣政策的表述為，繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。專家認為，央行此次會議進一步向市場傳遞了繼續實施穩健貨幣政策的堅定態度，央行在近期之內不太可能通過下調存款準備金率來穩定增長。

　　據悉，與2013年第四季度例會發布的會議消息明顯不同的是，本季度會議對當前國內外經濟金融形勢的分析着墨較多。

　　有分析稱，本次會議在明確“金融運行總體平穩，物價基本穩定”的同時，確定指出“當前我國經濟運行仍處在合理區間”。同時，在表述國際經濟形勢時，央行認為，“所面臨的形勢依然錯綜複雜，有利條件和不利因素並存。”，也將上季度“全球經濟仍將延續緩慢復蘇態勢，但也存在不穩定不確定因素”的表述變化為“國際經濟形勢出現分化，美歐等發達經濟體積極跡象增多，部分新興經濟體增速持續放緩”。

　　基於上述的判斷，會議強調，密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩中求進、改革創新，繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。改善和優化融資結構和信貸結構。

　　國泰君安研究主管周文淵認為，“經濟運行處在合理區間”的表述，是為下一步宏觀調控和貨幣政策調控預留了不少政策空間。“比如説，不需要因為保增長而放鬆銀根，或者説改變經濟結構調整的步伐、節奏等。”

　　央行近期行動更進一步向市場傳遞了繼續實施穩健貨幣政策的堅定態度。

　　公告顯示，昨日兩期正回購操作的期限分別為14天和28天，操作規模分別為500億元和400億元，中標利率分別為3.80%和4.00%，繼續與上期持平。昨日公開市場操作結束後，已於本週實現累計620億元的凈回籠，為今年2月上旬至今的連續第八周凈回籠。力度雖較上周有所溫和，但顯示央行“收水”決心不改。

　　有分析認為，目前我國市場資金面正陷入一種“超寬鬆”狀態。然而，歷史數據顯示，一般在每年的4、5月份，財政存款的上繳會影響流動性格局，資金面在收緊的壓力大，資金利率面臨較大幅度上行可能。屆時央行往往會加以適量投放。

　　專家認為，4月中下旬雖然會面臨較大規模的財政存款繳稅，但央行不太可能通過下調存款準備金率來穩定增長，因為下調存款準備金率被視為政府放鬆流動性的信號。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委就近期的融資熱點問題接受記者採訪時就提到了對降準的判斷。他&&，最近召開的國務院常務會議推出系列穩增長舉措，融資成本成為重要關注點之一，由此導致市場降準傳聞更盛。但眼下市場流動性相當寬鬆，降準並非降低融資成本的對症之藥，而真正有針對性的舉措其實應該是放鬆銀行對鐵道的投融資集中度限制，同時適當調低28天正回購利率。