3月19日，人民幣即期匯率繼續走低，盤中一度跌至6.2020，跌幅達99個基點，再次刷新近11個月以來新低。在央行宣布人民幣匯率波幅擴大後，人民幣即期匯率2日已下跌424點，盤中雙向波動加劇。

    交銀國際首席策略分析師洪灝擔心，人民幣貶值將會是中國資産價格上漲的強大阻力，這些資産主要是房地産，而股市也將受到拖累。

    洪灝&&，央行擴大匯率波幅後，市場的解讀仍然大都集中在未來人民幣匯率方向上，其實這對樓市、股市等大類資産定價有更深層意義。他認為，根據央行的意見，人民幣的估值似乎已達到了一個長期均衡點。值得注意的是，此説法與中國生産力增長速度已然見頂的時間吻合，這意味着自 2005年7月匯率改革以來人民幣升值趨勢或將告一段落。其實，即使對於美元及歐元等主要國際貨幣來説，2%的單日匯率波幅也並不常見。所以中國央行擴大匯率波幅至2%&&人民幣的匯率定價從此以後將大致由市場主導。

    洪灝談到，一般來説，一個國家可通過廉價的匯率推動出口，以增強外匯儲備。然後，國家可以開始讓貨幣升值，以便進行大規模的資産價值重估。一旦匯率升值至接近平衡點，資産價值重估將會停止。2005年7月，當中國開始進行人民幣升值，中國的外匯儲備只有8000億美元，但現在這個數字已增長四倍至3.8萬億美元。與此同時，中國的房地産價格已急升至泡沫水平。若以史為鑒，人民幣貶值將會是中國資産價格上漲的強大阻力，這些資産主要是房地産，而股市也將受到拖累。

    那麼人民幣短期有無升值的可能？

    高盛集團周三(3月19日)發布報告稱，中國經濟放緩的風險尚未完全反映出來，要想看到人民幣回升可能還需要一段時間。報告指出，中國1-2月工業産出環比增長率幾近於零，為全球金融危機以來最低的紀錄之一；在生産活動復蘇前，人民幣難見明顯回升走勢。

    興業銀行 資深貴金屬分析師蔣舒&&，央行宣布3月17日開始實施2%的日內人民幣匯率波幅規定，實質上1%已是國際上多數貨幣交易的波動範圍了。蔣舒認為，市場可能擔心這一不良預期會加重。

    更迅速、更便捷閱讀深度解析、分享新銳觀點，請掃描二維碼，關注經濟參考報微信公共賬號。