過去一個月來大宗商品市場大幅反彈，這或許是個好消息，但也可能是個壞兆頭。

    若大宗商品反彈是全球經濟復蘇的信號，那麼就是好消息。而如果價格反彈主要是因為金融投機行為所致，則是一個壞兆頭。

    從1月中開始，道琼斯-瑞銀商品指數已上漲了7%，目前處於去年4月底以來的最高水平。的確，大宗商品在過去一個月的漲幅創出2012年夏季以來新高。

    那麼，目前是什麼因素在推動大宗商品市場上漲呢？

    其中一個因素是投資者對全球經濟強勁程度持樂觀看法。歐元區似乎終於觸底反彈。英國央行也預計，今年英國經濟將增長3.4%。此外，美國經濟在經歷了冬季惡劣天氣的影響後也開始加速增長。

    總體而言，IMF將其對全球經濟增長率預期較去年10月份的預期上調了0.1個百分點，至3.7%。

    另外，儘管極其惡劣的天氣導致近期美國經濟數據令人失望，但投資者似乎並未受此影響，而是在過去一個月中推動股市大幅上揚。

    既然如此，為何還要擔憂呢？

    一個令人擔憂的問題是，大宗商品價格飆升會抑制主要初級商品生産國之外的其他經濟體的需求，使得這些經濟體在食品和燃料等必需品方面的支出增加，從而在服務和國産商品等非必需品方面的支出減少，而支撐經濟增長的正是後者。

    另外，如果大宗商品近期的漲勢並不是受整體需求的推動，而是因為金融操縱和投機行為，那麼其他經濟領域將受到打擊。

    就目前而言，有理由相信大宗商品價格飆升總體上反映了投資者對全球經濟的樂觀預期。但如果漲勢不斷延續，這種預期就有可能很快扭轉。