全球央行貨幣政策調整明顯分化
2014-01-02   作者:記者 周武英/綜合報道  來源:經濟參考報
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  2014年,將是美國貨幣政策從高度寬鬆逐漸轉向寬鬆,再轉向中性,然後偏緊的一個過渡階段;歐洲央行將進一步加大貨幣政策的寬鬆力度以幫助歐元區實現經濟復蘇;日本貨幣政策尚有寬鬆空間;新興經濟體貨幣政策仍然處於調整之中,將以緊貨幣為特徵。

  美聯儲宣布從2014年1月份開始削減購債規模,實行了五年的量化寬鬆貨幣政策開始出現拐點。2014年美國乃至全球金融體系的最大焦點將是美聯儲如何削減量化寬鬆政策。對於日本和歐元區來説,由於經濟走勢與美國有所不同,期望貨幣政策維持高度寬鬆的需求顯然也十分明顯。發達國家在貨幣政策前景上的不一致態度,將是2014年全球貨幣政策的一個特點,並導致未來世界經濟格局越來越複雜。
  美國 2014年,美聯儲貨幣政策的調整涉及利率調整的可能性很小,不過這一階段將是美國貨幣政策從高度寬鬆逐漸轉向寬鬆,再轉向中性,然後偏緊的一個過渡階段。其間,將伴隨全球流動的變化,也難以避免地將伴隨利率預期的變動及美元匯率的變動等,對美聯儲的政策調整形成考驗。德意志銀行預計,在經過一段時間的波動之後,市場可能在下半年進入穩定階段。
  歐洲 2013年11月,在美聯儲醞釀減少量寬的同時,歐洲央行則在繼續降息中,歐元區的主要再融資利率下調至0.25%這一創紀錄的最低點。此後,經濟學家們紛紛預計歐洲央行將於2014年進一步加大貨幣政策的寬鬆力度以幫助歐元區實現經濟復蘇,也有分析人士認為,歐洲央行或將進一步調降利率。不過歐洲央行行長德拉吉2013年底已經&&,儘管歐債危機並未結束,但歐元區出現了許多令人鼓舞的跡象,近期並沒有再次降息的需要。基於歐元區經濟的疲弱狀態,經合組織&&,歐洲央行政策必須維持在非常寬鬆的狀態,同時還敦促歐洲央行應對實施負利率政策和資産購買持開放態度。
  日本 2014年日本貨幣政策尚有寬鬆空間。最近的日本央行月度報告中,在對經濟的描述中四年來首次未用“通縮”一詞,而是稱有跡象顯示,通脹正在回升。不過,經濟學家擔心,日本只是取得了短期較為穩健的經濟增長勢頭。安倍最近對日本媒體&&,將在2014年推出新的經濟增長戰略,並且強調了日本政府和央行的協調。央行行長黑田東彥在2013年底暗示,即便日本央行的兩年時間框架過去後,仍可能保持超寬鬆貨幣政策。高盛預測,日本央行很可能在2014年二季度再次加大寬鬆力度。
  新興經濟體 對於一些新興經濟體來説,2013年的貨幣政策可謂是相當被動。預計2014年全球風險資産將重新定價,資本流動可能加劇,新興經濟體內部結構改革並未結束,新興經濟體貨幣政策仍然處於調整之中。而與發達國家高度寬鬆貨幣政策不同的是,不少面對高通脹壓力的新興經濟體將以緊貨幣為特徵。

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