石油瀝青期貨 啟航能源期貨創新
2013-10-09   作者:  來源:經濟參考報
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    經過7年的研究開發,全球首個瀝青期貨品種10日在上海期貨交易所掛牌上市。從2004年燃料油期貨的推出到2013年瀝青期貨的上市,8年的歷程承載了中國對商品期貨探索的艱辛與努力。
    瀝青在國民經濟發展中具有不可或缺的地位,特別是隨着公路交通事業的發展,瀝青的生産與使用已成為一個國家經濟發展的重要衡量標準。
    瀝青期貨的推出順應我國商品市場發展的客觀需要,符合以服務實體經濟為中心,以創新推動市場持續健康發展的理念。對增強我國石油類期貨商品在全球能源市場的議價能力、為現貨市場提供風險管理的金融工具、積極推進瀝青産業結構的優化升級、完善能源類商品系列以及發揮實體經濟與資本市場間的橋梁作用具有重要的戰略意義。
    石油瀝青期貨實現了多方面的優化創新。首先,全球首個石油瀝青期貨品種的上市,為探索全球範圍內新的瀝青定價模式奠定基礎,同時為提高我國能源産品在全球市場的議價能力做出鋪墊;其次,石油瀝青期貨在交割方式上也實現了多個創新,廠庫交割成為熱點,廠庫交割成本低廉且對産品保質期限制較低,但對能夠承擔廠庫功能的企業要求較高,而瀝青由於儲存成本高並具有污染性,所以採用廠庫交割將直接降低交易成本,且目前瀝青上游市場中實力較強的“三桶油”佔份額較高,完全符合廠庫交割條件。交易所還規定用於實物交割的石油瀝青必須是交易所註冊的商品,既減少了買方參與交割對不確定性的擔憂,又將市場中不利於産業發展的企業及品牌排除在外,易於樹立品牌標杆,強化品牌意識,用市場化的方式加快經濟改革步伐,淘汰過剩産能,改善産業結構,實現換代升級。
    中國是亞洲最大的瀝青消費國和進口國,且終端消費較為分散,瀝青市場競爭激烈,價格此起彼伏波動頻繁,瀝青期貨品種的推出一方面有利於滿足國內瀝青企業套期保值需求,幫助下游行業規避價格風險實現穩健經營,另一方面也有助於改善舊的定價模式形成公認的參考價格,促進上游企業合理安排生産計劃。
    石油瀝青期貨的上市豐富全球能源類期貨品種,為原油及其衍生品期貨的順利推出引路領航。多種交割方式的創新,順應産業發展趨勢,提高企業風險管理效率。同時在交易規則以及交割方式上的創新,體現交易所實現由量變到質量的發展需求,是在證監會的正確領導下,堅持以科學發展觀為指導,以改革創新的精神推進以市場為導向的金融創新。

萬達期貨

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