若以最近的標準來衡量，上周是歐盟銀行業值得歡慶的日子。包括幾家西班牙和法國銀行在內的一些歐洲銀行發布了不錯的業績。另外，巴克萊和德意志銀行這兩家對監管機構的增資要求最為抵觸的銀行也做出了讓步。此外，就連英國的萊斯銀行也&&，將很快與監管機構就派息一事展開商談。這將是該行2008年以來的首次派息。
    市場已注意了這點。跟蹤47家歐洲大型銀行的歐洲斯托克600指數銀行分類指數過去一年累計上漲逾40%。一些市場策略師建議客戶在投資組合中增持歐洲銀行類股，稱歐洲的金融股相對於其他類股更便宜。
    但在確定銀行股的確便宜還是另有內因前，投資者應考慮以下三個因素：利潤、資産質量和不斷變化的監管框架。
    歐洲銀行業利潤增長很大程度上是受貸款損失撥備減少提振，這雖表明企業和個人借款人的財務狀況正在好轉，但從中幾乎看不出任何利潤強勁增長的勢頭。
    如果歐盟經濟的確在擺脫衰退低潮，銀行業的收入和利潤情況將會受到提振。但問題是銀行業自身能否變得足夠穩健，從而充分享受經濟復蘇帶來的好處。
    這就要看資産質量以及此前採取的修復資産負債表的行動了。雖然銀行的股價已上升，但其中一些銀行在增資方面進展緩慢。
    不斷變化的監管框架是另一個要考慮的因素。歐美監管機構過去幾個月還一直要求銀行業重視基於內部風險模型的債務指標，但現在又開始青睞“杠桿率”指標。採用該指標能更直接而真實地衡量銀行業資産規模，但結果是歐洲銀行業需要縮減的資産規模或許超出了自身及其股東的預期，這將降低銀行業通過派息或股票回購向投資者返還現金的可能性。