PE機構積極布局並購基金
2013-07-29   作者:記者 郭宇靖 任峰/北京報道  來源:經濟參考報
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  投中集團最新統計顯示,截至7月25日,國內PE機構設立的私募股權基金中,在設立初期有意向參與並購運作的基金有54隻,目標設立規模為167.93億美元,平均單只基金規模達到3.1億美元。
  與國外以杠桿收購為主的並購基金不同,中國並購基金囊括了控股、參股與協助買方産業整合等不同投資策略,成為獨具特色的並購基金類型。目前參股型並購基金已成為國內並購基金的主要運作模式。
  投中集團分析師萬格指出,隨着國內Pre-IPO機會的逐漸減少,PE行業步入深度調整期後的並購轉型意願強烈,未來幾年並購基金將成為我國私募股權投資市場重要的基金類型。
  投中集團統計顯示,2013年上半年,中國並購市場宣布交易1792起,宣布交易規模1507.8億美元,平均單筆交易規模8414萬美元。然而,上半年,中國並購市場完成交易規模僅為720.23億美元,交易完成案例900起,案例數量佔去年全年不足37%。
  萬格認為,去年底開始境內外資本市場持續低迷,作為大買方的上市公司資金鏈趨緊是並購交易案例數量下降的主要原因。交易案例數量在2010年達到最高值後都開始呈現緩慢下降,凸顯出中國企業參與並購交易一改以往粗放、盲目的並購初衷。
  據統計,2008年至2013年上半年,國內共發生570起並購退出交易,退出回報率在2011年曾達到最高值4.5倍,2013年上半年並購退出趨於活躍,共發生100起並購退出案例,平均退出回報率3.64倍。從並購退出回報數字來看,回報倍數近幾年一直維持在5倍以下,與IPO高達10倍以上的退出回報相比較低,這主要源於國內並購退出市場不夠成熟。
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