5月22日伯南克國會作證講話後，市場對美國經濟數據的變化變得格外敏感。雖然伯南克&&如果經濟未持續復蘇，目前寬鬆的刺激措施就會持續下去，但在問答環節他稱“如果勞動力市場繼續好轉，美聯儲可能在今後幾次會議上放慢量化寬鬆(QE)的速度”，使QE退出預期再次升溫。
　　由於美元是大宗商品的計價貨幣，美聯儲貨幣政策對黃金、原油等大宗商品價格有着決定性影響，美聯儲歷次量化寬鬆政策推出時的情況早已印證了這一點。此前多位聯儲委員表達了對QE退出時機的看法，或預示着6月18日到19日FOMC會議對量化寬鬆退出問題有更加明確的指示，受此影響，近期市場信心持續受到壓制，美國經濟數據的微小變動都能引發市場大幅波動。
　　然而易貿研究中心認為，即使美聯儲決定縮減QE規模，其對市場的利空影響也是有限的。在此，“有限”有兩個方面的含義：第一是時間上的，第二是空間上的。
　　首先，投資者對QE退出的預期於數月之前早已出現，大宗商品特別是貴金屬已經産生了深度調整，利空明確後反而容易進入最後一跌的環節，持續大幅下探的概率不大。一如2010年上半年QE1退出時的情景：國際金價在QE1退出前已經持續回調，最終美聯儲決定終止購買機構抵押貸款支持債券(MBS)後，金價反而調頭向上，並在新一輪量化寬鬆帶動下再次大幅上漲。
　　其次，美聯儲縮減或維持量化寬鬆規模，取決於美國經濟復蘇的程度。對於以促進就業為己任的美聯儲來説，只要美國經濟未出現根本的復蘇，長期維持或增加資産購買仍然是必要的策略。從當前美國經濟復蘇的狀況來看，伯南克繼續“撒錢”的概率並不低。短期來看，ISM製造業指數已經回落至榮枯線之下，最新公布的非農就業崗位增加也未超過20萬個。長期來看，受制於增稅減支和次貸危機後的“大政府”趨向，美國本已足夠自由的經濟環境中的制度優勢反而有所回落，對於以創新為主要增長點的美國經濟來説，從長周期上陷入下降趨勢是大概率事件。
　　歷史經驗表明，短期影響商品價格的是投資者的資金及預期，長期起決定作用的則是未來經濟基本面和貨幣政策的變化。FOMC會議召開前，大宗商品的金融屬性或許仍會受到QE退出預期的拖累，然而利空僅局限於短期。對投資者來説，最糟糕的時候或許就是最好的時候，美國經濟弱復蘇的背景下，量化寬鬆可能永遠難以真正退出，當市場參與者意識到這一點的時候，金融屬性對大宗商品價格的支撐也將逐漸顯露。