對於剛過去的交易周而言，可謂跌宕起伏，變化多端：曾經烏雲壓頂，最後又峰迴路轉。在筆者看來，行情大幅震蕩，也在相當程度上提示了未來的發展方向。
    值得一提的是，本週六，四川雅安地區發生7級地震，給人民生命財産造成了嚴重損失。專家稱，對比2008年5月12日汶川地震，雅安地震破壞力無法與之相比。由於地震範圍不大，當地經濟體量較小，地震本身對國家經濟的影響有限。
    回顧股指表現，汶川地震當日，滬指微漲0.37%，收報3626.98點。當消息持續發酵的第二天，股指下跌1.84%。不過，第三天股指即出現反彈，上漲2.73%。對比2008年10月創出的1664點新低，汶川地震時股指依然處於“半山腰”位置。而目前股指在2200點附近，從去年12月1949點起步，上漲幅度僅15%。因此，此次雅安地震對股市不會産生太大的衝擊。不過，一些具有“抗震救災”概念的股票可能有所表現。

    利空雲集 股指強勢收復2200

    其實，股市的下跌已經持續了一段時間。上周二，股指在盤中跌破了2200點，回吐了去年12月份以來漲幅的一半以上。
    上周以來，由於美國公布的經濟數據不盡如人意，海外股市全面下跌。與此同時，金銀價格也在各種負面事件打擊下大幅度下跌，不但創出多年來罕見的單日跌幅，而且極大地拖累了國際大宗商品價格，國內股市中的貴金屬以及有色金屬板塊的走勢也深受其困。禽流感發病人數的不斷上升以及分佈區域的擴大，也給股市投下了濃重的陰影。
    更令市場沮喪的是，上周初統計局公布了今年一季度國內生産總值（GDP）增長7.7%，大大低於預期，不免讓人産生經濟是否真復蘇的擔憂。在很短的時間內，境內外集中出現這樣多利空消息，這在歷史上也是十分少見的。大盤也就是在這樣的背景下，一度下跌到2166點，兩市合計的成交金額也減少到了1200億元的水平。
    有意思的是，股市在經歷了上周一的大跌、上周二再度低開以後，卻出現了反彈。並且終於在上周五形成了向上突擊的能量。當天股市平開高走，股指漸次上移，不但收復了2200點，並且很快站上了5天、10天以及20天均線，到收盤時股指的漲幅達到了2.14%，報收於2244點。
    應該説，這個點位距離今年的最高點還差200點，但已經比本次調整的低點2165點高出79點。換言之，股市在大跌之後，如今已經企穩並開始反彈。

    三點理由支撐大盤掉頭向上

    那麼，為什麼大盤在利空密集出現的情況下會轉身向上呢？這裡有三個因素值得關注。
    首先，儘管一季度GDP數據低於預期，但其實對於了解今年經濟運行狀況的投資者來説，應該並不意外。在這之前所公布的發電量以及信貸指標等，都清楚不誤地提示人們實體經濟的景氣度並不高，復蘇相當乏力。也因為已經有了這樣的印象，當GDP數據公布時，它的衝擊力已經不那麼大了，投資者基本上能夠坦然予以接受。相反，由此還産生了政策是否會有所發力，以推動經濟適當提速的預期。利空因素就這樣變成了利多。
    禽流感的影響儘管不容忽視，但畢竟還沒有達到“高致病性”程度，基本上是可控的。因此，儘管事態還在發展，但對股市的影響則在慢慢弱化。
    其次，歐美股市的下跌，固然對境內股市的運行十分不利，但畢竟境外股市或是創了歷史新高，或是創了5年來新高，這種大漲以後的下跌具有明顯的高位調整意味。它對於一個本處於弱勢之中的市場來説，其作用會被打上不小的折扣。
    第三，至於金銀價格的下跌，不管其性質如何，鋻於它們在實體經濟中地位的下降，不會對股市走勢産生實質性影響。而且，從邏輯上説，也不存在股市與金銀價格在走勢上高度正相關的理由。有觀點認為，金銀價格下跌是因為人們對於實體經濟有信心。如果換一個角度看，這無疑是股市做多的理由。
    顯然，從以上這幾點分析，儘管上周股市遭遇到了諸多利空打擊，但由於大環境所致，股市經受了這些利空的打擊，沒有再進一步下跌，這就有了反彈的基礎。

    本週大盤有望上試2300點

    當然，上周五股指反彈力度超越了當前市場本身所具有的能力，應該説是借助了外力支持。
    當天媒體報道，國內證券監管部門等正與美國摩根士丹利進行溝通，商議在MSCI新興市場指數中加入A股權重問題。如果順利的話，有望給A股帶來上千億美元的資金。儘管這一願景的實現可能要到未來幾年後，但對於飽受利空折磨的投資者來説，無疑是一個很大鼓舞。在利空快速釋放、利多重新開始積聚之際，股市有望進一步企穩。筆者預計，本週大盤有望上試2300點，但繼續走高的概率不太大。