受國內經濟企穩回升和主要發達國家量化寬鬆等因素影響，我國將面臨較大的資本流入壓力，今年外匯佔款水平將顯著高於去年

　　央行10日公布的數據顯示，2月金融機構全口徑新增外匯佔款2954億元人民幣，央行口徑外匯佔款新增3038億元人民幣。雖然兩者較上月有不同程度的回落，但仍維持在一年多來的較高水平。分析認為，受國內經濟企穩回升和主要發達國家量化寬鬆等因素影響，我國將面臨較大資本流入壓力，今年外匯佔款水平將顯著高於去年。
　　今年以來持續高位的外匯佔款也為銀行間市場帶來了較為充裕的流動性，市場人士預計，今年貨幣政策將在穩健的基礎上更加中性，存款準備金率工具使用的概率較低。

　　數據雖降猶高

　　今年1月金融機構外匯佔款達到驚人的6837億元，創下歷史之最；央行口徑外匯佔款新增3515億元，也創下22個月以來的新高。
　　而新公布的2月份外匯佔款，尤其是金融機構新增外匯佔款較上一月大規模減少，減少幅度達57%。儘管如此，近3000億元的水平，與過去的一年相比，仍處於高位。
　　外匯佔款的變動與經濟主體的結售匯意願密切相關。去年年底以來，人民幣對美元的升值預期持續至今，這種預期使得企業和居民的結匯意願較強，持匯意願較弱。今年2月銀行代客結售匯順差達322億美元，也與外匯佔款數據相呼應。

　　今年外匯佔款望持續高位

　　而下一階段，無論是人民幣升值預期，還是跨境資金流入壓力，種種因素可能都會導致外匯佔款維持較高水平。
　　外匯局日前指出，今年國內外經濟和金融運行企穩，將有利於穩定我國外部需求，吸引長期資本流入；在國際金融危機尾部風險較小情況下，主要發達經濟體繼續實施量化寬鬆貨幣政策，境內外正利差將刺激套利資本流入我國，重新激發境內“資産本幣化、負債外幣化”的財務運作。
　　亞行經濟學家錢鷹&&，目前全球的流動性比較寬鬆，中國面臨外國資本流入的壓力比較大。他預計中國政府會採取進一步措施促進資本項目可兌換，尤其是與外商投資相關的。
　　交行金研中心則預計，在中國經濟持續溫和復蘇的大背景下，預計企業和居民的結匯意願依然強烈，加之有一定資本流入壓力，人民幣仍將面臨一定程度的升值壓力，預計2013 年人民幣匯率會繼續保持雙向波動、小幅升值的運行格局，彈性可能有所增大。

　　貨幣政策將更偏中性

　　央行口徑的外匯佔款是貨幣投放的主要途徑之一。今年以來持續高位的外匯佔款也為銀行間市場帶來了較為充裕的流動性。再加上目前通脹壓力暫無近憂，市場人士預計，貨幣政策會在穩健的基礎上更偏向中性，無論是存款準備金率還是利率工具，使用的可能性都不大。
　　中金首席經濟學家彭文生指出，溫和的通脹、偏弱的經濟增長，意味着貨幣政策並沒有大幅收緊的理由，“我們認為，年內加息或提高存款準備金率的可能性小，貨幣政策將維持中性，努力保持貨幣環境的穩定。”
　　中債資信近期所發的宏觀研究報告指出，鋻於目前經濟企穩的態勢以及流動性的充裕程度，貨幣政策放鬆的概率較小，適度加大公開市場資金回籠操作的空間更大。