迫於主權違約風險的威脅，新上&的塞浦路斯政府承諾，在周二銀行開業前，將對10萬歐元以上的塞浦路斯銀行存款賬戶一次性徵收約10%的存款稅，10萬歐元以下的存款賬戶將被一次性徵收約6%的存款稅。至此，歐元區將打破區內金融體系中的最後一大禁忌。

    本輪危機初期，歐元區針對成員國債務問題拿出的首選方案是向問題國政府提供救助資金，解救債券等金融資産持有人，從而把債務負擔轉移到下一代的納稅人身上。然而隨着時間的推移，由於債務負擔不斷加劇，圍繞政府融資可持續性的質疑聲也越來越大，這種解決方案一定程度上已被棄用。

    塞浦路斯的債務問題實在太棘手。即便在徵收存款稅之後，塞浦路斯仍需要100億歐元的救助資金，相當於其國內生産總值(GDP)的60%左右。

    塞浦路斯沒有其他的減債途徑：該國的主權債務大多在英國法律框架下發行，所以很難有序重組。而依據本地法律發行的債券大多由國內銀行持有，所以進行債券減值只會導致銀行資本金缺口擴大。同時，那些擁有龐大存款的銀行很少發債，所以對這類債券減值也行不通。

    如果塞浦路斯不接受這項救助協議，唯一出路就是主權債務無序違約，那麼退出歐元區將在所難免。

    該救助協議在塞浦路斯國內遭遇政治阻力，議會表決時間已從周日推遲到本週一。如果相關立法遲遲不獲得通過，塞浦路斯將需要延長銀行假日，這將加劇整個歐元區的動蕩。

    此外，對無擔保儲戶徵稅的決定還可能打擊投資者對歐洲存款擔保機制的信心。現在看起來，這一機制法律上似乎並不那麼嚴密。

    未來幾週，歐元區將面臨諸多不確定性。