假設美國蘋果公司股價近日再下跌７美元，全球市值第一的位置就將被移交。蘋果公司日前公布的２０１３財年第一季度財報（截至２０１２年１２月２９日）首次將大中華市場單列，６７％的高增速遠遠超出其他市場，但業內預計，蘋果的中國布局有點晚了，恐怕無法成為拯救其市值下滑的救命稻草。

    增量不增利的蘋果

    蘋果發布的數據顯示，截至２０１２年１２月２９日的１３周中，蘋果實現營業收入５４５億美元，同比增長１７．７％。報告期內，蘋果ｉＰｈｏｎｅ銷售４７８０萬部、ｉＰａｄ銷售２２９０萬部，分別同比增長２９％、４８％。

    “ｉＰｈｏｎｅ和ｉＰａｄ破紀錄的銷售，令蘋果該季度的收入成為有史以來最高的一個季度，”蘋果首席財務官彼得奧本海默&&，預計２０１３財年第二季度的營業收入將達到４１０－４３０億美元。

    儘管市場銷售數據讓蘋果這份“成績單”看著很光鮮，可仔細分析發現蘋果正處於“增量不增利”的狀態。

    ２０１３財年第一季度，蘋果實現凈利潤１３０．７８億美元，與上年同期１３０．６４億美元基本持平，毛利率則從上年同期的４４．７％收窄至３８．６％。不僅如此，縱使其該季度營業收入創新高，增速卻在明顯放緩。相比之下，蘋果２０１２財年第四季度營業收入同比增長２７．２％，凈利潤同比增長２４．２％。

    全球第一市值難保

    由於財報數據低於市場預期，美國時間１月２４日，蘋果股價開盤便跌破５００美元關口。截至收盤，公司股價下跌１２．３５％至４５０．５０美元，較２０１２年９月份７００美元的歷史高位相比，累計下跌３５％。相應的，公司市值在過去４個月裏蒸發了２３４２．８億美元，目前還剩４２３０．３７億美元。

    值得關注的是，蘋果曾於２０１１年８月份以３３７２億美元的總市值，趕超石油巨頭埃克森美孚，成為全球第一大市值的公司。

    如今，埃克森美孚公司的最新市值為４１６４．９６億美元。假設埃克森美孚股價持穩，以蘋果９．３９億股本估算，如果蘋果公司股價再下跌７美元，全球市值第一的位置就將被拱手讓出。

    不僅如此，蘋果股價下跌還影響了國內相關概念股的走勢。在Ａ股市場，與蘋果關聯度較高的安潔科技（００２６３５．ＳＺ）２４日下跌７．０７％，同日，萊寶高科（００２１０６．ＳＺ）、歌爾聲學（００２２４１．ＳＺ）也分別下跌５．１４％、５．８１％。

    瑞銀證券分析師毛平認為，市場對蘋果２０１３年一季度供應鏈訂單的預期已經從去年１２月中旬開始下調，並在蘋果業績公布後進一步確認和強化。在經過２０１２年１２月底的估值反彈後，蘋果概念股的估值或再次承壓，要達到市場對其２０１３年全年業績預期的難度在增加。

    中國市場高增速

    在蘋果２０１３財年第一季度財報中，最大的亮點莫過於首次將大中華地區的銷售數據單列出來，當季度實現營業收入６８．３億美元，佔其總營業收入１２．５％。

    儘管這一佔比要遜色於美國本土市場的３７％，但大中華市場同比６７％的高增速顯然無人能敵。同期，來自美國、歐洲、日本的市場營業收入同比增速分別為１５％、１１％、２５％。

    蘋果現任首席執行官庫克此前在接受新華社記者採訪時&&，“中國目前是我們第二大市場，但我相信中國將成為第一大市場。我十分相信這一點。”另外，他還&&，在未來幾年，蘋果將在華開設更多零售商店，並希望將來可以到中國首發蘋果新産品。

    這似乎為蘋果加碼中國市場以及更快的“吸金”奠定了基礎，但不少業內人士認為，蘋果未來的日子恐怕沒那麼好過。

    據研究機構國際數據公司（ＩＤＣ）預計，在全球平板電腦市場，未來幾年蘋果ｉＰａｄ平板電腦的市場份額將由５３．８％下滑至４９．７％。在全球智能手機領域，中國正成為全球最大的智能手機市場，而在２０１２年第三季度，蘋果已經跌出中國前五大智能手機廠商的行列。

    中國移動互聯網産業聯盟秘書長李易説：“隨着審美疲勞和競爭對手的擠壓，蘋果往後在中國市場不見得還能持續保持這一勁頭，並不是把新品首發定在中國，就能搶佔市場或是扭轉格局的。”

    手機中國聯盟秘書長王艷輝也&&，與美國消費者是蘋果生態系統（ｉＯＳ）的粉絲不同，中國大多數消費者只是把ｉＰｈｏｎｅ手機作為一個單品在使用。“庫克不停地往大陸跑，可惜有點晚了，蘋果開始為喬布斯不重視中國市場買單，中國消費者調頭將是早晚的事。”

    “有意思的是，從諾基亞、摩托羅拉等跨國手機廠商的經歷看，它們都沒有打破一個魔咒——重視和發力中國市場之時，往往已是強弩之末。”李易説，不知道蘋果會不會是下一個。