中糧地産位於深圳坪山新區的地王項目——中糧一品瀾山於近期高價入市，成交均價13500元/平方米。然而，當日推出的房源不過一百餘套，以開發商對外聲稱的八成去化率計算，銷售套數也不及100套，這對於總量龐大的一品瀾山來説並不算好成績。
    兩年前，中糧地産力壓萬科、金地、佳兆業等，以總價7.42億元、樓面地價6074元/平方米拿下該項目地塊，創造了深圳坪山新區的新地王。
    2010年前後，背靠中糧集團的中糧地産可謂意氣風發，在多個城市高價拿地，如今，這些項目在嚴厲調控的背景下陸續入市，中糧地産可謂“騎虎難下”。
    同樣遭遇尷尬的還有中糧地産的業績。據公司最近發布的三季報，2012年7~9月，公司實現營業總收入14.73億元，同比增加141.98%，歸屬上市公司股東凈利潤卻虧損2447萬元，同比大幅下跌267.6%；1~9月，中糧地産扣除非經常性損益的凈利潤已虧損1.86億元。
    昨日，中糧地産證券事務代表對《第一財經日報》記者稱，三季度報虧損是由於結轉項目較少，公司的主要結算項目集中在第四季度，全年業績預計不會超出去年的正負50%。
    而對於外界一直頗為關注的大股東商業部分資産的注入問題，中糧地産證券事務代表坦言：“目前仍未接到集團層面的任何正式通知。”

    艱難的平台整合之路

    “有個富爸爸，衣食無憂”，這是曾經一位地産行業研究員對中糧地産的評價。在中糧集團今年收購香港上市公司僑福企業(00207.HK)股權之前，中糧地産是中糧集團旗下唯一的房地産上市公司。
    2006年2月，中糧集團於中糧地産股權分置改革過程中承諾，將以中糧地産作為整合及發展中糧集團房地産業務的專業平台，並逐步注入優質資産，避免同業競爭。
    2008年3月，中糧地産發布公告稱，中糧集團擬向本公司轉讓其直接或間接持有的9家地産公司的股權，集團與本公司正積極研究通過定向增發或其他方式收購資産。
    此舉被認為是中糧地産向中糧集團住宅業務發展平台戰略目標邁進的重要一步，然而，雖然外界普遍評價擬置入項目的前景良好，但關於這部分資産的注入卻在很長一段時間內毫無音訊。
    當時，中糧地産的一位負責人對媒體&&，資産注入面臨着很多實際困難，比如財務、法律問題等等，另外公司也將本着負責任的態度選擇比較成熟的優質資産注入，這也給注入時間帶來一定不確定性。
    直到2010年9月，中糧地産終於發布公告，擬通過配股方式募資35.37億元，其中的27.17億元將用於收購母公司中糧集團名下5家地産公司，該配股方案仍需證監會審核。
    中糧地産管理層沒有想到的是，這一方案並未得到監管層的即刻支持。無奈之下，中糧地産決定自行籌資進行項目收購。

    如何自謀出路？

    其實，除了中糧集團的住宅資産，此前市場對中糧集團是否會將旗下規模龐大的商業地産物業注入中糧地産一直抱有期待。
    7月17日晚間，僑福企業發布公告稱，中糧集團旗下的中糧香港將以每股0.92港元作價，向公司主席黃健華及兄弟收購合共3.937億股股份，涉及金額3.622億港元。中糧香港&&，除了現在的物業及投資業務外，將研究是否適宜進行任何資産或業務收購。
    有媒體報道稱，僑福企業下半年公布一系列新人事任命，當中大部分人員參與中糧旗下商業品牌“大悅城”項目，加劇了中糧集團將商業地産部門注入香港殼公司的預期。
    對此，中糧地産證券部人士對記者回應稱，目前也並沒有接到集團對於如何整合下一步的任何書面通知。
    不過，無論最終“中糧係”如何整合旗下地産業務，中糧地産目前陷入窘境已成事實。瑞銀證券最新發布的研報認為，公司主要開發中高端住宅，並且項目均位於限購城市，而在當前的政策環境下，這些城市的改善性需求和投資性需求或將保持低迷。
    “在産品結構方面，我們會根據市場的變化，適時作出一些調整，重點關注首次置業、改善性需求。”中糧地産證券事務代表如是&&。
    值得一提的是，儘管深陷窘境，但中糧地産仍具備諸多優勢。7月25日，中糧地産發布公告稱，公司擬向控股股東中糧集團有限公司申請31.25億元授信額度，期限三年，利率為不超過額度項下每筆借款對應的同期同檔次銀行貸款基準利率的1.055倍。
    同時，截至9月30日，中糧地産依然持有大量招商證券的股票，期末賬面價值約7.37億元。此前，通過多次出售手中的金融資産，中糧地産在非經常性損益大增的情況下實現“扭虧”。