節前最後兩日A股指數的絕地反彈，似乎依然提不起基金的心情。面對着不斷下沉的市場估值，間或而起的市場反彈顯然引不起太多機構的興趣。有意思的是，依然有些私募機構提出，2000點以下將是大的底部，無論這樣的判斷結局如何，至少表現出了部分機構的獨立精神。
　　國慶長假已然結束，但關於股市長假的終結時刻依然難以斷定。

　　是反彈不是反轉

　　對於節前A股市場的大幅反彈，兩天連續反彈近百點，基金普遍持保留態度。
　　國泰基金認為，A股市場節前的最後兩天大漲，目前看可能依然是短暫的反彈。一些基金還&&，節前的反彈可能是市場對於長假期間，有關部門可能啟動救市政策有所期待。亦有機構對於長假內貨幣政策的變化&&樂觀。但從目前情況看，上述判斷似乎都有過度預期之嫌。
　　國泰基金還進一步認為，節前反彈和以下因素有關。第一，上證指數跌破2000點這個重要心理關口之後，本身就容易産生反彈，而這種反彈的動力就在於市場猜測監管層的底線也在這，所以一旦有風吹草動市場就會受到影響。另外，今年市場之所以如此弱勢，主要原因是中長期因素都比較負面，這導致短期的利好因素往往被忽視或者是漠視。
　　“鋻於預計近期不太可能會有實際利好的政策&&。海外放水帶來的通脹壓力，地産周期和經濟周期的不匹配以及結構轉型的需要都決定了政策放鬆的可能性很小。”該基金最後這麼認為。

　　2000點以下風險不大？

　　不過，從中長期看，一些長線的資金已經開始重新介入。比如星石投資就認為，未來一個階段，A股市場的下行風險會越來越小，2000點以下是逐步建倉的階段。
　　他們認為，未來一段時間市場將會演繹高估值的成長股持續調整、低估值大盤股企穩的結構性特徵。
　　“目前市場估值分化的現象仍然很嚴重，一部分股票的估值已經非常便宜，而另一部分股票由於具有很好的成長性而導致估值還在高位。近期創業板的跌幅遠遠大於上證指數和大盤股的跌幅。我們認為未來應該是高估值股票向下收斂，高估值的成長股將迎來持續調整。而低估值大盤股會企穩，市場指數的下行風險會越來越小。”星石投資總裁楊玲認為。

　　全球環境對資源股有利

　　不過，如果借鑒全球的角度看，未來的海外市場環境可能對於資源股仍然有利。
　　年初以來業績較為出色的交銀環球、交銀資源基金經理饒超認為，“海外市場未來的投資環境是值得看好的。”
　　他認為，歐洲政策面的刺激大幅推升了風險偏好，問題國國債的顯著下行有助於問題國削減借貸成本，穩定市場信心，其中的積極作用是不容忽視的。而美國方面，QE3帶來的美元貶值可以提升美國貿易的相對競爭力，市場風險偏好大幅攀升，風險資産大幅反彈。此外，目前海外市場的整體市場估值低於歷史平均水平，這可能推動股指的表現改善。
　　“歐美在政策面再次大幅放水，國內穩增長措施似乎漸行漸近，資源板塊短期可能仍會有不錯的表現機會。”饒超説。