進入三季度，前兩個月通脹雖持續低位，但生産增速、投資、出口等宏觀經濟數據多遜於預期，加劇了對經濟前景的擔憂。但分析人士指出，隨着穩投資、穩外貿等“穩增長”政策逐步顯效，9月主要經濟指標或將呈現回暖跡象，三季度中國經濟將築底企穩，四季度經濟或有所反彈。

    CPI或繼續回落

    國家統計局將於10月15日公布9月份CPI、PPI數據，並於18日在國新辦召開新聞發布會公布三季度經濟運行情況。
    儘管8月份CPI微幅反彈至2%，但市場普遍認為，9月份CPI或將繼續維持在2%左右的低位，甚至有可能回落至2%以內。
    申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇&&，9月CPI預計為1.9%，比上月小幅回落0.1個百分點，食品和非食品價格漲幅分別為2.5%和1.4%，食品價格的回落是主要原因。興業銀行首席經濟學家魯政委也預測，9月CPI同比上漲為1.9%，PPI同比下滑4.0%。
    不過，也有專家提醒，要警惕輸入性通脹。交行首席經濟學家連平就指出，近期美國推出QE3、歐央行購國債以及日央行向市場放水，雖都是前期寬鬆貨幣政策的延續，有助於穩定預期、推動世界經濟復蘇，但也將推高大宗商品價格並對美元構成貶值壓力。“未來要關注由輸入性因素、投資需求轉旺和豬肉價格上漲等因素帶來的通脹壓力。”

    經濟走勢趨穩

    由於前期穩增長政策作用，9月主要經濟數據或呈現回暖跡象，經濟走勢趨穩跡象更為明顯。
    中國物流與採購聯合會將於10月1日公布9月PMI數據，這一數據反映宏觀經濟走勢的先行指標。此前PMI數據曾一度跌至50%的榮枯分水嶺下方，不過，中金公司近日發布報告稱，9月份屬於製造業旺季，9月PMI季節性回升動力較大，或達51%，重回擴張區間。
    稍早公布的9月滙豐PMI初值出現小幅回升，尤其是訂單指數回升1.5個百分點，回升幅度較為明顯。由於滙豐PMI季調相對充分，因此其新訂單回升顯示9月製造業的最終需求有所好轉。
    此外，將於節後公布的9月份工業生産增速、投資、出口、消費等數據也有望改善。
    儘管工業生産增速一直保持個位數增長，但9月份該數據有望反彈。李慧勇指出，目前經濟仍在底部徘徊，預計9月份工業增加值增速為9.2%，比上月小幅提升0.3個百分點；9月份房地産投資可能出現小幅的回調，而基礎設施投資將繼續反彈，9月份投資累計增速預計為20.2%，與上月持平。當月出口增速預計為7.8%，比上月提高5.1個百分點。
    “在出口和投資推動下，預計四季度經濟增長率將緩慢回升。”李慧勇説。
    中金公司首席經濟學家彭文生也指出，由於歐美發達國家啟動新一輪貨幣寬鬆，國內政策支持增長的風向沒有改變，預計全球經濟總體改善，短周期內中國經濟增長見底在即，三、四季度將成為經濟增長的底部，明年中國經濟增長將溫和上升。但受制於控制房地産泡沫和調整經濟結構的需要，增長反彈的幅度有限。
    對於未來宏觀政策走向，李慧勇指出，經濟仍處於築底階段，低通脹為政策保增長提供了空間，預計財政和貨幣政策將繼續保持總體寬鬆的基調，項目投資將逐漸加快，扶持外貿政策將繼續落實。
    彭文生也認為，當前形勢增加了政策放鬆以穩增長的壓力，貨幣政策方面，年內仍會降息一次、降準兩次。