但是，日本雖然抱有鉅額財政赤字，長期利率卻穩定在較低水平。日本國債持有者中約有94%為日本本國的投資者，這可能是因為國民對日本政府還持有較強信心，覺得“政府應該不會不還錢吧”。日本的個人金融資産有1
500萬億日元，所以宏觀上政府債務返還問題可以在國內得到解決。不會像南美或是俄羅斯那樣出現國家無力償還外債的情況，不至於落到國家破産的地步。
但要注意的是償還能力是以徵稅能力做保證的。從這個層面看，日本政府的償還能力就存在問題了。在日本，消費稅2%的提升就可以擊垮內閣，增稅幾十個百分點或是削減年支出幾十個百分點，這在政治上幾乎是不可能完成的任務。可現在如果把這些問題擱置不理的話，本就背負着退休金沉重債務的日本國庫負擔會越來越重，債務像滾雪球一樣越來越多，最後很有可能發展到無法收拾的局面。
這種情形之下，唯一能做的就是由日本銀行來承購這筆國債，通過增加貨幣發行量引發通貨膨脹。粗略計算，如果5年連續3%的通貨膨脹率，可以減少15%的實際債務。雖然財政法規定日本銀行不能承購國債，但是如果國會決議通過，那就還是有可能的。
但是，這又涉及對通貨膨脹的控制問題了。能否有效處理，還是一個未知數。國債的持有者看著資産縮水很有可能會拋售國債，那時就會引起利率飛漲（國債價格狂跌）。貨幣的信任度下降後，人們就會轉向黃金等實物資産，將有可能導致通脹的進一步擴大以致最後陷入惡性通脹的危險之中。現在日本正處於通貨緊縮，所以還沒有這方面的擔心，但是今後如果出現了通貨膨脹的徵兆，就得多加注意了。
也不知是幸還是不幸，現在日本沒什麼可投資的機會，所以會感到資金剩餘。銀行的國債持有值也達到了史上最高水平，所以不必擔心利率上漲。但是經濟增長的長期緩慢，低水平的年收入都意味着政府債務的增多。我們需要注意的是，從世界範圍來看，經濟恢復時往往伴隨着長期利率增長。
李嘉圖的中立命題認為，當人們預期到政府為償債實行增稅時，他們會將減稅所得用於儲蓄而不是消費。的確，真到了實際情況時，人人都會變成近視眼，只關注眼前利益，所以實踐上財政支出並非沒有效果。不過像日本現在這樣，在財政面臨危機的情況之下，中立命題的效應將會增大，財政支出的效果就會受到一定的限制。
接着就是最大的問題，代際差距、退休金問題給國家財政帶來的負擔正在以加速度增重，並且全部落在了日本下一代人的肩上。針對代際不公的問題，有很多計算模式，由於設定的條件不同，計算的結果也不等。但是日本的代際差距世界第一，在這一點上大家都達成了一致。按照鈴木亙的計算，一個人一生中退休金、健康保險等返還和繳納的差額，20世紀40年代出生的這批人是正4
850萬日元，但是2005年出生的這批人就變成了負3 490萬日元。這兩代人的差額達到了8 340萬日元。（《不騙你的退休金、醫療、護理入門》）
鈴木的提案是將確定支付型企業年金制度換成確定交納型企業年金制度，並且將消費稅作為退休金的財源，這個提案考慮到了日本的實際情況。但是仍遭到了厚生勞動省官僚的反對。因為這涉及厚生省和財務省的權限範圍之爭，退休金是屬於厚生勞動省的權力範圍，而稅是屬於財務省的管轄範圍。雖説退休金和健康保險本來就是和稅收差不多性質的東西，由稅務署總攬就好。但是厚生勞動省一直堅決反對一元化的管理。
因為按照經濟學家的這種理論，停止公共養老金，停止公共健康保險，社會福利=所得再分配，最後社會福利的實現形式就全部通過稅收進行了。