創業板個股有風險，這個可以理解。但是，上市僅兩個月，中報業績就預告同比下降94.12%-95.85%，就無法令人不質疑了。珈偉股份中報業績變臉，固然有光伏行業整體進入寒冬的原因，但在其上會、發行、上市過程中，業績披露時間踩點之精確，很難打消市場對其刻意粉飾的質疑。

　　》業績“變臉”程序

　　“在公司的傳統銷售旺季第一季度，受到美國市場訂單下降的影響及國內市場尚處於培育和開拓階段，導致公司整體銷售收入同比下降。”“為了盡快開拓國內市場，開發適合國內市場需求的産品，公司自去年下半年以來持續擴充研發團隊，打造國內市場銷售團隊，報告期內增加了研發支出和國內銷售費用。”用上面兩句不痛不癢的話，珈偉股份（300317）解釋了其中報業績劇變的理由。
　　然而，今年一月過會，四月發行，上市僅僅兩個月，中報凈利潤就從去年同期的5780萬元變成如今的“240萬元—340萬元”。上會時業績輝煌，上市後“鳳凰落毛”，“變臉”時點為何如此“恰好”，僅僅上述兩條理由，你信嗎？回顧這只上市僅兩個月的次新股IPO之路，擠牙膏式的業績披露、每一個披露時間踩點之精確，過去隱藏的線索在這份業績變臉公告下瞬間顯現出了潛在的關聯。

　　去年中報靚麗 用來過會

　　今年1月11日，以一份截至2011年6月末的業績，珈偉股份成功闖關創業板發審會。從表面看，儘管光伏行業已現危機，但2011年上半年，珈偉股份實現凈利潤5780萬元，已經超過了2010年全年5567.57萬元凈利潤。從表面看，發審委對其IPO放行，似乎也是順理成章的事。

　　去年年報平淡 用來發行

　　4月20日，珈偉股份披露正式的招股説明書，並進入最後的發行程序。此時已接近上市公司2011年年報和2012年一季報披露的最後時點，這份招股説明書中，其2011年全年業績得到披露，5731.55萬元的全年凈利潤已經低於上會時中報的5780萬元。雖然這意味着珈偉股份2011年下半年的業績實際上已處於微虧狀態，但珈偉股份在“風險因素”中已經&&，公司經營的季節性特徵明顯，凈利潤主要來自於上半年，也讓市場放鬆了警惕。

　　今年一季報倒退 無礙上市

　　但是，對於最關鍵的一季報數據，珈偉股份直到完成了發行，才在2012年5月10日發布的上市公告書中披露。1800.14萬元，比2011年一季度時的2499.12萬元下降28%，儘管表現很不給力，但已經無礙珈偉股份的發行和上市了。5月11日掛牌上市後，珈偉股份很快跌近了11元的發行價關口。

　　今年中報“地雷” 炸傷股民

　　在上市兩個月後，珈偉股份於上周六披露了這份中報業績預降，堪稱“地雷”，且殺傷力巨大。不僅珈偉股份在昨天開盤後即刻封於跌停，全天被賣單壓得紋絲不動，還帶動光伏概念股全線暴跌。向日葵、秀強股份、海潤光伏、超日太陽、亞瑪頓等也都因為中報業績不佳而跌停。雖然上述光伏概念股也都有業績大幅滑坡乃至虧損，但珈偉股份的“變臉”仍然受到了最多的爭議。
　　對於珈偉股份，有投資者氣憤地冠以“假偽股份”之名，更有投資者擔心今年全年業績更可怕。珈偉在招股説明書中&&，每年11月至次年4月為公司的銷售旺季，因而上半年凈利潤佔全年的比例很高，2009年為90%，2010年87%，2011年是100.85%，也就是説下半年基本只有支出。今年上半年凈利潤只有“240萬元—340萬元”，意味着二季度虧損了1460萬元—1560萬元，那麼本來就不賺錢甚至虧損的下半年一定更糟糕。

　　》追溯“過會”情形

　　上會前就被質疑有問題

　　其實，在今年1月珈偉股份上會前，就曾被指出有問題。首先，當時的光伏行業已現危機，珈偉股份的競爭對手之一東方日升已在2010年9月上市，其2011年業績已經大幅下滑，因此已經有媒體指出，覆巢之下恐無完卵，如果放行珈偉股份的IPO，日後業績變數不可不防。同時，珈偉股份在其他光伏企業已經備受壓力之時，2010年和2011年上半年仍能獲得高額凈利潤的現象也受到質疑。
　　有質疑聲指出，珈偉的原材料主要從SUNPOWER採購，招股書顯示2010年的採購價格大降，同時珈偉的收入和凈利潤卻得以大幅躍升，珈偉的解釋是採購量增加導致採購價下降，但不能打消市場對其背後是否存在做低原料價格、粉飾報表的嫌疑。而嫌疑的指向則針對珈偉在2010年引進的四家創投機構，當時這四家以11倍的PE入股，但很快光伏行業進入了寒冬，若珈偉不能盡快上市，其損失可想而知。
　　而今年以來，多家光伏企業寄希望通過IPO挨過寒冬，但思可達光伏、上機數控、恒基光伏、皇明、日地太陽能、天能科技、歐貝黎等都以失敗告終。其中，更有企業被爆出虛增收入、財務造假等重大問題。