北京時間7月12日，巴西央行、韓國央行和日本央行紛紛推出最新貨幣寬鬆舉措。其中，巴西央行大幅降息50個基點至紀錄新低8.0%；韓國央行意外降息25個基點至3%，為過去三年半以來首次降息；日本央行雖未降息，但擴大金融資産購買規模5萬億日元至總規模45萬億日元（約合5640億美元）。
    這是繼7月5日中國、歐洲和英國央行相繼降息或擴大量化寬鬆規模以來，全球主要央行再次掀起寬鬆“狂潮”，反映全球經濟增長放緩的程度大於先前預期。此外，美聯儲最新公布的6月份貨幣政策會議紀要顯示，第三輪量化寬鬆措施（QE3）“大門”並未關閉，更給未來資本市場的“寬鬆前景”留下了遐想空間。

    巴西韓國日本仍有寬鬆空間

    在本月再次大幅降息50個基點後，巴西央行已是連續第8次下調基準利率，累計幅度達450個基點，居全球央行之冠。
    巴西央行發布的聲明&&，貨幣政策委員會全體成員一致讚同降息，並強調國內通脹風險已經受到了控制，這主要是因為全球經濟依舊脆弱、外部經濟環境疲軟起到了去通脹化的作用。
    數據顯示，今年6月巴西主要通脹率指標IPCA指數同比增長4.92%，是自2010年9月份以來的最小增幅，較去年高點7.31%有明顯回落；環比增長0.08%，創自2010年8月份以來最小增幅。與此同時，截至5月，巴西的工業産值已連續三個月出現同比下滑，一季度國內生産總值（GDP）年率增幅僅為0.8%，大幅低於2011年和2010年的增速——2.05%和7.5%。
    分析人士普遍預計，由於巴西經濟出現了“斷崖式”硬着陸，巴西央行短期內還會進一步降息，年內基準利率水平或將降至7.50%。
    韓國方面，由於今年以來該國政府和央行一直強調要警惕輸入性通脹壓力較大和國內通脹預期高企，因此12日韓國央行的降息決議多少讓分析人士有些感到意外。數據顯示，今年6月韓國的消費者價格指數（CPI）同比增幅僅為2.2%，創過去32個月最低值，且是連續第四個月保持在3%以下。同時，韓國政府下調了今年韓國GDP的增長預期，由3.7%降至3.3%。
    隨着“塵封”近一年的利率水平被下調，分析人士認為韓國央行已經打開降息通道，三星資産管理和KB資産管理公司預計該行將在年內進一步降息至2.75%。
    同日，日本央行對“全面寬鬆計劃”（總規模為70萬億日元）做出了調整，即增加金融資産購買計劃5萬億日元至45萬億日元，相應削減對銀行的貸款支持5萬億日元至25萬億日元。分析人士稱，該行的此次“寬鬆動作”雖然是意料之外，但也讓期盼該行“更激進”的人士感到失望。
    摩根大通證券日本公司首席經濟學家菅野雅明&&，這只是一次貨幣政策的技術性調整，並不能被視為日本央行進一步放鬆貨幣政策。而鋻於國內短期通脹率目標1%仍難以達到，該行勢必將面臨越來越多的“再寬鬆”壓力。

    各國進入“寬鬆競賽”

    5日，中國央行意外宣布了一個月內的第二次降息，歐洲央行則下調基準利率25個基點至歷史低點0.75%，英國央行則將量化寬鬆政策規模擴大500億英鎊至3750億英鎊。短短一週內，全球各大央行接連推出新的寬鬆政策，各國似乎進入了新一輪寬鬆競賽，這不僅讓非美貨幣對美元匯價受到明顯抑制，也讓美聯儲11日公布的6月19日至20日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要成為了本週市場焦點。
    美聯儲紀要中既有部分成員認為基於經濟和勞動力市場疲軟有必要進一步推出刺激政策，同時更多成員認為“只有經濟進一步惡化”才推出新舉措。
    富國證券高級經濟師馬克魏特納&&：“美聯儲顯然是在謹言慎行，我們尚未到需要購買更多證券、擴大央行資産規模的底部。美聯儲只有在經濟確定進一步放緩之後才會採取行動。”
    彼得森國際經濟研究所資深研究員喬格農認為，美聯儲放寬了推出QE3的條件。他説：“哪怕經濟增長預期有稍微的向下修正，美聯儲推出較大力度的新措施都會得到大部分FOMC委員的支持。”他預計，美聯儲採取行動的時間最快會在9月中旬。持同一觀點的還有美國銀行資深美國經濟師邁克爾漢森和瑞信集團美國經濟學家丹娜沙伯塔等。

    避險資産需求大增

    全球央行的“寬鬆競賽”釋放出貨幣決策者將採取一切措施維護經濟增長的信號，同時反映出全球經濟增長放緩的程度可能將超過市場人士的預期。進入下半年以來，股票等風險資産價格接連下挫和美國國債等避險資産遭受熱捧便體現這一情形。
    12日，亞洲地區多數主要股市走低，其中，東京股市日經225指數下跌1.48%、香港恒指下跌2.03%、韓國首爾綜指下跌2.24%、澳大利亞S&P/ASX200指數下跌0.70%。截至11日，衡量亞太股市整體表現的MSCI亞太指數較其年內高點已累計下跌9.6%。
    12日，歐洲股市低開，截至北京時間18時，英國富時100指數下跌0.67%，德國DAX指數下跌0.73%，法國CAC40指數下跌0.38%；大宗商品方面，紐約商品交易所8月交割的輕質原油期貨價格下跌1%至每桶84.95美元。截至11日收盤，美股標普500指數上半年以來累計下跌1.52%，而斯托克斯歐洲600指數僅上漲1.76%。
    主要發達經濟體超低利率狀態的長期化以及避險情緒的高漲導致安全資産如美國、日本和德國國債大受追捧。數據顯示，美國10年期國債收益率在11日盤中一度跌至1.4525%，逼近歷史低點1.4783%（6月1日創下）；美元指數在12日的歐洲匯市中一度上漲至83.72，創自2010年7月中旬以來新高，截至北京時間18時30分，美元指數上漲0.30%至83.69。
    同樣在12日，日本10年期國債收益率盤中一度跌至0.77%的2003年6月份以來最低水平；德國2年期國債收益率盤中跌至-0.021%，表明投資者寧可犧牲回報也要保證資産安全；英國當天拍賣了35億英鎊10年期國債，收益率為1.719%，創該債券拍賣收益率的歷史新低。

    今年以來主要央行“寬鬆”大事記

    ● 1月19日以來,巴西央行連續５次降息至8%，累計降息幅度為３００個基點。
    ● 2月9日，英國央行宣布將資産購買規模由原先的2750億英鎊增加500億英鎊至3250億英鎊。
    ● 2月29日，歐洲央行推出第二輪三年期長期再融資操作（LTRO），總規模為5295.3億歐元。該行於去年12月推出的首輪LTRO規模為4892億歐元。
    ● 4月17日,印度央行決定將回購利率下調50個基點至8%。
    ● 4月27日，日本央行決定將2010年推出的量化寬鬆計劃規模擴大10萬億日元至70萬億日元。
    ● 5月1日，澳大利亞央行下調基準利率50個基點至3.75%。
    ● 6月5日，澳大利亞央行連續第二個月降息，將其基準利率下調25個基點至3.50%。
    ● 6月7日，中國人民銀行決定下調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構一年期存貸款基準利率分別下調２５個基點。調整後，一年期存款利率為3.25%，一年期貸款利率為6.31%。這是該行三年半來首次降息。
    ● 6月20日，美聯儲宣布將原定6月底到期的“扭轉操作”延長至2012年末，規模再擴大2670億美元，總規模增至6670億美元。2011年9月，美聯儲宣布推出總額4000億美元的“扭轉操作”，在買入6年至30年期國債的同時賣出同等數量的3年和更短期限的國債。
    ● 7月5日，中國人民銀行連續第二個月降息。此次降息是非對稱降息。其中，金融機構一年期存款基準利率下調25個基點，一年期貸款基準利率下調31個基點。調整後，一年期存款利率為3%，一年期貸款利率為6%。
    ● 7月5日，歐洲央行宣布自7月11日起，將基準利率下調25個基點至0.75%的歷史低點。2011年11、12月，該行曾連續兩次降息。
    ● 7月5日，英國央行宣布將資産購買規模由原先的3250億英鎊增加500億英鎊至3750億英鎊。