5月26日中午12點左右，《每日經濟新聞》記者根據志聯實業的註冊地址——“梅州市正興路陶然居D27棟31－32號”，實地走訪後，記者終於在臨江附近的客都路7號找到了陶然居小區入口，眼前卻是一片尚未完工的小區。進入小區找到27棟，保安和剛剛下班出來的幾位年輕人均向《每日經濟新聞》記者&&沒有聽説過這家公司，也沒有31-32號這種編號。
隨後，《每日經濟新聞》記者看到27棟樓梯口的報箱發現，每戶編號為“樓層號+房間號”，但整個小區最高樓層也不過15層（含1樓車庫）。
記者在現場看到的情況是，除了25、26和27棟等片區，旁邊的部分樓層要麼尚未安裝門窗、要麼還在施工。
那麼，這家“志聯實業”到底藏身何處呢？又何以在註冊成立當年迅速成為新大地公司的前十大客戶？隨着各種問題的浮現，籠罩在新大地公司前十大客戶上的謎團也越來越大。
實際上，通過調查其中一位出資人黃嫻嫻，《每日經濟新聞》記者意外發現志聯實業是一家被新大地公司隱匿關聯關係的關聯方。
5月27日上午，《每日經濟新聞》記者趕赴新大地公司所在地廣東省梅州市平遠縣長田鎮街頭走訪，經路人介紹至一家“他們家有人在新大地上班，有賣茶油”的農資個體戶，記者看到個體戶營業執照上的負責人為黃煥光，而一位自稱是黃煥光之妻的女性向記者透露與黃嫻嫻為親戚關係。
NBD：“你們跟新大地公司老闆是親戚吧？”
黃煥光之妻：“我家老公是他的親生兄弟啊！”
NBD：“黃煥光？”
黃煥光之妻：“是啊，黃煥光就是我老公啊！”
NBD:“黃煥光是黃運江的親兄弟？”
黃煥光之妻：“是啊！”
NBD:“那黃雙燕是你們家什麼人呢？”
黃煥光之妻：“我妮子就是黃雙燕啊！”
NBD：“那黃嫻嫻呢？”
黃煥光之妻：“黃嫻嫻啊？都是我們家親戚。”
而在招股書中，出資人為黃嫻嫻、馬揚輝的志聯實業卻被標注為“不存在關聯關係”。
牽出“馬家軍”
順着黃嫻嫻為黃家親戚這條線索追查下去，《每日經濟新聞》記者還發現了另外兩家關係錯綜複雜的重要客戶梅州市維順農工貿發展有限公司（以下簡稱維順農工貿）、梅州市康之基農業科技發展有限公司（以下簡稱康之基農業）。
除了志聯實業被證實為隱匿關聯關係外，新大地公司最近三年的前十大客戶中還有維順農工貿、康之基等多家重要客戶也都串聯在一起，“馬家軍”成為隱匿於新大地公司前十大客戶中的一支神秘力量。
黃嫻嫻作為黃運江的親戚，與馬揚輝以出資人的身份通過志聯實業&&在了一起。工商信息顯示，除了出任志聯實業法人代表，馬揚輝還是梅州市康之基食品有限公司（以下簡稱康之基食品）的法人代表。
有意思的是，在新大地公司前十大客戶名單中，還有一家名稱非常接近的“康之基農業”。該公司2010年位列第七大客戶。
那麼，名字如此近似兩家公司之間是否有什麼關聯呢？
據《每日經濟新聞》記者實地調查獲知，這兩家公司均為紅薯粉絲生産加工企業。同時，根據網絡信息，記者追查發現康之基食品位於梅州市梅江區團結路的&&地址，正是“梅州市梅江區江南團結路金馬商場”。
進一步追查還發現，這家名為“金馬商場”的煙酒特産店恰恰就是新大地公司的另一家前十大客戶維順農工貿。
5月26日上午10點多，《每日經濟新聞》記者在梅州市嘉應東路梅州市財政局對面的團結路口找到一家名為“金馬商場”的商店。不足100平米的店面，除了門頭上“梅州市維順農工貿發展有限公司”的燙金字樣，該店面另一側還有一行
“金馬貿易行”、“金馬商場”的字樣，主要是銷售煙、酒和茶油。
由此看來，康之基食品與維順農工貿兩者之間至少存在一定的業務往來。
根據招股書披露，維順農工貿2010年位列第五大客戶；2011年位列第六大客戶。
工商信息顯示，維順農工貿的法人代表為馬紹橋，出資人為馬紹橋和馬揚增；而康之基農業的法人代表為馬維任，出資人為馬維任和馬紹橋。由此可見，在2010年度的前十大客戶名單中，通過自然人馬紹橋，第五大客戶維順農工貿和第七大客戶康之基農業也&&在一起。
《每日經濟新聞》記者調查還發現，另一家註冊地為梅州市中環路的梅州市泓拓建材有限公司（以下簡稱泓拓建材）的工商信息顯示其法人代表亦為馬揚增。
綜上可知，馬揚增、馬紹橋共同出資設立維順農工貿，而馬紹橋又與馬維任共同出資設立康之基農業，馬維任則與馬揚增同時現身於泓拓建材。
同時，除了與黃嫻嫻共同出資設立志聯實業外，馬揚輝旗下的康之基食品與維順農工貿至少存在一定的業務往來關係。
兜了一個大圈，原來馬揚增、馬紹橋、馬維任和馬揚輝是一夥兒人。
那麼，錯綜複雜的人員交織背後，這些“馬家軍”與黃運江之間是否存在其他關聯？如果一家公司的銷售集中於狹小的市場，而主要客戶之間都有圈子或血緣的&&，那麼其獲得的銷售收入和利潤是否可信？招股書是否靠得住呢？