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2012-05-04 作者：高業偉 來源：經濟參考報
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這兩年，基金雖然受資本市場等因素的影響而業績較差，而且還存在諸多這樣那樣的問題，但是，由於中國老百姓的投資渠道相對較少，因此作為一種在國外取得長足發展的長期投資方式，在未來，基金將仍然是老百姓的主要投資方式之一，是家庭資産配置中不可缺少的重要品種。特別是對於那些缺乏投資理財知識、沒有時間理財的投資者來説更是如此。
我們知道，與國外相比，國內的投資工具本身就少，而且有一些投資工具由於具有風險性較高、設計複雜的特點，加之我國個人投資者金融知識缺乏，其實並不適合絕大部分普通投資者進行投資。而基金作為一種大眾化的“專家理財工具”，儘管存在一些問題，但在目前形勢下，還是有其投資的可取性的，而且從中國基金髮展的十多年歷史來看，除了在像當前這樣較差的市場環境下，基金投資業績還是可以肯定的，能夠較好地幫助投資者抵禦通貨膨脹、實現資産保值增值以及達成一些家庭理財目標。
但是，盲目買賣、無原則的長期持有、不考慮市場周期等基金投資做法也許應該有所改進，更正確的基金投資方式應該是根據宏觀經濟形勢、資本市場狀況、家庭收入支出、風險承受能力等因素進行合理配置，並根據形勢的發展進行不斷調整，就當前而言，經濟金融形勢是決定基金投資的關鍵因素之一。
我認為，對於基金，投資者應該堅持逐步低位建倉的做法，具體來説，應做到以下幾點：
其一，做好資産配置，將基金納入投資理財組合。目前，投資界對建立資産配置組合的優點已經形成共識，認為資産配置組合是避免把雞蛋放在同一個籃子裏，從而降低投資風險，提高投資收益的重要途徑。據美國學者對90多項大型退休計劃項目的投資績效的研究發現，長期來看，在投資成本相對穩定的前提下，資産配置策略對投資業績的影響最大，其貢獻度超過90%，而我們通常非常重視的“擇時能力”和“證券選擇能力”的貢獻都只有不到5%。所以，作為投資者，根據自己的實際情況，建立資産配置組合，把自己的閒余資金分成幾部分，分別投資於基金、債券、銀行存款等方面是非常必要的，能夠較好地幫助自己實現組合收益，避免因過度投資於高風險的股票、基金而在市場劇烈震蕩時發生嚴重虧損，以及因過多投資於低風險低收益的資産而錯過市場可能上漲而帶來的投資機會。
其二，多用定投的方式參與基金投資。市場的波動，作為專業投資機構的基金也難以把握，對於普通投資者來説更是如此，因為他們往往很難預測市場的漲跌。在這種情況下，基金定投無疑是一種較好的投資方式，它可以較好地幫助投資者分散風險，降低成本。所以，對於已經開立基金定投的投資者來説，在市場震蕩波動，特別是大幅下跌時，最好着眼於長期，不要輕易停止定投。從實際情況看，許多投資者經常在市場下跌中停止了定投扣款，而在上漲中又沒有重新開通，結果屢屢錯失行情。而對於想投資基金的投資者來説，面對震蕩的市場，可以更多地以基金定投的方式來參與，這樣可以不用過分地選擇入市的時間，也就是“選時”，而且長期來看，如此投資的收益也是較為可觀的。
對於基金的定投來説，可以採取多種方式，不必拘泥於固定期限、固定金額的定投方式，可以結合市場形勢和自身特點，選擇一些“另類定投”方式，比如對定期定額投資進行“人工調整”，自我選擇定投的扣款時間；或者採取定期不定額、不定期不定額等方式購買基金，比如不定期不定額方式，即不參加定投計劃，而是投資者利用基金定投的原理，根據市場情況，選擇某一隻基金，不定期逢低買入一定金額的基金。一般來説，其主要做法就是大跌大買、小跌小買，尤其是在市場劇烈震蕩的時候執行這種做法，能夠積累更多的份額，最大限度地降低份額成本。買入以後，可以在一段時間內持有這些基金不動，靜待市場好轉後再逢高贖回。
由於一般投資者都有“追漲殺跌”的習慣，在市場下跌的時候往往都是“止損出局”，從實際情況看，在低點出售股票、贖回基金的例子不勝枚舉，而不定期、不定額這種方式，則是更多地要求投資者要在低點買入基金，因此需要投資者有足夠的超越常人的勇氣，必要的時候可以請銀行理財師等專業人士幫助。
(本文作者就職於工商銀行山東分行，為CFP持證人、經濟師、財資管理師。)
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