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創業板連日下跌 基金浮虧近20億
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公募基金散戶化投資遭遇“滑鐵盧”
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2012-04-25 作者：記者 吳黎華/北京報道 來源：經濟參考報
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4月24日，創業板退市制度的影響繼續發酵，創業板繼續下跌。創業板指收報683.72點，下跌1.54%。創業板短短兩個交易日內下跌了6.70%，市值亦從8130.72億元驟降至7589.78億元，總市值縮水540.94億元。
在這場由創業板退市制度引發的估值重心大調整當中，公募基金損失慘重。接受《經濟參考報》採訪的業內專家認為，國內的基金長期熱衷於主題概念和高風險股票的炒作，已經嚴重偏離了公募基金存在的意義。
WIND統計數據顯示，4月23日至4月24日兩個交易日內，創業板308隻股票當中，有298隻整體下跌，佔比高達96.8%，其中跌幅在10%以上的就達到了80隻，佔比高達26.0%。其中，安諾其和啟源裝備的跌幅分別達到了17.36%和17.17%，恒信移動、向日葵、中青寶、東方日升、迪威視訊、紫光華宇和溫州宏豐的跌幅也均在15%以上。就市值縮水而言，上海佳豪的總市值縮水就達到了10.33億元，中威電子、湯臣倍健等多家公司的縮水也在5億元以上。
在此次創業板的估值大調整中，公募基金受傷頗深。WIND統計數據顯示，截至一季度末，公募基金共對141家創業板公司持股，持股總量為7.17億股。4月23日至4月24日，在上述141隻創業板公司上，基金持股總市值縮水8.98億元。如果按照2011年末公募基金的全部持股情況來計算，即使不計算2012年上市的創業板公司，在短短兩個交易日內，基金的持股市值的蒸發將達到19.5億元。
自從2009年創業板開板以來，雖然創業板股票風險較高，波動較大，但公募基金對其青睞卻始終沒有中斷，而這次創業板的大跌，無疑是給了這些基金“當頭棒喝”。一位基金業分析人士對《經濟參考報》記者&&，從美國公募基金的運行情況來看，基本上與標普500高度重合，像創業板這種高風險、波動大的小股票，主要是非公募在進行投資。但國內公募基金卻長期出現了背離的情況，以今年一季度的情況為例，一季度，從行業來看，A股中表現最好的是採掘與金融板塊，但在這兩個板塊上，公募基金實際上都是低配的。“從全世界的範圍來看，公募基金的資産配置同市場長期背離是十分罕見的。”他説。
這位人士分析，長期以來，國內公募基金在配置上偏重於創業板之類的中小股票，這無疑加重了基金投資的非系統性風險。“尤其是在目前宏觀經濟處於下降通道的時期，中小企業受到的影響要比大企業更為嚴重，風險也更大。”
他認為，基金熱衷於創業板等中小股票的激進投資方式，表明其過於追逐短期業績排名，而其背後的原因，則源於基金公司和基金份額持有者之間的利益脫鉤，損失由基民承擔，而一旦投機成功基金經理將獲得更多的利益，這實際上是走到了券商整治之前的老路上去了。“如果是整天盯着K線，熱衷於主題概念的炒作，而不是把重點放在長期市場研究和參與上市公司治理上去的話，公募基金就沒有存在的必要。”他説。
上海證券基金評價研究中心總經理王毅則對《經濟參考報》記者&&，出現這種情況問題不在於基金經理的個人，而在於整個市場的大格局。一方面，一些股票本身估值過高，而另一方面，基金的份額持有者又對短期業績有期待，在這種情況下，許多基金經理即使意識到了風險，也不能做他想做或者應當做的事情。“如果大家都在做錯事，你也做錯了沒什麼關係，但如果你堅持做，最後做錯了，你就會丟掉飯碗。”他説。
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