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2012-01-14 作者：記者 李崇磊 來源：華夏時報
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在1月8日某理財機構舉辦的年度策略報告會上，一位第三方理財機構的研究部門負責人明確指出，2012年，信託行業可能會迎來一個拐點，其理由就是基於監管部門可能會對信託向房地産輸血的行為採取更加謹慎的態度以及2012年3月和6月面臨的房地産信託兌付高峰。
當然也有樂觀的態度。在同一場合，北京信託總經理時寶東就認為，房地産信託已經被妖魔化。他指出，全國60多家信託公司，2011年一共才發行了6700億的房地産信託産品，這個數字中還包括了幾百億支持保障房建設的信託。和銀行通過開發貸和按揭貸款提供的2.5萬億-2.9萬億元規模的間接融資相比，房地産信託雖然起到一定作用，為開發商提供了一定的支持，但是這種幅度相當小。
不管房地産信託會不會拖累信託行業的發展，為了讓信託行業更健康發展，監管部門已經開始了行動。2010年下半年和2011年初&&的凈資本管理方法，就是希望通過凈資本管理這個工具來限制信託公司盲目擴大規模，並引導信託公司從融資向投資轉型，把融資的任務還給銀行，給投資者帶來更好的投資回報産品，為委託人和高凈值客戶帶來更好的回報，豐富金融産品，擴大投資領域。在凈資本管理辦法以及房地産信託發行受限的背景下，2011年，票據信託和藝術品信託成為信託行業的新寵。而隨着信託公司研發能力的不斷提高，信託産品的類型肯定會變得越來越豐富。
展望2012年的信託行業，有兩個趨勢會越來越明顯。一是信託資産證券化。單一的信託産品形成到期兌付的流動性風險確實制約了信託行業的發展，證券化能有效解決這個問題。二是信託業由資産管理向財富管理轉型。也就是從單純追求投資收益轉為幫助資産所有者提高幸福感和滿足感。在歐美等信託業發達的地區，遺産信託、事業傳承信託以及公益信託在全部信託資産的佔比相當高，隨着社會的不斷進步，類似的財富管理類信託，肯定會成為我國信託行業未來的主流。
對於信託公司來説，出現兌付困難的項目，處理辦法並不多。“一些信託公司會採取發新債抵舊債的方式。”展恒理財總經理助理林科坦言，除此以外，將項目賣給有實力的資産管理公司，也是回籠資金的一個辦法。
而更讓信託業內人士擔心的是，地産信託一旦出現兌付困難，極有可能拖累整個信託行業。實際上2011年央行三次加息和四次提高銀行存款準備金率後，貨幣政策的緊縮預期已經基本落地，隨着央行於2011年底下調存款準備金率，緊縮的貨幣政策出現了松動跡象。一旦貨幣政策松動，支撐信託産品高收益的基礎將不復存在。
在整個2011年，由於緊縮導致融資成本攀升，信託公司産品的預期收益率一路走高，由2010年底的7.78%/年上升至2011年12月的8.85%/年，平均上漲13%。另一方面，在投資者要求縮短回報周期的壓力下，信託産品平均期限由2010年12月的平均2.83年下降至2011年底的1.92年。
但是信託業這種看似欣欣向榮的大好景象在2012年預期將迎來拐點。實際上隨着銀監會對房地産信託一系列政策的實施，信託産品的發行量及發行規模從2011年8月份開始就已經呈現大面積下滑趨勢。2012年在全球經濟形勢整體預期持續低迷的情況下，信託公司將會更加難以尋找到高收益的項目，因此信託公司發行産品的預期收益率將整體呈下降趨勢。
隨着潮水退去，哪些信託公司在“裸泳”，必將一目了然。
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