人民幣8天觸連續跌停 QDII基金解除"匯兌"警報
2011-12-12   作者:李俠  來源:金融時報
 
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    在人民幣貶值聲漸起一個月之後,人民幣對美元匯率終見頹勢。在此前連續7個交易日人民幣對美元匯率觸及跌停後,9日人民幣對美元匯率盤中再次觸及跌停,這已是自11月30日以來,人民幣對美元匯率連續第8個交易日在盤中觸及跌停。
    來自中國外匯交易中心的最新數據顯示,9日即期市場早盤人民幣對美元匯率報在6.36至6.37區間位置,由於9日人民幣對美元匯率中間價報6.3351,按與中間價千分之五波動幅度計算,盤中人民幣對美元匯率一度下跌千分之五,再度觸及交易區間下限。
  那麼人民幣連續數日貶值,是否預示人民幣升值趨勢將扭轉?對此,經濟學家們普遍認為,人民幣對美元市場連續觸及跌停是市場的短期行為,其根本原因在於歐債危機不斷惡化的背景下,投資者對風險的厭惡情緒導致持有美元的意願明顯增強。綜合看,這是市場的短期行情,並不具有走勢性特徵,當前人民幣並不存在大幅貶值的可能。
  不過,對於今年以來飽受人民幣升值壓力的QDII來説,隨着近期人民幣連續走低,暫時逆轉了原先的升值勢頭,來自“匯兌”方面的壓力則明顯減輕,直接導致以人民幣計價的QDII基金凈值上升。分析人士認為,QDII基金在投資過程中需要兌換為外幣進行操作,而計價和結算又需要兌換回人民幣,所以其投資期內的匯兌損益會計入QDII基金最終核算的投資收益中。因此,人民幣一旦進入貶值通道,將對QDII收益形成積極的穩定或增長作用。
  正在發行的信誠全球商品主題基金擬任經理李舒禾分析稱,未來人民幣走勢將趨於穩定,不至於持續大幅貶值或大幅升值,原因是正反兩方向因素目前均趨向均衡。“一方面,如果人民幣出現大幅貶值,有可能出現資本大量流出的現象,這是政府所不允許的;而且,中國仍將持續國際收支順差的格局,這也使得人民幣出現大幅貶值的可能性不大。但另一方面,在順差縮小及歐美企業存在現金流壓力的情況下,人民幣也不至於出現大幅升值。”
  李舒禾&&,波動小的人民幣匯率對QDII海外投資而言,是一個穩定正面的因素,未來QDII承受人民幣升值的壓力可能大為減緩。

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