本週信用衝擊從交易所逐步擴散到銀行間，資金面緊張態勢和供給壓力升級將放大信用衝擊造成的影響，信用債市場收益率上行且進一步分化是大概率事件。目前在票息高位的區域，即使扣除資本損失後的票息收益也越來越高，因此策略上既需防範流動性風險，也建議持有一定高票息戰略底倉。