解説：國際金價接近1900美元心理大關，黃金市場熱度不斷，什麼原因讓金價一高再高？《今日觀察》正在評論。

    主持人（史小諾）：各位好！這裡是正在為您播出的《今日觀察》。我們今天關注的熱門詞是“黃金”。22號黃金價格繼續上行，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月合約收於每盎司1891.9美元，逼近每盎司1900美元關口，那麼是什麼讓國際金價一高再高？黃金市場投資者是在避險還是可能會迎來風險？

    今天的評論員馬光遠和張鴻，首先呢還是一起來關注一下黃金市場。

    解説：8月22日黃金價格繼續上行，紐約商品交易所黃金期貨市場，交投最活躍的12月合約，收於每盎司1891.9美元，比前一交易日上漲39.7美元，漲幅為2.1%。

    國內方面，22日，上海黃金期貨交易所黃金1112合約高開高走，報收於每克392.38元，較上一交易日上漲11.01元，漲幅為2.89%。

    在上海金店最為密集的城隍廟地區，儘管國際國內金價一漲再漲，但是並沒有影響到市民消費熱情，這裡的成交量約佔整個上海實物黃金成交量的一半以上，不少年輕的情侶在採購結婚飾品時，甚至放棄了以往傳統的鉑金轉而選擇黃金。

    侯新元（上海老鳳祥銀樓旗艦店商場經理）：就這兩個功能一個是陪嫁功能，一個是可以抵禦通脹，所以説買黃金飾品的人很多。

    解説：往年6月到8月是實物黃金銷售的淡季，但是今年大有趕超旺季銷售量之勢。

    侯新元：現在基本跟旺季的時候差不多銷售量，因為本來我們就是預計好像七月份是淡季，按照往年的經驗是淡季，現在按照今年看起來就是淡季旺銷。

    解説：黃金銷售的火爆也帶動典當行的黃金首當價格水漲船高。

    張夢（金保典當行典當師）：從7月初的金價，典當金價是290元每克，到現在是8月中下旬我們已經調到了325元每克，斷斷續續調了有將近六七次。

    解説：如果拿一千克的金條來典當，一個月之間差價高達三萬多元，由於典當行的金價比金店要低一些，因此吸引了不少精明的“淘金客”，正因為如此典當行裏的金條金首飾，只要一上櫃就會被搶購一空，記者在一家典當行採訪兩個小時裏，光金項鏈就賣出了五件。

    記者：您跟那商場對比過了是嗎？

    消費者：對。

    記者：差多少錢？

    消費者：差，一克差30吧。

    消費者：前幾次來看還都有，金條啊，小金磚什麼的，現在都沒有了。

    主持人：我們看到出於這個避險的情緒，還有抵禦通脹的壓力，現在民眾對於這個黃金，無論是當下也好，還是説對它的預期也好，它可以用“火熱”這樣一個詞來形容，那麼兩位對於現在黃金的這個漲勢，持怎樣的觀點，和它背後意味着什麼？給我們解讀一下。

    張鴻：它是一個非常狀態下的一個正常的走勢，就是整個世界經濟走勢越來越不正常，那它就是越來越正常，就是越來越是一個牛市的這樣一個走勢，而且今天我在《華爾街日報》的中文網上看到一個照片特別有意思，就是不光是我們的普通的人，投資者在考慮説，我到底是買，還是不買呢，還是買呢，黃金，已經開始有人去開發了，就是美國加州有一個小鎮叫伯蒂，號稱鬼鎮，為什麼叫鬼鎮呢，因為它很多年前是開採黃金的地方，但這麼多年也沒人開採了，然後政府就給它設立一個禁區不許開採。

    馬光遠：廢棄了。

    張鴻：對，廢棄了，那個地方也挺破敗的。

    主持人：還有黃金嗎那兒，還有吧？

    張鴻：對，最近一段時間就開始，又開始逐漸的開始繁榮，有人進駐開始有人開發，但是現在政府也開始説允許你們開採黃金，現在那個地方又開始逐漸的開始人氣開始旺起來，就是從開採的角度，從終端消費的角度，剛才老馬在錄節目之前還在説，説現在黃金飾品是不是已經快到400，攝像兄弟説有的地方已經400多了。

    馬光遠：超過400了。

    張鴻：對對，現在你看正好也疊加成，馬上開始黃金周，黃金周今年結婚的開始多，九十月份結婚的多，所以它一疊加大家去買飾品，咱們北京最著名菜百你去看都排隊買，原來還説黃金多俗啊，結婚的時候弄個鑽戒什麼亂七八糟的，現在最實惠的就買黃金，它具有投資價值，所以現在就是説大家開始，因為它的上漲開始更多的人來關注它。

    馬光遠：這個關注讓我想起當年我們對房子的關注，對股票的關注，所以這是不是預示着另一個讓人感覺非常恐懼的時刻的來臨，我覺得不敢説，但是現在我們看到就是自從標普下調美國主權信用評級以後，事實上很多人，包括所謂的世界上很聰明的人，看錯了黃金的走勢，巴菲特前一段時間減持黃金，這為很多人看空黃金提供了一個標杆，很多人就根據巴菲特的操作把手中的黃金賣掉了。

    主持人：推出去了。

    馬光遠：所以現在恐怕巴菲特不會給他賠，但是這個走勢應該來講的話，我一直覺得如果説這個黃金按照它的這種黃金時代的周期去看的話，一般因為上一輪周期的時候我記得是20年，那麼這一輪事實上從2001年開始到現在，應該説到今天超過1900，那麼甚至有人説突破2000，僅僅是時間問題，這麼一個很牛的走勢，的確讓很多人始料不及，究竟是什麼情況下，出現這麼一個情況呢，而且説未來究竟會怎麼走？現在很多人都不敢説了，我看到現在做專門做黃金的，就是無論是他看多還是看空他都開始不説了，為什麼呢，因為你現在在這個時候你看的話，怎麼樣都是恐怕都會出錯，而且我們知道這個黃金如果説，你看一下它的那個歷史走勢，看一下它的周期的話，是非常驚心動魄的，也就是説漲的有時候急漲，跌的有時候急跌，如果我們這個記憶力還在的話，我們可以想起4月份的時候，白銀的那一次下跌，那個是非常驚心動魄的，也就是説一天之內10%幾往下下跌，黃金會不會重復這樣的一個歷史，我覺得沒有人敢肯定説不會重復，所以在目前來講的話我只能説，唯一可以描述黃金走勢的是，就是三個字，“沒想到”，而且究竟會怎麼去走，未來會不會突破2000，會牛到什麼樣的程度，只能説這個沒法去預測。

    主持人：沒有辦法準確的來判斷。

    馬光遠：所以目前這個張鴻剛才這個走勢説得非常對，就是一個非正常的一個正常牛市。

    主持人：所以黃金的走勢肯定是和國際的，無論是政治也好，還有經濟的走勢是密切相關的。

    張鴻：對。

    主持人：接下來我們再來聽一下網友，他們是怎麼樣評論的。

    這位朋友説，“避險和風險是相對的，現在1900美元，有更多人預測金價會短時間過2000美元，或者創下更高的價格。”

    第二位朋友説，“黃金價格屢創新高有兩個方面的原因，一是美元持續貶值的表現，二是在其背後也不乏有某些炒家作為它的推手。”

    這個也是很多朋友的一種推斷。那麼未來的金價走勢到底會怎麼樣，會利空還是利好，我們接下來聽一下財經頻道其他專家的觀點和分析。

    解説：黃金牛市到底能走多久？國際大投行摩根大通，近日將年底前現貨黃金的目標價上調39%，預計金價將至少達到每盎司2500美元，滙豐銀行則稱在主權債務危機消退前，黃金10年牛市不會就此終結，美銀美林將12個月後黃金價格預估上調至，每盎司2000美元。不過市場也有不同觀點，全球曼氏金融昨日指出，鋻於全球股市疲軟並且市場將針對經濟衰退的可能性進行重新定價，金價在本週出將找到支撐位，該機構認為金價可能會觸及每盎司1946美元的關鍵阻力位、支撐位，但需要更多的刺激，才能衝破這一阻力位。

    連平（交通銀行首席經濟學家）：從未來來看呢，如果説美國的預算赤字得不到真正削減，債務佔GDP的比重沒有有效地降低，同時也沒有推出緊縮貨幣政策的這種可能性，在這個之前的話，我們覺得黃金不大可能會喪失一個上行的動能，但是短期內由於上升的幅度是相當大，所以未來出現階段性的調整的可能性也是存在的，就在於市場的這種波動稍微有所平緩，同時經濟方面有一些數據也有可能出現一些積極的信號，那麼這樣黃金這種避險的需求就會有所減弱，所以這個時候就可能出現一個調整，但是從中長期來看的話，它的上漲的動力還是存在的。

    曹遠征（中國銀行首席經濟學家）：這次美國是第94次提高債務上限，那麼提高的結果人們預期，它只有發鈔來應對這樣一個債務違約的問題，這樣以美元標價的黃金産品肯定會出現一些漲價趨勢，市場正是在這樣一個形勢下，把黃金價格給做高的。那麼從未來情況來看，如果説美國持續寬鬆的貨幣政策依然還在，美債的危機依然存在那麼黃金還會在高位震蕩，從1976年牙買加金斯頓會議以後，牙買加體系形成黃金已經非貨幣化了，實際黃金已經是跟其他大宗産品一樣也是一個産品，它走向理論上説，應該與其他大宗産品的走向是一樣的，當然我們看到，美元標價的問題會使它的價格上漲，但是它不應該出現一味暴漲的趨勢。

    主持人：剛才我們聽了幾位專家的觀點，説到這個黃金的價格的這個最後的形成，它是非常複雜的一個構成，那我們繼續説一下它的走勢，到底這是會繼續暴漲上去，還是殺跌之前最後一搏？

    張鴻：一問走勢就得問馬光遠，馬光遠這次猜對了。

    主持人：他剛才不是説很模糊嗎？

    張鴻：2009年的時候他説，他剛才説巴菲特要求大家減持，但是他這次贏了巴菲特，2009年的時候他有一篇文章叫《黃金牛市剛剛開始》。

    馬光遠：也許剛剛開始。

    張鴻：也許剛剛開始，現在可以回過頭來説是肯定剛剛開始了，然後你要是説純粹從投資的角度來説，可能我覺得作為一個投資品的話它進入市場的話可能要看兩個，一個是看基本面，一個是看技術面，基本面肯定就是看業績嘛，這個業績是什麼，世界經濟的業績，所以如果是世界經濟的業績很好的話，黃金就不至於漲那麼狠。

    馬光遠：對，因為它是個蹺蹺板，經濟好價格低，經濟不好避險的功能就出來了。

    張鴻：但是現在看來好像業績也不是那麼好。

    主持人：可能上漲的這個趨勢會明顯一點。

    張鴻：對對對，包括美國歐洲的經濟走勢，尤其是現在，然後第二個就是看看技術面，技術層面就是你看今天股市是普漲。

    主持人：但是黃金在下跌。

    張鴻：國內股是普漲，但是黃金板塊在下跌，為什麼呢，可能它就是短期的可能是調整。

    馬光遠：而且很多人講説這個黃金股的這種走勢，是黃金走勢的一個先行指標，可以參考，但是我沒有看到説很嚴謹的很權威的論文來論述這一點，但是很多業界的人認為，黃金股的下跌是黃金下跌的一個先兆。

    張鴻：就是它技術上已經連續漲7周了。它是不是要超買了。

    馬光遠：超買。

    張鴻：技術上叫超買，就是買得太多了，也該回調了，然後還有一個我們判斷像判斷股市一樣，如果空投不死的話多投不止，就是如果還有人看空説風險特別大，風險特別大。

    主持人：會怎麼樣？

    張鴻：那可能它還會漲，對，什麼時候它不會漲，就是大家一致認為它還會漲，那個時候就不會漲了。

    馬光遠：所以這個黃金現在很多人講説看不懂。我給一些參考指標，第一個是黃金的歷史高位上一次1980年的時候，877美金，877美金，如果説按照現在的美元的真實價值來換算的話，是2500美金左右，也就是説現在的1900，還沒有達到它的歷史高點，這是一個。第二點是，我們判斷誰是聰明人，也就是説是巴菲特呢，還是全球的中央銀行，從2007年開始，全球的主要經濟體的央行沒有一家減持黃金，而且到現在為止也沒有一家去減持，這是一個指標。第三個指標是什麼呢，就是説我們在判斷黃金的走勢的時候，還有個基本供需面的這種分析，也就是説剛才張鴻講的説美國的那個鬼鎮現在有人去開採黃金，原先為什麼不開採呢，由於難度很大，黃金開採它是需要成本的，也就是説現在黃金的開採成本究竟何在，那麼根據去年的一個統計的話，全球的黃金開採成本現在是600多美金，也就是説按照600多美金跟1900，你再進行比較的話，也是一個思路。第四個剛才張鴻講了，連續已經7個星期是吧。

    張鴻：對，7周。

    馬光遠：已經在上漲，這個對於一個投資品來講的話是不正常的，那麼還有一點我想講的是，對於任何普通的投資者來講的話，黃金的走勢一直非常凶險，因為黃金相對於全球的一個投資品的這個大盤來講的話，它是一個小盤股，全球的這個投資品的大盤是240萬億美金，那麼黃金所有的價格，按照現在的1900美金加起來不到8萬億是一個小盤股裏邊的小盤股，也就是説它會漲得很快，它會跌得很快，人為操作非常大，所以不管黃金怎麼走，我認為對於中國的普通投資者來講的話，你現在如果説手裏邊沒有黃金，或者説你還沒有買黃金的時候，你現在完全可以等一等。

    主持人：剛才我們説了很多，那麼一高再高的這個國際金價的背後，到底折射出哪些具體的現象和走勢？稍候我們和兩位評論員繼續進行探討。

    解説：金價持續看漲，是避險還是風險？投資者該如何選擇？《今日觀察》正在評論。

    主持人：歡迎回到我們的節目，金價一再的創下歷史新高，它可能折射出來的是投資者對於國際經濟走勢的一種不明朗的擔憂，以及對於歐洲和美國債務危機的一種擔憂的情緒，接下來我們通過一個片子來了解一下國際經濟走勢。

    解説：這是一張十年來國際黃金價格走勢圖，2001年8月，黃金價格在每盎司270美元左右，而10年後的2011年8月國際金價已經在1900美元盤旋，十年國際金價翻了7倍，進入2011年黃金價格每次突破整數關口的速度開始加快，年初受中東緊張局勢影響，投資者不斷加大對黃金的追逐，國際現貨金價在2月21日晚間，突破每盎司1400美元大關，拉開了本年度黃金上漲的序幕。

    4月21日受美元大幅走弱，發達經濟體債務問題不斷，以及全球通脹加劇等因素影響，美國紐約商品交易所，黃金期貨價格收於每盎司1500美元以上，黃金市場繼續漲聲一片。

    7月中旬，美國債務上限談判進入拉鋸時刻，就在7月19日，美國國會投票之前，紐約商品交易所7月18日黃金期貨交投的8月合約收於每盎司1602.4美元，收盤價創歷史新高，投資者對歐美債務問題的擔憂和對避險需求的追求，被認為是推高金價跳漲的主要原因。

    8月8日是全球股市的黑色星期一，標準普爾下調美國信用評級，引發全球資本市場恐慌，從美國、歐洲到亞太，從國際油價到大宗商品，均出現全面暴跌，而黃金價格則逆勢大漲，突破1700美元每盎司，再創歷史新高，在隨後的兩周之內，美國公布了一系列經濟數據讓市場再次失望，於是紐約黃金期貨價格在8月18日終於突破1800美元以上，對於這次金價盤中突破1900美元，美國財經媒體布倫伯格指出，主要原因有三個，一個是投資者判斷世界經濟還將疲軟，第二點是市場預測美國可能要考慮推出第三輪量化寬鬆政策刺激美國經濟，只要美國繼續印鈔票，黃金就還會漲，第三是德國總理默克爾再次重申反對推出歐元區共同債券，這讓市場對歐債和歐洲經濟的前景更加擔心。

    主持人：我們看到由於很多投資者擔心這個發達國家經濟復蘇乏力，然後經濟比較疲軟，所以黃金現在成了很多投資者的一種選擇，那麼這一輪黃金上漲，它背後推動的因素到底是什麼？

    張鴻：其實黃金它也可以説是經濟的晴雨表，只不過它是反着的晴雨表，就是經濟如果是晴天的話，它那邊就是陰天，黃金就是陰天，如果經濟是這個陰天的話，黃金就是晴空萬里。

    主持人：它是反向的。

    張鴻：對對，它其實就是，就是大家對整個經濟的一個走勢的一個擔憂，所以才需要避險，對吧，你就短短的看今年這一年，過去的一年我查了一下去年的今天是黃金的期貨價格是這個1233美元，當時是因為什麼呢，是因為美國舊房銷售量暴跌，然後大家擔心二次探底，你看和這一次多麼像，就是擔心經濟二次探底，然後這一年來你看它每次起伏的時候，包括年初的那次暴跌，也是因為大家覺得美國的經濟開始復蘇了，這個就業可能開始好轉了，所以它就開始暴跌了，所以根上是什麼呢，其實是對這個紙幣的不信任，就是對黃金信任就是我們對紙幣不信任，紙幣的根源可能就是美元。

    馬光遠：對，更準確一點事實上就是黃金的這種走勢呢，跟美國經濟的走勢跟美元它是一個蹺蹺板，事實上黃金有什麼價值呢，我記得這個很早以前，那幫烏托邦裏邊就説的很明白，説黃金這種沒有任何價值的東西，非常奇怪的是很多人都非常崇拜它，而且凱恩斯當年也講過，説黃金本身它是沒有任何價值的，它的唯一的價值就是站在你身後的一個外力，這個身後是什麼，就是你經濟，站在你經濟後面這個外力，也就是説它所要反映的唯一的就是經濟本身可能非常讓大家擔憂，它是一個擔憂度，所以這一次黃金這麼漲，我們看到後面的一個最大因素，第一個是美元的主權信用評級被下調了，第二點是下調以後的這一槍打響以後，整個大家看清了歐洲經濟的整個面目，原先沒有人注意到，英國經濟會是零增長了，法國經濟會是零增長了的，沒有人看到，現在大家一下子發現這些數據是非常重要的，所以説這種反映其實集結到最後，這一輪黃金的上漲我覺得可以判斷的是，現在吊大家，唯一吊大家胃口的就是美國會不會推QE3，如果説這個答案一直不明朗的話，黃金還會往上走，但是一旦比如説伯南克暗示説我們現在美國經濟還是不錯的，我不會推QE3了，那麼肯定會應聲而落，但是如果説他這一個棋子一直不往下落的話，那麼仍然會興風作浪，為什麼呢，因為我前面講過，就是説黃金本身它是一個很容易受操作的，很容易受操縱的一個市場，所以黃金期貨也好，還是投資黃金的一些機構也好，它會趁機的去興風作浪。所以看黃金有時候很簡單，就是你盯着美元就可以，盯着美國經濟就可以，有時候又很複雜，因為影響黃金的因素非常多，但是這一次可以想像的是最後一隻“鞋子”，究竟什麼時候會砸下來，這只“鞋子”砸下來的那一個時刻就是決定黃金往上走，還是往下走的時刻，我覺得往下走的可能是比較大的。

    主持人：好，接下來我們再聽一下網友他們會怎樣進行評論。

    這位朋友説，“黃金的價格形成機制複雜，不簡單的取決於黃金的基本的供求關係，那美元與黃金的密切關係，還有貨幣政策、投機資金的流動，都可能會主導黃金價格的走勢，當前國際金價的上漲同時也是伴隨一定的風險，暴漲之後會不會帶來暴跌還不明晰。”

    主持人：那麼作為這個避險性的需求進入到黃金市場，兩位除了馬老師剛才説的可能還需要再等一等，那麼對於後續的走勢兩位會有怎樣的建議呢？

    張鴻：網上有一句玩笑話叫“是金子總要發光的，是銀子總要花光的。”那從投資的角度來説呢，“是上漲總要下降的。”所以我們普通投資者的話，如果看到黃金這麼熱，去參與一把也未嘗不可，但是一定要嚴格控制自己的投入比例。

    主持人：風險。

    馬光遠：對任何一個國家的央行來講，儲備一定數量的黃金是非常有必要的，所以我覺得對於任何一個國家的央行來講，必須增加黃金儲備，增加黃金儲備，對於穩定本國的貨幣，穩定本國的經濟是有好處的，但是對於普通的投資者來講的話，我從來沒有講讓他們去投資黃金，因為我前面講過黃金的這種走勢………