“今年上半年想賺錢真難！”不僅是普通投資者，某券商資産管理部門的投資主辦也對記者抱怨。
　　在今年上半年“跌宕起伏”的行情中，券商集合理財交出了一份並不理想的成績單。統計顯示，截至6月30日，券商集合理財産品平均回報率為-5.2%，跑輸大盤指數。

　　發行提速 規模遞減

　　今年以來，券商集合理財産品的規模正快速擴大。WIND資訊及《證券日報》金融機構中心統計數據顯示，今年上半年新設立的券商集合理財共計51隻，總規模422億份。統計顯示，2010年去年上半年共有40隻産品成立，成立規模為371.3億份。目前在存續期內的限定型産品35隻，非限定性産品193隻，資産凈值合計達1284.94億元。
　　從産品投資類型看，今年成立的産品以混合型産品為主，有34隻，共299億元，FOF産品8隻(60.7億份)，債券型2隻(21億份)，股票型3隻(30.4億份)，QDII1隻(5.36億份)。
　　目前在存續期內的券商集合理財中，貨幣型産品卻僅有5隻，債券型産品也只有30隻，合計佔比不到16%；而混合型、股票型、QDII型等權益類産品數量共有186隻，其中混合型産品就高達115隻。
　　截至6月30日，存續期內的223隻産品由55家券商管理人管理，其中，東方證券管理15隻，産品數量最多，其次為國泰君安和華泰證券，管理13隻。管理3隻(含3隻)以上産品的券商共29家。另外，財富證券、財通證券、渤海證券、大通證券、紅塔證券、恒泰證券、華安證券、西部證券、民生證券、瑞銀證券、中原證券、中山證券、長城證券、世紀證券、西南證券、信達證券均管理1隻産品。
　　目前集合理財産品發行大大提速，不少中小券商推出了第一隻集合理財産品，而此前已經打出品牌的券商，更是抓緊時機，發行新産品，搶佔市場份額。
　　從管理規模來看，中信證券(13.35,-0.10,-0.74%)管理的資産凈值169億，最新規模達到163.55億元，規模最大。其次為國泰君安證券，最新規模達到139.26億元；另外，管理規模較大的還有廣發證券、招商證券、東方證券，最新規模分別達到94.06億元、99.42億元、82.76億元。
　　發行規模方面，截至6月30日，今年上半年共有33家券商管理人發行産品，東方證券資産發行5隻産品，發行量最多，廣發理財5號成立規模為48.43億份，發行規模最大。
　　另外，今年上半年成立規模超過20 億份的産品有5隻，除廣發理財5號，另外4隻分別是宏源3號、中信卓越成長、招商智遠避險和渤海證券的濱海1號民生價值，規模分別為31.85億份、25.24億份、25.13億份和20.88億份。
　　從月度發行數據來看，券商集合理財産品發行頻率受大盤走勢影響明顯。具體來看，1月新成立8隻；2月新成立5隻；3月新成立8隻；4月新成立5隻；5月新成立10隻；6月新成立14隻，從平均每只産品的規模來看，也受到影響。自今年3月以來，單只産品的發行規模開始逐月減小，截至6月30日，平均單只産品的發行規模已從3月的13.16億份降至6月的6.21億份。

　　平均回報-5.2%跑輸大盤

　　好買基金研究中心提供的數據顯示，截至6月24日，從偏股型産品最近三個月的業績來看，券商集合理財和公募基金的業績均下跌，但相對來講集合理財業績要比公募基金高1%。好買基金研究中心認為，主要原因是集合理財的倉位配置相對公募基金要靈活一些，而且很多券商的集合理財産品都採用FOF的形式。一般而言，FOF的最大特點就是波動率較小，下行風險的控制較好，在弱市中可以取得相對較好的業績。而最近三個月市場呈現出下跌的走勢，因此券商的産品業績要好於公募基金。
　　雖跑贏偏股型公募基金，但今年上半年券商集合理財行業仍跑輸市場基準。
　　今年上半年A股市場的走勢，可以用跌宕起伏來形容。統計顯示，上證指數自去年11月衝高回落開始一路震蕩下行，直至1月底跌破2700 點。經過1月低位震蕩後，1月26日開始反彈。期間上證指數從2661點附近起步後不斷震蕩上行，2月10日突破年線之後，持續走高直至4月18日見頂，之後持續單邊下跌。5月23日，上證指數跌破年線2778.94點，隨後成交量持續萎縮。統計顯示，上證指數從4月18日的3067.46點一路下挫到6月20日的2610.99點。6月21日，市場觸底反彈，6月24日上證指數放量上攻，盤中重新了2700點大關，並於次日站穩2700點。6月30日收盤報收於2762.08點。
　　截至6月30日收盤，今年以來上證綜指下跌1.64%，深證成指下跌2.79%，滬深300(3107.106,-15.39,-0.49%)指數下跌2.69%，中證500指數下跌3.27%，中小板指(6726.780,-16.77,-0.25%)下跌14.83%，創業板指下跌25.75%。整體來看，大盤股表現好於中小盤股。同時，根據交易所公布的最新數據顯示，截至30日收盤，滬深兩市的總市值為264214億，其中滬市為181250.7億，深市總市值為82963.64億，滬深兩市總市值上半年縮水達7683億。
　　在這樣的市場環境下，部分券商集合理財未能及時地轉換投資風格，使得行業整體跑輸市場基準，截至最新披露日期，得益於近兩周市場行情的好轉，今年上半年172隻披露了最新收益率的券商集合理財産品上半年的平均回報率回升至-5.2%，但落後於同期滬深300 指數(-2.69%)。
　　分類型來看，按照WIND券商集合理財産品所屬概念分類，今年以來股票型産品平均回報率-4.73%，混合型産品平均回報率為-6.65%，債券型産品平均回報率為-0.82%，FOF型産品平均報率為-6.5%，貨幣型産品平均回報率為1.8%。2隻QDII産品中金大中華股票配置和國泰君安君富香江今年以來總回報率分別為-6.31%和-10.82%。
　　從單位凈值來看，根據最新公布凈值情況，目前單位凈值在1以上的産品有93隻；單位凈值在0.95—1之間的産品有50隻。
　　從具體産品收益率來看，在可查今年以來回報率的172隻産品中，平均回報率為-5.56%，其中浙商金惠2號今年以來凈值增長率為-23.25%，在參與統計的172隻産品中表現最差。浙商係其他幾隻産品也跌幅較大：浙商金惠1號、浙商金惠3號、浙商匯金1號3隻産品今年以來凈值增長率分別為-18.8%、-13.17%和-11.9%。今年上半年凈值增長率最高的是興業玉麒麟1號，截至最新披露日期6月29日，達到6.2%。
　　分析認為，由於今年上半年A股市場先揚後抑，給券商集合理財産品的投資造成了較大難度。尤其是4月市場見頂後急速下跌，權益類券商集合理財産品收益率也隨之跳水，從各類産品的業績情況來看，今年上半年僅有貨幣型保持了小幅的正收益。

　　最近一月平均收益轉正

　　6月下旬A股市場觸底反彈，統計顯示，自6月21日至6月30日收盤，上證綜指上漲5.37%，深證成指上漲6.91%；滬深300 指數上漲5.89%，中小板指上漲8.57%，創業板指上漲6.69%。隨着市場行情的轉暖，6月券商集合理財産品的收益也水漲船高。
　　WIND資訊及《證券日報》金融機構中心統計數據顯示，截至6月20日，券商集合理財産品的平均回報率為-7.6%，其中股票型産品今年以來平均跌幅達到8.6%；FOF産品平均跌幅為9.24%；混合型産品平均跌幅達到9.69%。而截至到6月30日，股票型産品今年以來平均回報率回升至-4.73%；混合型産品平均回報率-6.65%； FOF型産品平均報率為-6.5%。
　　從最近一月收益率情況來看，統計顯示，截至6月30日，根據最新披露的信息，最近一月有154隻産品回報率為正，平均回報率為1.09%；截至最新披露日期，25隻股票型産品6月全部實現正收益，平均回報率為2.78%。漲幅最大的為中信優選成長，最近一月凈值增長率為7.4%；103隻混合型産品中有86隻實現正收益，最近一月平均回報率為1.89%，漲幅最大的為中信股債雙贏，最近一月凈值增長率為12.36%；42隻FOF産品中38隻實現正收益，該類型産品最近一月平均回報率為1.42%，其中漲幅最大的為東方紅基金寶，最近一月漲幅達到4.15%。