近日，新興産業概念股出現回調，一個重要的市場觀點是估值偏高。有投資者問，新興産業公司的市值到底該怎麼估？跌到什麼程度才比較合理？
    要解答這個問題恐怕還得具體問題具體分析。國務院提出七大戰略性新興産業，每個行業又涉及若干子行業，中國在不同行業中的話語權並不相同，相關上市公司在各自行業內的地位也各不相同。不能用PE、PEG等指標簡單地將新興産業與傳統産業進行對比。
    估值高固然短期會令投資者感到擔憂，但是如果着眼長遠，待到産業化成熟、市場成熟和業績釋放，回過頭來看，或許有些股票的價格並不算高。新興産業作為國家鼓勵的發展方向，未來發展速度會比較快，其估值水平自然應當高於傳統産業。估值多高並不是判斷是否該投資的最關鍵問題，更重要的是未來的預期。
    與其過分糾結於估值，還不如分析公司的基本面、行業地位、未來成長的可能性概率有多大。從這個邏輯看，投資者買賣股票不應止步於研究該股票是否屬於新興産業，更應當對概念背後的公司實力有一個評估。
    由於上市時機、産業格局的改變等原因，上市的新興産業公司未必都是業內的最優公司，有的甚至連次優公司都算不上，對於這類公司，即使估值低也未必有多大的投資價值。投資者要做的是挑選新興産業板塊中未來有望成長為行業巨頭的公司。
    還應當看到的是，即使是未來有希望成長的新興産業公司，短期內業績表現也未必會很好，從産品研發到投放市場，從建立渠道到提升銷量，從客戶的初次使用到最終的信任關係的建立，都是比較漫長的過程。最終的業績釋放可能是突然爆發，而不是從宣布開始涉足新興産業就立竿見影地出現業績持續高速增長。
    那麼，對於未來有望有所作為的新興産業公司，其估值水平高到什麼程度才比較合適？一位基金研究員稱，對於新興産業的估值不應當局限於過去的條條框框，應當解放思想，行業的其他公司向龍頭企業看齊，龍頭公司的估值則依賴於該公司的技術優勢、成長空間、市場拓展能力、管理層的進取心、股東資源等。
    以新興産業板塊中的明星股深圳惠程為例，公司去年每股收益0.234元，考慮到送股後股本的擴大，目前市盈率超過170倍，但部分市場人士依然很看好其填權行情，背後的重要理由正是看好公司聚酰亞胺新材料項目的前景。在深圳惠程年初的非公開發行過程中，華商基金管理公司以36元的最高報價成功入圍，最後以30.11元的價格全額獲配400萬股，其中220萬股由華商策略精選基金獲得。
    回到多氟多，公司5年內銷售收入要做到百億規模，而去年僅有8億，如此快速的增長，其合理估值又該處在什麼水平呢？