4月7日，歐洲央行宣布上調基準利率25個基點，是為2008年7月以來的首次加息。
　　就在此前一天，葡萄牙“看守政府”(Caretake Government)總理蘇格拉底向國民&&，將向歐盟求援。然而，儘管葡萄牙成為繼希臘和愛爾蘭之後第三個尋求援助的歐元區國家，歐洲央行仍決定加息至1.25%。
　　這或許將令葡萄牙等國的債務問題，雪上加霜。
　　“雖然特裏謝&&這次加息不應被解讀為進入加息周期，但正是由於這次加息，我們預期歐洲央行仍對經濟復蘇持續抱有信心，而對通脹上升的風險保持警惕。我們仍然認為歐洲央行在接下來每個季度都會加息一次，每次25個基點，到今年年底利率將達到2%。”法興銀行歐洲經濟學家James Nixon&&。

　　通脹與債務危機怪圈難解

　　實際上，歐洲央行行長特裏謝3月就已經暗示要加息以對抗通脹。在加息預期的推動下，歐元兌美元4月6日觸及1.43美元的14個月高點，今年以來則已經上漲7%左右。
　　去年12月歐洲通脹率超過2%，今年3月份已經達到2.6%。歐盟執委會在4月7日公布的一份報告中&&，歐元區內整體通脹加速上升的主要原因是大宗商品和燃料價格上漲。
　　Nixon指出，根據經濟學中的“泰勒法則”，基於OECD對歐元區整體産出缺口和通脹的估測，歐洲央行應當在年底前將利率上調至1.5%，但對德國經濟和通脹的估測顯示歐洲央行應當加息至2%。“在德國經濟佔歐元區一半而希臘、愛爾蘭和葡萄牙仍承受明顯壓力的情況下，歐洲央行面臨着為歐元區整體設定一個適當利率的挑戰。”
　　值得注意的是，在2005年12月開始的上一輪加息周期中，特裏謝當時也否認了新一輪加息周期的啟動，但到2008年7月的時候，歐元基準利率已經從2%一路上調到4.25%。
　　此外，日本地震災情為歐元區經濟前景帶來更多不確定性。“據我們估計，日本災情所帶來的供應鏈衝擊以及德國核電站的關閉，可能都會令通脹水平溫和上升。鋻於油價持續上漲，歐洲央行6月或7月可能被迫再次上調通脹預測，為其再次加息鋪平道路。”Nixon&&。
　　歐洲央行若持續加息，對處境本已艱難的葡萄牙、愛爾蘭和希臘等國無疑是雪上加霜。
　　自蘇格拉底3月23日宣布政府解散以來，葡萄牙兩年期、五年期和10年期國債收益率均創紀錄高位。葡萄牙指標10年期國債收益率本週曾觸及8.804%的水平。4月6日，葡萄牙標售的一年期國債平均收益率達到5.902%，甚至超過德國30年期國債收益率的水平。
　　加息不僅將令政府的償債成本加大，而且這些國家的家庭亦將承受更高的利息負擔。歐盟統計局數據顯示，西班牙家庭按揭貸款中有85%是浮動利率，葡萄牙的按揭貸款浮動利率比例更是接近100%，與之相比，德國家庭按揭貸款中僅有15%是浮動利率。

　　葡萄牙或需融資800億歐元

　　歐盟對葡萄牙的援助會以何種形式進行尚未明朗。歐盟財長會議將於4月8日召開，可能會開始敲定對葡萄牙援助計劃的細節。分析人士認為，葡萄牙可能會先申請過橋貸款，以渡過新政府成立之前的財務難關，全面的援助計劃可能要等到新政府成立之後才能出爐。
　　葡萄牙4月15日必須償還42億歐元到期債務，6月15日還要償還49億歐元的債務。面對即將來臨的償債高峰，在葡萄牙國會3月末否決政府預算案之後，一直堅持&&不需要尋求外部援助的蘇格拉底已別無選擇。
　　去年5月希臘得到1100億歐元救助；11月愛爾蘭得到850億歐元。“據我們初步估計，葡萄牙未來三年可能需要700-800億歐元融資，與愛爾蘭獲得援助規模接近。”Nixon&&。
　　不過，高盛利率策略師Francesco Garzarelli在研究報告中&&，葡萄牙的援助申請可能足以説服投資者相信最糟的情形已過。“我們預期不會再有其它歐盟國家需要金融援助。”
　　出於對歐洲央行加息將進一步衝擊高債務國家的擔憂，歐元兌美元4月7日震蕩下跌。北京時間當日19:45，歐洲央行宣布加息決定，但歐元兌美元跌至1.4270左右，接近日內低點。
　　與此同時，歐元兌日元則持續走高，接近122.6日元的11個月高點。因為與歐洲央行開始緊縮相比，日本央行4月7日宣布維持超低利率不變，並推出特別貸款工具，增加向銀行業發放1萬億日元利率僅為0.1%的一年期貸款，以便他們向企業放貸進行災後重建。