在周四例行的公開市場操作中，央行意外地提高了3個月期央票發行利率。分析師認為，央行有意引導央票發行利率上行，意在恢復公開市場操作回籠流動性的能力。短期內，貨幣政策仍將處在觀察期，央行依舊在未來價格走勢與前期政策緊縮的影響之間徘徊。
　　央行周四的公告顯示，10日招標了320億元3個月央票，發行利率較前次上行16.3個基點至2.7944%。隨後，央行實施了720億元91天期正回購。本週以來，到期總量2050億元已得到完全對衝，同時實現了100億元的資金凈回籠，為去年11月以來首度出現。
　　分析師&&，一年期央票利率具有更明確的利率政策風向標作用。央行此前於本週二(3月8日)發行的一年期央票利率，連續第四週維持在2.9972%的水平。因此，央行是否通過公開市場操作發出加息信號，尚待觀察下周的一年期央票發行利率。
　　去年12月以來，由於央票一二級市場利率“倒挂”，對機構投資者吸引力下降，加之去年12月末和今年1月末春節前夕，銀行間市場兩度出現資金緊張，央行公開市場操作持續低量發行，象徵性維持公開市場操作的連續性，但其回籠流動性的功能明顯減弱。
　　這一情況在本週得到有效緩解。央行在周二發行10億元一年期央票，並進行1100億元28天期正回購；周四發行320億元3個月期央票，同時進行720億元91天期正回購。但是，儘管本週出現小幅凈回籠，仍不排除3月份準備金率進一步上調的可能。這是由於，公開市場3月份有6680億元資金到期，需要央行加大資金回籠力度。
　　“央行提高央票利率並非加息的信號。央行是在引導短期利率與市場利率接軌，擴大公開市場短期回籠資金的能力。同時，緩解了依靠準備金率回籠的壓力。”平安證券固定收益部副總經理石磊&&，如果3月份的信貸增幅仍然較高，下旬還會整體調高準備金率一次。但從3月份第一週的情況看，信貸增長還是可控的。