香港媒體21日報道稱，國際二線礦商正大幅增加對銀等貴金屬的避險倉位，銀價回調信號浮現。
　　根據德意志銀行(Deutsche)估算，已有逾1億盎司的白銀進行避險，為去年底未平倉合約的數倍之多，當時避險倉位估計約為2000萬盎司。
　　有分析指出，這意味着，十年來罕見、貴金屬礦商大規模的避險操作可能重回&面。這個答案對黃金和白銀的投資人，及礦業公司股東至關重要。大規模的避險操作是貴金屬價格回調的訊號，因為這會直接加重賣盤壓力，凸顯市場對價格維持高位欠缺信心。
　　紐約白銀的交易價格每盎司已逾31美元，較去年8月中的18.40美元暴漲68%，且較十年前的4.5美元大漲約六倍。
　　經濟前景漸趨樂觀以及多國加息預期，將衝擊貴金屬的投資需求，已成為市場共識。部分業界顧問和銀行家都建議礦商開始尋求避險。蘇格蘭皇家銀行(RBS)商品策略部門主管穆爾説：“我當然會建議金、銀礦商在高價時，謹慎進行避險操作。”
　　黃金和白銀期貨的未平倉合約數多年來均呈下滑態勢，這是因為價格上漲，迫使礦業公司努力解除無利可圖的避險合約。此舉有助於推升金價過去十年的漲勢，因為買回避險合約將增加黃金需求。
　　而市場近幾個月出現的避險操作有兩點值得注意。首先，這僅限於白銀市場；第二，僅副産白銀的礦商採取動作。
　　銀行家指出，黃金和白銀的主要生産商仍未見動靜，包括巴瑞克金礦公司(Barrick　Gold)、紐蒙礦業(Newmont　Mining)和AngloGold　Ashanti等金礦巨擘，以及産銀的Fresnillo、泛美白銀(Pan　American　Silver)和Hochschild。
　　這是因為股東堅決反對。由於避險操作錯誤，多年來礦業股股價遠遠落後金價和銀價的表現，這些慘痛經驗仍令他們記憶猶新。目前，絕大多數的避險操作都來自貴金屬僅為副産品的礦商。但這對銀價仍是利空，因為高達70%的白銀産量是其他非鐵金屬礦的副産品。
　　不過，由於中東局勢動蕩促使避險資金追逐貴金屬産品，全球大範圍的通脹局面持續，據彭博社對10余名市場分析師的調查顯示，多數人認為本週貴金屬價格仍將走高。